График идёт вправо

🍌 Сезон банановой кожуры.

По статистике последних 20 лет для S&P 500 самый скользкий участок года приходится как раз на конец февраля — середину марта.

На графике видно типичную сезонность:
рынок часто делает локальное дно примерно в середине марта, после чего начинается более устойчивое движение вверх.

Иными словами сейчас тот самый участок, где рынок любит нервничать, трясти слабые руки, устраивать небольшие коррекции. Ничего необычного. Это скорее сезонная турбулентность, чем слом тренда.

🥇 Золото почти у верхней границы канала.

На логарифмическом графике цена почти дошла до верхней границы параллельного канала от минимума 1972 года. Формального касания нет, расстояние минимальное.

💣 Самая низкая волатильность начала года за всю историю.

S&P 500 сейчас торгуется в самом узком диапазоне за первые 41 торговый день года за всю историю наблюдений (данные с 1928 года).

Рынок буквально зажат. Волатильность сжалась, как пружина. Такие периоды редко длятся долго, обычно после них приходит сильное импульсное движение. Единственная проблема — никто не знает направление.

🏀 Отскок после перепроданности — что дальше?

Две недели назад IGV ETF (биржевой фонд на на американские компании сектора программного обеспечения — Microsoft, Adobe, Salesforce и др.) был глубоко перепродан, RSI падал ниже 25. Сейчас индикатор уже выше 50. Отскок получился очень быстрый.

Исторически после подобного движения (RSI <25 → >50) IGV возобновлял падение в течение следующих 3–5 дней примерно в 80% случаев.

Это типичное поведение после резкого снятия перепроданности. Рынок сначала выжимает шорты, а потом берет паузу.

Nasdaq 100 не корректировался уже 206 торговых сессий.

Индекс Nasdaq‑100 (NDX) уже 206 торговых дней не падал на 10% от своего исторического максимума.

Это 5-я по продолжительности серия с 1985 года. Дольше рынок держался без такой коррекции лишь несколько раз — например, 220 дней в 2022 году.

Что было раньше после таких периодов:

• через 3 месяца рынок в среднем был выше;
• через 12 месяцев рост наблюдался в 75% случаев.

🪄 VIX и магия уровня 28–29.

На графике виден повторяющийся паттерн.
Когда волатильность (VIX) резко взлетает в район 28–29, рынок часто делает резкий отскок.

С сентября 2024 года таких эпизодов было несколько — и каждый раз S&P 500 вскоре разворачивался хотя бы ненадолго вверх.

Логика проста. В этой зоне страх уже полностью в цене, продавцов уже нет, начинается закрытие коротких позиций.

Исключения бывают (например, обвал апреля 2025), но чаще всего 28–29 по VIX — это кульминация страха.

💻📈 Инсайдеры американского техсектора покупают.

Корпоративные инсайдеры снова активно покупают акции технологических компаний (XLK ETF).

Исторически такие всплески покупок часто совпадали с локальными минимумами рынка. На графике видно, что после них техсектор обычно продолжал рост.

📊 Логика проста:
когда люди внутри компаний покупают собственные акции, они явно не ждут катастрофы.

Ставить против инсайдеров — стратегия, которую рынок редко вознаграждает.

☂️ Инвесторы активно страхуются от падения рынка.

На графике — оценка позиции клиентов по пут-опционам на S&P 500 (в дельта-эквиваленте).

Сейчас показатель опустился примерно до −60 млрд $ — это один из самых низких уровней за последние годы.

Что это означает:

• инвесторы массово покупают защитные путы;
• рынок активно хеджируется от падения;
• уровень страхов — очень высокий.

Что дальше?

1️⃣ Контрариан-сценарий.
Когда страх уже максимальный и все купили страховку, новых продавцов становится меньше.
Рынок может начать резкий отскок вверх.

2️⃣ Негативный сценарий.
Инвесторы могут оказаться правы, и рынок только начинает более серьёзное снижение.
Тогда высокий спрос на путы — это просто ранняя защита перед падением.

🐉 KWEB в зоне экстремальной перепроданности.

KWEB ETF — крупнейший биржевой фонд на китайские интернет- и технологические компании. В его составе такие гиганты как Alibaba, Tencent, JD.сom, Baidu и другие.

Сейчас KWEB катастрофически перепродан. Индикатор RSI (14) опустился до 17 — это второе самое низкое значение за всю историю.

Такие значения появлялись всего несколько раз. После них рынок обычно быстро отскакивал.

Статистика после RSI ниже 20:

• через неделю около +13%;
• через две недели около +14%;
• через месяц около +9%.

S&P 500 в марте показал отрицательный результат с начала года в 40-й раз с 1950 года.

В 14 из 39 случаев индекс S&P 500 уже достиг своего пика за год. Но 12 из этих пиков пришлись на январь и только 2 на февраль.

Учитывая, что #SP500 достиг нового максимума в феврале, пик 2026 года, возможно, еще не наступил.

Препятствия? Средний показатель за год составил -0,5%.

x.com

🌪 VIX > 27, S&P 500 в менее 5% от исторического максимума. Что говорит статистика?

