Рубль

Рубль в последние дни постепенно теряет позиции. Движение пока не выглядит резким - скорее рынок осторожно начинает закладывать смену баланса факторов.

С одной стороны, на валюту давит рост геополитической напряжённости и приближение завершения налогового периода - основные платежи приходятся на 28 мая, после чего поддержка со стороны экспортеров может начать ослабевать.

Дополнительным триггером для более устойчивого роста валюты может стать увеличение покупок в рамках бюджетного правила. Если этот фактор усилится, он способен постепенно сместить баланс не в пользу рубля.

Но пока говорить о сильном ослаблении преждевременно.

Во-первых, продажи валютной выручки экспортёрами всё ещё остаются значимым фактором поддержки. Расчёты по энергоносителям идут с лагом, а значит высокие цены апреля–мая ещё какое-то время могут подпитывать предложение валюты на рынке.

Во-вторых, рубль продолжает поддерживать высокая ставка. Более того, растущий бюджетный дефицит может сделать риторику Банка России на ближайшем заседании осторожнее и жёстче, чем рынок хотел бы видеть.

Поэтому мой базовый сценарий пока такой: валюта может продолжить постепенно расти, но резкие задерги вверх будут встречать продажи экспортёров.

Сильного движения прямо сейчас не жду. Но среднесрочно ситуация становится всё интереснее: баланс факторов постепенно может начать смещаться против рубля.

Сам осторожно формирую среднесрочную позицию ❗️

На этой неделе для рубля особенно важны:
Во вторник вечером — материал ЦБ «Мониторинг предприятий»
В среду — динамика кредитования
В четверг — денежные агрегаты

Эти данные помогут понять, насколько быстро охлаждается экономика и как Банк России может смотреть на дальнейшую траекторию ставки.

#рубль #доллар #бюджетноеправило #ключеваяставка