RU000A101ZH4: на следующий 1 год установлен купон 24,5% годовых (был 19,5%)✅ С новым купоном у Почты будет YTM ~25,6% и g-спред ~670, что сразу делает бумагу лучшим вариантом среди коротких фиксов в группе AA+ и даже AA (да и в AA- выше будут только ГТЛК, БалтЛизы и Система). Купон редкий, полугодовой, и новая оферта через год, всё как в свежем Суэке
RU000A101CQ4, но Суэку это не помешало уйти на 101%⚠️ По кредитному качеству не супер, Почта убыточная, денежный поток стабильно отрицательный, живет во многом на дешевых облигационных займах. Соответственно, компании станет еще сложнее по мере перехода бондового портфеля на рыночные ставки, что сейчас и происходит
Собственный кредитный рейтинг A-, а текущий AA+ получился за счет высокого уровня поддержки со стороны государства. Несмотря на свежий дефолт Росгео, который тоже эту поддержку имел, хоть и в меньшей степени, – никакого явного изменения рыночного сантимента по таким компаниям я не вижу. Но знаю, что для некоторых это красный флажок, поэтому подсвечиваю
👉 Кто держал, подаваться на выкуп сейчас явно незачем. А вот взять близко к номиналу (если нюанс с господдержкой сильно не смущает) – считаю, что вполне интересно