График идёт вправо

Текущий бычий рынок почти удвоился: +99.2% от дна. Формально мы находимся в зоне, где у многих начинается рефлекс фиксации прибыли.

История показывает более неоднородную картину. Из 7 случаев, когда S&P 500 доходил до +100%, рынок в среднем продолжал рост ещё около 3 лет. Медиана составила 1.8 года.

В таблице показано поведение S&P 500 в годы промежуточных выборов в США (midterm years) с 1950 года.

Если падение S&P 500 на 9,8%, которое мы только что пережили, и окажется максимальным за год, то оно станет седьмым по величине снижением с 1950 года в годы промежуточных выборов. И будет значительно меньше исторического среднего значения в -16,1%.

В этом случае интересно взглянуть на силу отскока после капитуляции - доходность за 12 месяцев от низшей точки падения показана в правом столбце таблицы.

13 и более дней роста NASDAQ-100 подряд приводили к росту индекса S&P 500 спустя год. Всегда.

NASDAQ дешев - его форвардный P/E сейчас составляет 22.4, что ниже среднего значения за последние 10 лет.

Впереди - более высокие цены.

x.com

🔥 В пятницу NASDAQ-100 закрылся в плюс 13 день подряд.

Это всего лишь пятый подобный эпизод за всю историю индекса. Предыдущий раз случился в 2013 году.

Текущий импульс выделяется не только длиной, но и силой. Рост за серию уже превысил 13%, это лучший результат среди всех аналогичных случаев. Для сравнения, предыдущий максимум - около 5.8%.

Исторический рекорд остается за 1990 годом - тогда индекс рос 19 сессий подряд. Но даже без обновления экстремумов текущая динамика указывает на агрессивный спрос и доминирование покупателей.

Во всех предыдущих четырёх случаях через 12 месяцев NASDAQ-100 показывал положительную доходность.

Рынок любит рифмоваться, но редко повторяет прошлое.

На графике классическая попытка натянуть аналогию между 2000 годом и текущим циклом. Тогда пик, затем затяжной медвежий рынок. Сейчас - похожая форма, похожие страхи, похожие ожидания разворота.

Кто ищет медвежий сценарий, тот его всегда найдет. Вопрос только в цене этого убеждения.

S&P 500 закрыл три недели подряд с ростом более 3%: +3.36%, +3.55% и +4.53%. С 1950 года такое происходило всего дважды, в 1982 и 2020 годах (выделены желтый цветом).

Классическая бычья интерпретация опирается именно на эти кейсы - через 12 месяцев рынок был выше на 30 с лишним процентов. Но выборка из двух наблюдений выглядит недостаточной для принятия решений с реальным риском.

Расширенный анализ через скользящие 15-дневные отрезки (т.е. серии 5+5+5 дней уже не должны начинаться в понедельник и заканчиваться пятницей) дает уже 8 аналогичных случаев.

Картина становится устойчивее:

- через 3 месяца рынок рос в 100% случаев, средний прирост +8.37%;
- через 6 месяцев также 100% положительных исходов, средний рост +15.2%.

Единственный "испорченный" кейс - 1987 год. Сильный бычий тренд закончился катастрофой на фоне скачка ставок и краха в Черный понедельник (Black Monday) 19 октября 1987 года. Показательный пример того, как внешний шок ломает даже идеальный импульс. Сегодня таким шоком в любой момент может выступить президент США.

На бирже нет предопределенности, есть только вероятности.

S&P 500 закрывался ростом по 3% три недели подряд.

Подобное происходило только дважды в истории. На минимумах 1982 года и после COVID. Акции выросли на 33,9% и 32,3% через год после этих сигналов.

x.com

Золото против биткоина: формирует ли BTC долгосрочное дно по мере изменения импульса?

Биткоин пытается восстановиться после преодоления ключевой зоны долгосрочной поддержки, поскольку соотношение биткоина к золоту сигнализирует о потенциальном развороте тренда.

Бычий тренд биткоина указывает на возможность дальнейшего роста в случае пробития ключевых уровней сопротивления.

Сохраняющиеся геополитические риски и макроэкономическая неопределенность могут привести к волатильности и повлиять на то, сможет ли биткоин превзойти золото в следующем цикле.

Полностью со статьей аналитика Muhammad Umair можно ознакомиться здесь.

😒 Бычий рынок, в который никто не хочет верить.

S&P 500 стоит на исторических максимумах, но при этом розничный сентимент остается откровенно медвежьим. Индикатор AAII Bears держится выше 40% уже 6 недель подряд.

AAII Bears - это доля частных инвесторов в опросе Американской ассоциации индивидуальных инвесторов, ожидающих снижения рынка в ближайшие 6 месяцев. По сути, это чистая температура страха в рознице.

Цена не хочет падать, хотя толпа по-прежнему настроена так, будто впереди еще одна волна распродажи. В прошлые аналогичные эпизоды S&P 500 через 3 месяца оказывался выше каждый раз. Средняя доходность составляла около 7%.

Недоверие к росту не дает рынку быстро перегреться. Пока толпа продолжает сомневаться, у бычьего тренда остается топливо. Рынки умирают в состоянии эйфории, а не недоверия.

На фоне новых рекордов мировых фондовых рынков ожидаемо появился Роберт Кийосаки.

"Я ПРЕДУПРЕЖДАЛ ВСЕХ", — капслоком пишет он в своем свежем твите.

Главный пророк краха с 2010-х годов и автор книги "Богатый папа, бедный папа" стабильно объявляет о грядущем обвале рынка акций США уже пятнадцать лет. На графике, датированном весной прошлого года, видно, в какие именно моменты он это делал.

Рост американских фондовых рынков крайне неустойчив?

Вчерашний исторический максимум произошёл при участии всего 2,4% акций S&P 500, достигших 52-недельного максимума.

