График идёт вправо

🧱📉 Технологии под давлением.

Несмотря на существенную просадку XLK ETF (биржевой фонд на технологический сектор США) уже 222 дня не заходил в зону перепроданности по RSI < 30. Это восьмая по длине серия с 1999 года.

Статистика после таких фаз:

— 3–9 месяцев — положительная доходность в 100% случаев;
— средний результат через 3 месяца — около +11%.

Когда сектор месяцами не уходит в перепроданность, это скорее сила тренда, чем его слабость.

🛢 Нефть против S&P 500 — момент истины.

Спред USOIL / SPX подходит к важной точке — месячная гистограмма MACD почти в положительной зоне. Исторически выход выше нуля означал фазу опережения нефти над индексом.

MACD на месячном таймфрейме — индикатор инерционный. Если сигнал подтвердится, речь пойдёт о полноценном среднесрочном цикле.

📉 Активные управляющие сокращают риск.

NAAIM Exposure Index упал ниже 80 — до 74,9. Впервые с мая 2025 года.

NAAIM Exposure Index — это индекс, отражающий среднюю долю акций в портфелях активных управляющих США. Показывает уровень их риск-экспозиции — от нуля (кэш) до агрессивного экспонирования. Чем выше значение, тем сильнее «заряжены» в лонг.

Исторический паттерн при первом снижении ниже 80 за 2+ месяца:

— через 6–9 месяцев S&P 500 был в плюсе в 100% случаев;
— максимальная просадка в течение года составляла менее −20%.

Когда управляющие убирают плечо, то это чаще пролог к продолжению ап-тренда, а не к развороту.

📊 Год промежуточных выборов в США — пауза в тренде.

Американский рынок акций с начала года двигается в боковике. И это вполне типичная картина для второго года четырёхлетнего президентского цикла.

Исторический паттерн показывает:
— первый год после выборов чаще даёт устойчивый ап-тренд;
— второй год нередко становится фазой консолидации;
— затем начинается предвыборное ускорение;
— и финальный год цикла вновь поддерживает риск-аппетит.

Иными словами, текущий боковик это не аномалия, а статистически нормальная передышка внутри большого цикла.

🥇 Золото и сырьевой рынок — что за чем идёт.

Возможно, это один из ключевых графиков текущего цикла.

Многие инвесторы привычно отделяют золото от остального сырьевого рынка — мол, «защитный актив», особая история. На практике всё чаще наблюдается обратное.

Исторически золото нередко выступало лидером движения в сырьевом сегменте. Сначала импульс формируется в драгоценном металле, затем его подхватывают промышленные металлы, энергоносители и широкий товарный индекс.

📉 IGV у ключевой поддержки.

IGV ETF это биржевой фонд на сектор программного обеспечения США.

Шорт-интерес на историческом максимуме. Медвежья ставка перегрета.

Если поддержка удержится, перекос может сыграть против трейдеров, ставящих на дальнейшее падение сектора, — сценарий шорт-сквиза выглядит вполне рабочим.

📊 Волатильность (VIX) опустилась ниже своей 20-дневной средней после 30 дней выше неё.

Режим повышенной волатильности завершён. Страх уходит с авансцены.

Исторически такие развороты по VIX происходили после крупных коррекций и медвежьих фаз.

Статистика по S&P 500 впечатляет:

— через 1 год индекс был выше в 100% случаев;
— средняя доходность — +20,4%.

Технологический сектор и софтверные компании резко разошлись в динамике. Nasdaq 100 (QQQ) сейчас показывает самую низкую за последние 6 месяцев корреляцию с сектором программного обеспечения (IGV) как минимум с 2001 года. Искусственный интеллект действительно нарушил рыночные закономерности и разрушает прежнюю связь «технологии = софт».

x.com

📉 Дивергенция в защитном секторе.

В понедельник S&P 500 снизился более чем на 1%, в то время как сектор товаров первой необходимости (XLP ETF) вырос более чем на 1%.

XLP ETF — это биржевой фонд на компании повседневного спроса. Продукты питания, напитки, бытовая химия, средства личной гигиены. То, что покупают вне зависимости от фазы рынка. Классический защитный сегмент, где выручка стабильнее, чем в циклических отраслях.

Когда индекс S&P 500 падает, а товары первой необходимости растут — это ротация в защиту.

С 2000 года подобная конфигурация возникала 12 раз:

— через 5 торговых дней S&P 500 был в плюсе лишь в 2 случаях из 12;
— через 4 недели положительная динамика наблюдалась только в 25% эпизодов;
— средняя максимальная просадка в горизонте 3 месяцев превышала −11%.