Вчера волатильность (VIX) внутри дня поднималась выше 27, при том что S&P 500 остаётся в пределах 5% от исторического хая.

На поверхности всплеск страха. В опционах растёт премия, участники активно хеджируются, волатильность расширяется. Но статистика здесь неожиданно конструктивна.

Исторически в подобных конфигурациях:

• через 1 неделю S&P 500 был выше в 12 из 14 случаев;
• через 1 месяц — в 13 из 14.

Средний результат около +1,4% за неделю и +2,7% за месяц. Доля положительных исходов выше 85%.

📊 Январь в плюс, февраль в минус — что дальше?

Это уже 18-й случай в истории, когда после положительного января по S&P 500 февраль закрывается в отрицательной зоне.

С 1952 года таких эпизодов набралось немного, но статистика любопытная:

— через 3 месяца индекс был выше в 71% случаев;
— средняя доходность через 3 месяца — около +2,9%.

Сезонная модель выглядит так:
январский импульс → февральская коррекция → мартовская «вязкость» → затем попытка продолжения ап-тренда к маю.

📉 Berkshire Hathaway (BRK.B) — минус почти 5% за день.

Для акций «фонда Баффета» это движение заметное. Бумага традиционно считается квазизащитной — волатильность ниже рынка, просадки сглаженные. Но и такие тяжеловесы иногда получают импульс вниз.

Что стало триггером 👇

Слабая квартальная отчётность
Операционная прибыль за 4 квартал 2025 года снизилась примерно на 30% г/г. Основное давление — страховой сегмент, включая Geico. Факт оказался хуже ожиданий, а рынок не любит сюрпризы в минус.

Обесценение активов
Компания списала порядка $1,5–1,6 млрд. Формально — бухгалтерия, но восприятие отчёта стало ещё более тягостным.

Капитальная стратегия без драйва
Новый CEO Грег Эйбелл подтвердил осторожный подход к распределению капитала. Ни активизации обратных выкупов акций, ни дивидендной истории. При огромном кэше инвесторы ожидали более решительных шагов.

📊 S&P 500: 100 дней в диапазоне.

Индекс уже 100 торговых дней держится в нейтральной зоне по индикатору RSI — без сигналов перекупленности (>70) и перепроданности (<30).

Это 32-я по длине серия с 1950 года. Рынок словно завис в режиме консолидации, волатильность сжалась, импульс копится. ⏳

Историческая статистика любопытна:

— пробои RSI выше 70 после таких затяжных «нейтральных» фаз приносили более высокую доходность;
— просадки при этом были ниже;
— с 1985 года 12-месячная доходность после выхода RSI выше 70 ни разу (!) не была отрицательной.

🥇 Золото и разница между доходностями казначейских облигаций США.

Спред доходности между 10-летними и 2-летними гос. облигациями США десятилетиями является опережающим индикатором для золота.

🟢 Расширение кривой — “лёгкие деньги” — формируется бычий цикл.
🔴 Сжатие и инверсия — “трудные деньги” — металл уходит в боковик или падает.

Рост начала 2000-х, затем 6 лет консолидации, новый импульс, ещё 4 года паузы — ритм повторяется.

📦 S&P 500 — сжатие до минимума.

За последние 4 месяца индекс двигался в диапазоне менее 7%, это один из самых узких периодов с 1950 года.

Такая компрессия долго не держится. После неё обычно следует расширение диапазона и сильный импульс.

Рынок накапливает энергию. Вопрос один — пробой будет вверх 📈 или вниз 📉?

🌍📈 Международные акции — невероятный импульс вверх.

VEU ETF (биржевой фонд на акции за пределами США) растёт 10 недель подряд — это самый длинная успешная серия в его истории.

Такие серии — признак сильного импульса и устойчивой ротации капитала за пределы США. Ничего подобного раньше не было.

📈 XLK — максимум коротких позиций за десятилетие.
.
Объём коротких позиций по технологическому сектору США вышел на новый пик этого десятилетия. Ставок на снижение много. Ведь "деревья не растут до небес" и "пузырь в AI очевиден".

Такой перекос — это либо давление при пробое поддержки, либо потенциальное топливо для шорт-сквиза при любом сильном импульсе вверх. Скоро увидим.

💣 Геополитика и рынок: что говорит история.

Операция "Эпическая ярость" и новый виток напряжённости на Ближнем Востоке в заголовках СМИ. Эмоции бушуют, но рынки закрыты. Что будет после их открытия?

Если посмотреть на статистику с 1991 года по S&P 500 после военных операций США, которые длились более одного дня, картина выглядит куда менее драматично.

Исторические данные показывают:

— через 2 торговых дня индекс был в плюсе в 7 случаях из 8;
— средняя динамика на горизонте нескольких недель — положительная;
— просадки, как правило, носили ограниченный характер и быстро выкупались.

₿ Bitcoin у 9-летней трендовой.

Зона $60 000 — ключевая поддержка. Здесь проходит долгосрочная восходящая линия, удерживавшая структуру роста почти десятилетие.

Отскок — сохранение бычьего макротренда.
Пробой — серьёзный удар по всей логарифмической картине.