Из 792 дней, когда индекс достигал нового 52-недельного максимума с 1998 года, это наименьшее количество участвующих акций.

🟢 NASDAQ-100 растёт уже 12 день подряд.

Средняя динамика показывает, что краткосрочно возможна пауза или локальный откат. Это нормальная разгрузка после перекупленности.

Через 12 месяцев S&P 500 и NASDAQ в подобных сценариях закрывался выше в 100% случаев. Средний прирост - около 20% в NASDAQ и 13% в S&P 500.

Полезно помнить, что рекордная серия роста NASDAQ-100 была в мае 1990 года - тогда она длилась 19 торговых дней подряд.

🟢 S&P 500 идёт на один из лучших апрелей в истории.

Индекс прошёл первые десять торговых дней апреля так мощно, что текущий старт месяца оказался вторым по силе с 1950 года. Рынок растёт и делает это с темпом, который исторически встречался крайне редко.

Что особенно важно для быков: во всех 10 случаях, когда апрель начинался так же сильно, оставшаяся часть месяца закрывалась в плюс. Всегда. Более того, остаток года тоже был положительным во всех случаях, а средняя доходность до конца года составляла 16,7%.

Разумеется, это не гарантия и не торговый сигнал в чистом виде. Но это явный аргумент в пользу того, что сильный импульс в начале апреля чаще работает на продолжение тренда. Медведям здесь, мягко говоря, статистически тесно.

📈 S&P 500: сжатие и разгон импульса.

На графике S&P 500 вертикальными линиями обозначен повторяющийся импульсный паттерн, выявляемый с помощью индикатора RSI.

Индекс уходит в зону слабости (RSI < 40), затем разворачивается и закрепляется выше 60 (RSI > 60). Это классическая перезагрузка моментума - переход от медвежьей фазы к доминированию покупателей.

Исторически такие импульсные сдвиги не возникают в изоляции. После них рынок продолжает движение по тренду, а не уходит в боковик. Фактически это сигнал о том, что слабые руки выбиты, а ликвидность снова начинает работать в лонг.

Текущая конфигурация повторяет предыдущие циклы. Импульс уже сместился вверх, и вопрос теперь не в направлении или устойчивости движения, а в том, где именно наверху окажется цель и до какого уровня дойдёт цена на этот раз.

🚀 NASDAQ 100 закрыл 11 сессий подряд в плюс.

Импульс подобной силы исторически встречался крайне редко. По прошлым аналогичным сериям NDX через год оказывался выше в 100% случаев, а средняя доходность составляла около 26%.

При этом средняя максимальная просадка после сигнала была в районе 8%. То есть рынок после таких вертикальных серий тоже не идет по прямой - перегрев, откаты и встряски по дороге вполне нормальны.

Рекордная серия была в мае 1990 года - тогда рост продолжался 19 торговых дней подряд. Текущие 11 сессий подряд уже редкость, но до исторического экстремума рынок пока не дошел.

⚡️⚡️⚡️ Волатильность схлопнулась. Крайне позитивный сигнал для S&P 500.

За последние две недели индекс страха VIX упал на 38%. Это 7-е по величине снижение за всю историю наблюдений с 1990 года.

Исторически подобный крах волатильности происходит в точках, где рынок выходит из фазы неопределенности и начинает переоценку риска. Иначе говоря премия за страх резко снижается, открывая пространство для роста.

После аналогичных эпизодов:
- через 6 месяцев S&P 500 в среднем прибавлял около 10.6%;
- через год - порядка 17.2%;
- на горизонте 3–5 лет доходность становилась кратно выше.

Такие моменты это не финал движения, а скорее его начало. Когда риск-премия сжимается, капитал начинает искать доходность, и чаще всего находит ее в акциях.

Биткоин только что сформировал редкий недельный сигнал пересечения MACD.

Аналогичные сигналы в прошлом совпадали с периодами сильного тренда BTC в последующие месяцы.

Через 12 месяцев наблюдалась положительная доходность в 93% случаев, при медианной доходности 195%.

x.com

💰 Дивергенция, которая может предвосхищать рост S&P 500.

Мультипликатор P/E по S&P 500 сжался примерно на 18%. Такие движения случаются редко и обычно возникают в периоды стресса или переоценки риска.

P/E показывает, сколько инвестор платит за 1 доллар прибыли компании. Консенсус по EPS — это средний прогноз аналитиков по прибыли на акцию, то есть рыночное ожидание по будущей прибыли компаний.

Здесь появляется интересный момент. Оценки снижаются, а консенсус по прибыли продолжает расти и даже ускоряется. Иными словами, рынок становится дешевле, хотя фундамент по прибыли не ухудшается, а наоборот усиливается.

Такая связка часто означает разгрузку позиций и сжатие ожиданий без повреждения базовой картины. Подобные расхождения редко длятся долго - рынок затем начинает подтягивать цены акций под растущую прибыль.

Впереди несколько месяцев непрерывного роста с небольшими откатами? Похоже, что так. Если снова не вмешается геополитика.

Графики Майка Уилсона (Mike Wilson) из Morgan Stanley.

🚀 Девятый день роста NASDAQ-100. Сигнал, который не стоит игнорировать.

Вчера NASDAQ-100 (биржевой фонд на него имеет тикер QQQ) закрылся в плюс, сформировав девятую подряд восходящую сессию с общим суммарным приростом более 9%.

Статистика здесь однозначна:
все 5 предыдущих случаев с 1986 года давали положительную динамику через две недели.
Медианная доходность +4.5%, если считать по QQQ.

Такие движения редко возникают в вакууме — чаще это фаза перетока ликвидности и подтверждение устойчивого тренда. Рынок не перекуплен, он в сильном импульсе.