«Буровая» завела меня со своими сделками по Лукойлу. Уж больно глубокий пласт в последнее время с ними зацепили про фондовый рынок, количественное смягчение, переформатирование энергетического и политического ландшафта планеты. И да, рост на бешеных деньгам закончился. И да, начиналось все с «Большой приватизации». Сейчас поясню. Приготовьтесь, разговор долгий.

В 1989 году вышла книга Эрнандо Де Сото «Иной путь: Невидимая революция в третьем мире», моментально ставшая мировым бестселлером. Книга предлагала универсальный рецепт роста развивающихся экономик за счет импорта «развитой» правовой системы, которая «правильно» зафиксирует местные права собственности. Результатом станет моментальный рост капитализации, приток прямых иностранных инвестиций и скачок в развитии.

По оценкам автора, неучтенные мировым рынком (финансово невидимые) активы развивающихся стран и стран бывшего соцлагеря в сотни раз превосходили учтенные местной «неразвитой» правовой системой. Только недвижимость бедных слоев населения этих стран (фавелы, «6 соток» и т.д.) он оценил в 9,3 трлн долларов. Сумма в 46 раз превышала кредиты Всемирного банка за 30 предыдущих лет.

Теория юридической природы капитала легла в основу «Большой приватизации», втянувшей в мировой хозяйственный оборот активы бывших соцстран и стран третьего мира. Фундаментом финансовой глобализации стала игра с нулевой суммой, которая привела в итоге к системному сдвигу в мировой экономике, став причиной кризиса 2008 года (начало распада) с последующей «Великой рецессией».

Для понимания истоков «откуда есть пошла приватизация и глобализация», необходима небольшая ремарка. Книга Де Сото готовилась в сотрудничестве с некоммерческой общественно-политической организацией «Международный центр экономического развития» (ICEG), связывавшей в единый интеллектуальный узел более 100 институтов в 55 странах мира.

«Большая приватизация» взламывала национальные экономики изнутри, вводила внешнее управление. Правовой режим регулирования отношений собственности (юридическая природа капитала по Де Сото) напрямую связан с кредитно-денежной системой. В пакете с «развитой» правовой системой в страны третьего мира и бывшего соцлагеря экспортировалась «развитая» финансовая система.

Под новую стоимость были выписаны огромные обязательства, на волне приватизации фондовая капитализация мирового рынка превысила совокупный мировой продукт в 10 раз. Шел лавинообразный рост «общего долга», скрываемого в корпоративных бумагах, но гарантируемого конкретным государством. Огромная масса долларовых обязательств, появившихся одномоментно (как бы из ниоткуда, из тумбочки ФРС), блокировала эмиссию местных Центробанков (currency board).

«Новые активы» вовлекалась в мировой оборот вне их взаимосвязи в торгово-инвестиционные отношения, а как товарные этикетки, ценники (обещания будущей выгоды). Производственные планы и состояние внутреннего рынка, на котором эти активы работали, не учитывались. Капитализация шла вне национальной финансовой системы, без учета социальной нагрузки (здравоохранение, образование, наука, санатории, пионерские лагеря, оборонка ит.д.), по правилам и на условиях внешних игроков. По цене, в лучшем случае,недвижимости или металлолома.

«Новая» ликвидность была свободна от местечковых социальных обязательств (более ликвидна). Приватизация по сути своей была денационализацией капитала, вела к разрыву реального и финансового секторов мировой экономики: активы продолжали работать в национальном контуре, а обязательства по ним (права требования) были номинированы в международной системе отношений (реально в юрисдикции США).

Так был выдут огромный финансовый пузырь. На этом пока достаточно, но продолжение следует…