🏛 По поводу ставки 21%. Кроме собственно повышения – ЦБ скорректировал свой среднесрочный прогноз: сделал себе пространство для еще одного шага вверх на декабрьском заседании и существенно повысил ориентир по средней ставке на 2025 – с 14-16% до 17-20%

В какой-то момент его так же легко могут поправить и в лучшую сторону, но пока явных предпосылок к этому нет. И сейчас важны уже даже не конкретные цифры, а сам факт, что высокую ставку планируют держать еще очень долго

📉 Акции. Причин для роста на ближнем горизонте, кроме вполне вероятной (но не резкой) девальвации, пока по-прежнему не представляю. Какой можно придумать позитив, если прям захотеть:

🔹Какие-то технические отскоки в пределах коридора или на разовых эмоционально окрашенных событиях (типа выборов в США). В таком редко участвую и особо не отслеживаю

🔹Традиционный новогодний жор. С одной стороны, новые ИИСы сами себя не наполнят, какие-никакие дивиденды с начавшегося сезона и всякие годовые премии тоже надо куда-то девать. Но с другой – именно акций этот праздник жизни не факт, что коснется (разве что на следующем заседании 20 декабря нам дадут хотя бы минимальную дозу оптимизма)

🔹Внезапные улучшения геополитического фона. Вероятность не считаю высокой, но чисто теоретически она есть. Закладываться на это сейчас выглядит игрой с не очень хорошим матожиданием (это субъективно, может кто-то более оптимистичен). Более вероятным в рамках сценария гео-нормализации, который сам по себе тоже пока очень гипотетический, – кажется постепенное восстановление, когда время войти в растущий тренд и собрать далеко не всю, но заметную часть роста, зато надежнее, еще будет

👉 По совокупности, совсем коротких идей не вижу. По среднесрочным общего мнения еще нет, нужно пересматривать точечно (Полюс, например, сильно страдать не должен, но нужно понять масштабы будущей капексной программы. А Совкомбанк как «ставка на снижение ставки» теперь выглядит хуже, в цене на случай покупки должно быть больше дисконта)

Спешки с этим нет, у кого много разных бумаг и есть по этому поводу тревожность – можно страховаться шортом индекса, чтобы думать в случае резкого падения на неделе было поспокойнее

⏳Вечный портфель не трогаю, но я его вообще стараюсь не трогать без явных кардинальных изменений по самим эмитентам (как было с Газпромом например). Покупать что-то долгосрочно планов нет, пока очередное дно не найдено и тренд не поменялся на хоть сколько-то растущий – может это произошло вчера, а может случится через пару лет, тут без понятия

🥾Желание и готовность «переобуться», конечно, есть, но прямо сейчас подкрепить его совсем уж нечем

📊Облигации. Все основные моменты, которые расписывал после прошлого заседания, стали еще более актуальными. Денежные фонды, короткие бумаги с еще бОльшим акцентом на кредитное качество, вероятность дальнейшего роста фактических спредов по флоатерам (даже если навес предложения несколько снизится, им неплохо бы дойти ближе к уровню банковских, которые сейчас по разным отрывочным данным на 100-300 б.п. выше бондовых)

👉Приоритет покупкам на вторичке, но для начала пусть рынок успокоится и закрепится на хоть каких-то новых ориентирах (и акций это тоже касается)