По поводу новой ставки ЦБ 16% и облигаций + немного про сделки

🔹Решение по ставке ожидаемое и рынок как будто даже взбодрило. Но надо помнить: все предыдущие повышения в этом цикле тоже начинались с отскока вверх, на котором можно что-то быстро заработать. А реальная реакция рынка приходила через 2-3 недели и до сих пор всегда выглядела как «стадия принятия» – рост доходностей и сползание бумаг к новым ориентирам ЦБ

🔹Будет в этот раз тот же паттерн или другой – смысла гадать не вижу. С одной стороны, каждая новая ступенька имеет все большую вероятность стать последней, с другой – пространство для еще одного-двух повышений регулятор себе оставил. Важно подготовиться к обоим вариантам и не ставить на какой-то один

🔹Мой длинный портфель облигаций росту ставки хоть и не рад, но как раз таки был к этому готов. Купонная доходность подтянется за счет флоатеров, теперь хочу еще немного добрать длинных бумаг с фикс купоном, которыми позже будет отыгрываться цикл снижения. Сроки мы не знаем, так что наиболее эффективными будут свежие купонистые выпуски

Они еще порастут однажды на снижении ставки (хоть и не так отракетят, как те, где YTM обсуловлен низким телом), но при этом поддержат доходность в ожидании этого приятного события – а ожидание еще может затянуться, ЦБ нам об этом в релизе говорит прямым текстом

🔹Спешки тут нет, сделок никаких пока не делал (соблазн поиграть на отскоке был, но именно этот портфель держу как образцовый длинный, без откровенных спекуляций). На неделе как раз пора очередной месячный срез делать – там разберу подробнее

🔹На первичку с начала месяца почти не ходил, слишком непредсказуемо, да и реально интересных вариантов не было. Портфель первички забит большим кол-вом свежего ИЛС (брал и на размещении, и потом со стакана) – это риск концентрации, но пересидеть так пару недель до заседания и немного после посчитал допустимым, других подходящих для этого бумаг просто не было. Во вторник хочу разбавить новым Соби-Лизингом (купон подняли до 19%, 3 года без оферты), дальше – по ситуации