Вернемся к нашему примеру:
400 тысяч вложили, 500 тысяч забрали через 2 года.
💲 По формуле 5️⃣ (без реинвестирования) доходность равна 12,5% годовых.
💲 По формуле 8️⃣ (с реинвестированием) доходность равна 11,8% годовых.
Когда я познакомился с этими расчетами в рамках школьного курса экономики, у меня сразу возникло 2 вопроса:
❓Если инвестор получает 100 тысяч только в конце срока, то что он умудряется реинвестировать при сложном проценте?
❓ Реинвестирование должно улучшать финансовый результат, почему же доходность с реинвестированием меньше доходности без реинвестирования?
Я уже намекал вам на банковский депозит чуть выше...😉
🏦
Представьте, что существует воображаемый "Фантомбанк", готовый принимать любые суммы на любые сроки.
📝 Доходность в процентах годовых - это процентная ставка депозитов в этом "Фантомбанке".
Мы считаем не финансовый инструмент, портфель или стратегию, а воображаемую альтернативу с таким же результатом.
Чтобы получить 500 тысяч из 400 тысяч за два года, нужно положить эти деньги в Фантомбанк под 12,5% годовых.
А если в банке доступна капитализация процентов, то достаточно будет и 11,8% годовых.
Ответы на два моих вопроса:
➡️ Реинвестируются воображаемые проценты на депозите в Фантомбанке.
➡️ Один и тот же результат (500 тысяч) достигается с меньшей доходностью, т.к. это уменьшение компенсируется реинвестированием.
Когда вы видите:
доходность индекса Мосбиржи за 10 лет составила 14,2% годовых,
это следует читать, как:
если 10 лет назад вы положили деньги в Фантомбанк под 14,2% годовых, то сейчас бы имели ровно такой же капитал, как и инвестор, вложивший ту же сумму денег в индекс Мосбиржи.
Если я предлагаю вам инвестиционный портфель на 5 лет с доходностью 17,3% годовых, это значит, что через 5 лет сумма денег в портфеле будет такой же, как если бы вы вложили эти деньги на 5-летний депозит под ставку 17,3%.
⚠️ В теории никто не мешает вам считать доходность в процентах месячных, квартальных, десятилетних и т.д. Годовой период просто сложился исторически.
⚠️ Я планировал написать еще отдельный пост, где показал бы, что средняя арифметическая доходность сводится к формуле 6️⃣, а средняя геометрическая доходность - к формуле 7️⃣.
Но там будет просто куча математики, никак не улучшающая понимания показателя доходности. Так что, либо поверьте мне на слово, либо решите уравнения самостоятельно.
⚠️ База может выглядеть теоретической заумью, но без нее - никуда. Например, тот факт, что доходность показывает именно альтернативный результат инвестиций, имеет ключевое значение для оценки справедливой стоимости активов.
Но до этой темы еще надо добраться. Запаситесь терпением.