Новатэк. Операционка по итогам 2022 года. Здесь все хорошо

Добыча:

▫️Газ +2,8%
▫️Жидкие углеводороды (конденсат и нефть) -2,9%
▫️Общая +2%

Продажи газа:

▫️Внутри РФ +0,3%
▫️Экспорт +6,3%

✅Год был такой, что не потерять производство/продажи – уже большой позитив. А с учетом высоких экспортных цен, Новатэк еще и очень хорошо заработал

Экспорт СПГ сильно вырос во 2 половине года, в 4 квартале – сразу на 25%! Возможно, здесь не чистый рост, а перераспределение продаж с Ямала. Но и в таком варианте это позитив: если Ямал работает по долгосрочным контрактам, то Новатэк освободившиеся объемы продает уже на споте, а значит сильно дороже.

Но кое-что смущает:

🔹Остались риски изъятия прибыли в пользу государства, как вариант – через новые налоги. Ранее их немного повысили для действующих СПГ-проектов, ничего страшного. И вроде логично больше не забирать там, где ресурсы нужны для новых проектов роста, важных не только для компании, но и для всей страны – как раз таких, как СПГ-заводы. Но даже с учетом больших вложений в Арктик СПГ-2, у Новатэка остается довольно много свободных средств, которые могут «перехватить» раньше, чем они дойдут до нас, акционеров

🔹Есть проблемы со строительством новых танкеров для обслуживания Арктик СПГ-2. Сначала были задержки по срокам от «Звезды», где эти газовозы строят, а затем французская Gaztransport&Technigaz отказалась поставлять резервуары. Это высокотехнологичные хранилища для перевозки СПГ, на десятках патентов, и заменить их будет сложно. А без новых танкеров запуск Арктик СПГ-2 могут перенести еще как минимум на год – для бизнеса не смертельно, но для котировок будет катастрофа

🔹Технически Новатэк сейчас выглядит очень слабо, что тоже странно: не сказать, что проблема газовозов совсем уж нерешаемая, да и времени еще много. Возможно, есть еще какие-то негативные факторы, о которых мы пока не знаем?

⚠️В общем, вопросы имеются и хотелось бы уже послушать Михельсона – на его выступлениях всегда отлично росли, неплохо бы возродить эту добрую традицию