Доходность бондовых портфелей за сентябрь ~1,5% (с начала года ~20,8%). Очередной месяц с результатом, близким к средней ТКД. Но на текущем рынке считаю этот результат не просто терпимым, а успешным – все предпосылки уйти в минус в сентябре были. Почему этого не случилось:
▫️В портфеле не было главных антигероев – БалтЛиза, Полипласта, Самолета (валютный Полипласт у меня был, но в рублевом результате я его не учитываю, да и за счет курса он удержался достойно)
▫️Доля бумаг оставалась в районе 50%. Денежный фонд плюс купоны – дали стабильную базу, а общее снижение рынка задело слабее, чем было бы при полном портфеле, и было подправлено результатами первичек
В октябре – пока наблюдаю минус, поскольку в портфеле имелся и Лайм, и другие и МФО/коллекшны (прокомментирую в следующем посте)
🎯 Отдельно по первичным размещениям
Стратегия максимально близко подошла к формату «не участвовать в первичных размещениях»:
1️⃣ Оценку новых бумаг и внимание к ним это не отменяет. Но схема усложнилась: оценка первички, в случае участия – распределение долей на участие и на вторичку, далее еще оценка объемов рпс и ситуации в стакане
Кроме прочего, это требует дополнительного внимания не только в день сбора заявок, но и в первый день торгов. Тем не менее, считаю что терпимо, и явно лучше, чем ставить на первичке окончательный крест
Из свежих бумаг, где я участвовал с большим перевесом на первичку: ПКБ, НПСКап, ЮСВ, ЛОЭСК, Новабев – фейл получился только с НПС. С другой стороны – даже лучших из этого списка при желании можно было взять близко к номиналу и денежный плюс от участия в первичке в любом случае невелик, тут вопрос во многом вкуса и удобства
2️⃣ Второй нюанс – считаю, что на нынешнем тонком рынке нет смысла ждать полного раскрытия потенциала бумаги. И фиксировать имеет смысл любую небольшую прибыль ради хоть какого-то ускорения ротации (от 0,5% уже рассматриваю, от 1% уже маст селл). В моем случае – это также ради гибкости, чтобы портфель излишне не разрастался бумагами, которые «дозревают», но никак не могут дозреть
Портфель остается наполовину полон, чаще даже меньше, и целенаправленно его наращивать пока не планирую (но это может измениться очень быстро)
Подробности по бумагам – следующим постом (чуть позже) ⬇️⬇️