👉Ссылка на полную табличку с размещениями
⚙️ Новые Технологии: A-, 2 выпуска – фикс до 28% (YTM~31,6%), флоатер ΣКС+650 (EY~30,9%)
Подробный разбор здесь, новый фикс в моменте – один из лучших в специфической категории «не-ВДО с высоким купоном», но велика вероятность, что укатают на сборе
🍏 Магнит: AAA, флоатер ΣКС+300 (EY~26,4%), ежемес. купон, 1,5 года, 5 млрд.
Продолжается операция «замена кубышки дорогим долгом», но это проблемы акционеров, в контексте облигаций никаких претензий к компании нет. Параметры – в рамках нового ориентира для AAA. Причем, свежие Россети МР, которые на днях выходили с тем же стартом, даже позволили себе символически снизить спред на сборе, до 290 б.п.
Возможно, это только передышка, но прямо сейчас на таком фоне условия Магнита внезапно выглядят неплохо. Я бы даже сказал хорошо, если иметь уверенность, что новый выпуск на ближайшее время у эмитента последний, но такой уверенности пока нет. Бумага еще и совсем короткая, тоже считаю это плюсом (тут кому как)
Флоатеры как класс сейчас в сложном положении – они и на росте ставки падали, и на ожиданиях плато/снижения ценности тут не добавилось. Но если смотреть не спекулятивно, а как на вполне надежное вложение с доходностью сильно выше безрисковой – почему бы и нет. Сам планирую поучаствовать немного, подержать под новогодние праздники, а там может и останется до погашения
🪨 ПАО Кокс: A-/A+, флоатер ΣКС+675-700 (EY~31,6%), ежемес. купон, 1,5 года, 1 млрд.
Разбор компании был перед их прошлой попыткой выйти с этим выпуском. С тех пор АКРА успела забрать у Кокса ступеньку кредитного рейтинга и считаю, что абсолютно заслуженно – их ситуация с долгами вместе с общими проблемами в отрасли меня тоже напрягает
Не уверен, что новый спред это полностью перекрывает, на вторичке сейчас есть приемлемые ашники с EY 32+% (Рольф
RU000A109LC8, Вуш RU000A109HX2, Практика RU000A108Z77, Делимобиль RU000A109TG2), свежие ТГК-14 и НТ в плане кредитного качества тоже нравятся большеЗацепиться можно только за 1,5 года длины и высокий (пока что) ТКД. В общем, не совсем плохо, но сильно на любителя. И в расчете, что общий оптимизм на рынке за период от сбора до размещения еще не иссякнет
📱 Группа Позитив: AA, флоатер ΣКС+400 (EY~27,8%), ежемес. купон, 2 года, 3 млрд.
Как и в случае с Магнитом, к Пози есть вопросики по части инвестиционной привлекательности акций, но нет претензий по кредитому качеству. Сантимент по компании все еще считаю лучше среднего, параметры вполне в рынке, бумаги доступны неквалам
Здесь уместно будет сравнить с летним флоатером Позитива
RU000A109098, он торгуется с EY~27,6 и ТКД~23,5%, при этом на полгода длиннее. Разница слегка в пользу нового выпуска, это не самая частая ситуация сейчас, поэтому рассматривать новый считаю вполне целесообразно, и сам по себе, и для перекладки из старого (в пользу более высокого купона и меньшей длины), себе тоже думаю взять⚗️ Миррико: BBB-, флоатер КС+400 (EY~27,2%), квартальн. купон, 1 год, 500 млн.
Какое-то недоразумение с ожидаемой доходностью на уровне AA-грейда и дополнительными атавизмами в виде квартального купона и квартального пересчета. Полный дубль их дебютного выпуска (там же разбор компании) – типа, в июле получилось, попробуем повторить. О планах разместить новый выпуск в течение 2024 года – они говорили еще тогда же, летом, тут претензий нет. По параметрам – надеюсь, есть какой-то заранее согласованный щедрый покупатель на основной объем, никаким другим способом такое сейчас в рынок не продать