📊 Актуальный сценарий по рублю, рынку, недвижимости и экономике. Часть 2.

Всем привет, на связи Эван!

Продолжаю большой аналитический материал.

Прочитайте первую часть, там геополитическая основа.

Сегодня на базе первой части и других материалов ранее — отвечаю конкретно на вопросы по заявленным темам.

Чего жду дальше от ставки Банка России?

Предполагаю, что наиболее вероятно закончим этот год на отметке 16% (19 октября снизят на 0,5%).

На конец 2026 оставляю свои изначальные цели — это диапазон 12–14%. Аргументация тут.

Рубль укрепился. Чего ожидаю дальше?

Каждый раз, когда рубль укрепляется, всё больше людей переходит на сторону «фундаментальное укрепление, скоро 30 за бакс».

И каждый раз в момент повальной уверенности происходит разворот.

Я вижу вероятные факторы будущего, и они скорее играют за ослабление.

Снижение ставки, восстановление импорта (а оно ещё помогает насытить рынок недостающими товарами).

Ещё есть интересы экспортеров, особенно в условиях дешёвой нефти.

Не забуду и про десятки триллионов на вкладах, на которые начисляются триллионы рублей процентных доходов.

Отсюда я предполагаю, что в 2026 мы пройдём уровень 84 за доллар, который будет триггером к выходу к 92.

По факту реализации можно будет актуализировать уровни, которые могут быть дальше.

А теперь мы переходим к рынку. Как моя стратегия и посты сработали в прошлом году, можно почитать тут.

По облигациям?

Текущие уровни RGBI соответствуют ставке 14–16%. Отсюда значимого ценового роста не жду. Цель по RGBI — 120–122.

Сейчас многие активно идут именно в этот инструмент. Как правило, это говорит о том, что реальная привлекательность облигаций сейчас приближается к порогу.

Тогда акции?

Лично я вижу в наших акциях больше перспектив. Но смотрю я на индекс в целом.

Это рациональнее с точки зрения использования моего интеллектуального ресурса + финансовая аналитика наших компаний почти бесполезна, главный драйвер другой (эмоции + политика). Почитайте.

По индексу я верно многократно указывал на дно и продолжаю считать, что от зоны вокруг 2500 мы будем переоцениваться выше 3000.

Снижение ставки, ослабление рубля, исход денег со вкладов — помогут движению.

И не забываем про задачу Президента — 66% ВВП (сейчас меньше 30%). Почитайте это.

А может, недвижимость — это панацея?

Продолжаю считать, что недвижимость для жизни тому, кому действительно нужно — это всегда хорошо.

И не надо впадать в жадность, которую нам навязывают блогеры и риелторы.

Но инвестиционной привлекательности в этом рынке я не вижу. Широкая льготная ипотека позади, как раньше уже не будет.

Советую ещё почитать про ипотеку и про мою «теорию кубометров».

Каким может быть 2026 экономически?

Конечно, вам где-нибудь расскажут разные страсти. Но не здесь.

Если смотреть правде в глаза, то:
— Да, замедление экономики и более сложные экономические условия имели место быть по ходу года.
— И да, это является одним из следствий длительной жёсткой политики Банка России (хотя есть и другие причины).
— Но…
— Ставка планомерно снижается и будет продолжать снижаться. Это неизбежно будет активизировать спрос, делать кредиты доступнее и улучшать финансовые условия.
— У нас рекордно низкая безработица. Снижение ставки снова обеспечит больший спрос на сотрудников при их ограниченном количестве. В этих условиях мы можем снова увидеть рост доходов в 2026 году. Проактивность в условиях дефицита кадров — вознаграждается.
— Геополитически предполагаю, что 2026 будет протекать с попутным ветром. Переговорный процесс идёт, ситуация «на земле» улучшается.

Вижу 2026 как год возвращения на прежнюю траекторию роста после 2025, когда нужно было сбросить пар и принимать решения.

В завершение скажу следующее.

Этот пост — не инвестрекомендация. А мой фокус простирается куда шире озвученных тем.

Отсюда в следующих темах поговорим и про международный рынок, и про крипту, и про разные занимательные вещи вроде структурных проблем мировой финансовой системы. А на досуге можно почитать эту подборку.

В декабре–январе продолжу делиться своими сценариями на 2026 👁️