⏸️ Банк России: когда пауза говорит больше!

Всем привет, на связи Эван!

15 месяцев непрерывного снижения ставки Банка России закончились… или остановились?

Ниже моя аналитика того, что ждет нас дальше и как это влияет на человека.

Но для начала - а почему вообще пауза?

Банк России прямо обозначил топливный и валютный вопросы.

Первый никак с помощью монетарных методов не решить.

А вот со вторым есть историческая закономерность.

В сентябре 2018 ЦБ прерывал цикл снижения после ослабления рубля. В августе 2023 вообще повысил ставку.

Это дает нам первый полезный вывод.

Произошедшее ослабление рубля ЦБ, вероятно, считает отыгранным. Своими действиями он скорее останавливает его.

Поэтому могу предполагать, что мы сейчас находимся на комфортных для экономики значениях курса рубля.

А по комфортным для покупки мы брали в Клубе, и я держал вас в курсе этих уровней весной.

Факт выше вкупе с активными переговорами и дорогой нефтью на фоне Ирана - тоже поддержка для рубля.

Отсюда не ожидаю развития некой валютной паники в ближайшее время. Рынок может успокоиться.

Что повлияет на дальнейшее снижение?

Думаю, самым важным фактором будет новый проект бюджета, который скоро представят.

Мы каждый год углубляемся в него и находим интересные подсказки.

Сами понимаете, если нам заранее говорят, на что и сколько денег планируется потратить, то можно увидеть очень многое.

Какая ставка может быть к концу года?

Ниже 13% представить становится трудно.

У нас еще 2 заседания до конца года. Суммарно я не думаю, что срежут больше чем 0,5% за 2. Итого, в базовом прогнозе у меня рисуется 13,5% на конец года.

Дополнительно буду следить за «интересными кошельками» на Polymarket.

Мы первыми начали использовать этот инструмент еще в начале прошлого года для аналитики нашего рынка.

А сейчас там есть кошелек, который «угадал» все решения в этом году и в Клубе знали его заранее.

Как влияет на нас?

Мой базовый сценарий предполагает сохранение достаточно жестких денежно-кредитных условий (13-13,5%) при отсутствии драматического снижения рубля.

Самое большое, на мой взгляд, влияние на политику Банка России может оказать некая геополитическая оттепель - тогда придется быстро снижать ставку, в экономику будут возвращаться свободные руки.

Это перевернет с ног на голову логику.

Сейчас выигрывает тот, кто сидит на вкладе. А в момент начала этой оттепели выиграет тот, кто ушел со вклада в активы, ведь вклад ничего уже не принесет, а активы и экономика начнут переть.

И я не считаю это сценарием уж очень отдаленного будущего.

В следующих материалах подробно поговорим об активах и деньгах.