NASDAQ 100 — пружина сжалась. 🎯

Индекс уже 4 месяца в боковике.
Bollinger Bandwidth (показатель ширины полос Боллинджера — чем уже полосы, тем тише рынок) сейчас минимальный с 2016 года. Волатильность снижена до предела.

Исторически при сжатии ниже 7:

— рост в 5 из 5 случаев в ближайшие 2–4 недели;
— средний результат за месяц около +3%;
— через 6 месяцев в среднем +15%;
— год закрывался в плюс в 80% эпизодов.

После такой компрессии диапазон почти всегда расширяется. Статистика — на стороне быков.

₿ Биткоин и COT — перекос по позициям.

Коммерческие участники находятся в экстремальной чистой короткой позиции.
Крупные спекулянты — в экстремальном чистой длинной позиции.

Расстановка почти зеркальная.

Исторически такие конфигурации нередко совпадали с фазой формирования дна по биткойну. Не стоит ожидать мгновенного разворота, идёт процесс формирования дна с повышенной волатильностью и «вытряхиванием» слабых рук.

📈 S&P 500 у максимумов — но страх всё ещё высок.

Когда индекс находится рядом с историческими вершинами, но индекс волатильноси VIX остаётся выше 20 (то есть рынок нервный), дальнейшая динамика исторически оказывается сильнее, чем в спокойной фазе.

Что показывает история:

— через 12 месяцев средняя доходность около +15%;
— положительный результат в 84% случаев.

Для сравнения:

Когда рынок у исторических вершин и VIX ниже 20 (спокойствие и комфорт):

— средняя доходность около +9%;
— положительный результат — 77% случаев.

💡 Парадокс рынка:

Лучшие продолжения тренда часто происходят не тогда, когда всем спокойно, а когда рост уже есть — но участники всё ещё сомневаются.

₿ Биткойн: умные деньги разворачиваются.

COT по фьючерсам на биткойн — крупные спекулянты стремительно выходят из нетто-шорта в нетто-лонг.

Два прошлых подобных разворота позиционирования сопровождались сильными восходящими импульсами.

Но это условие, а не сигнал. COT показывает конфигурацию сил, а не точку входа.

COT (Commitments of Traders) — это еженедельный отчёт Комиссии по торговле товарными фьючерсами США, который показывает распределение позиций на рынке фьючерсов.

₿ Прошлая неделя была пятой подряд неделей падения биткойна.

Такой серии падений не наблюдалось с 2024 года. Уже не коррекция, а полноценный медвежий рынок.

Статистика по аналогичным сериям с 2015 года:

— средняя максимальная просадка в следующие 3 месяца −17%;
— разброс от −2,5% до −47%.

После таких серий рынок нередко продолжал снижение, прежде чем формировал дно.

🎢 Куда идут акции. Взгляд через циклы Ларри Уильямса.

На графике — сопоставление динамики индекса S&P 500 и циклического прогноза от легендарного трейлера Ларри Уильямса.

Это карта зон повышенной вероятности. Она показывает не вершины и впадины, а моменты, когда соотношение риск/доходность начинает работать в пользу покупателя или продавца. По текущей разметке следующий крупный бай-сетап сформируется только в марте.

🧱 Понедельник — день тяжёлый.

И статистика по S&P 500 с 1928 года доказывает это.

Средняя дневная доходность: −0,07%.
Положительных сессий: 48,9%.
Аннуализированная доходность (открытие позиции по цене закрытия пятницы, закрытие позиции по цене закрытия понедельника): −18,3% (!!!) годовых.

И, кстати, стоит обратить внимание на пятницы, 13. Доходность по этим дням превосходна!

🐻 Медвежий перекос S&P 500 у исторических максимумов.

Коэффициент пут/колл резко подскочил в середине февраля.
Долларовый объём «коллы минус путы» за неделю — минимальный со времён «Дня освобождения» в апреле прошлого года. Путы доминируют. И это при том, что S&P 500 всего в шаге от рекордных пиков.

Вывод — рынок активно хеджируется. Страх уже в цене.

Такие перекосы редко длятся долго, обычно это предвестник резкого движения. В каком направлении? Ответа эта метрика дать не может. Каждый решит сам. Во всех предыдущих подобных ситуациях рынок резко рос, но будет ли так и в этот раз?

🌪 Тишина в центре шторма.

S&P 500 примерно на ноле с начала года. Но это спокойствие обманчиво.

Лишь 94 акции в диапазоне ±5% с начала года.
Зато 117 бумаг уже сделали ход более 20% — вверх или вниз.

Подобная ситуация крайне редка. Идёт агрессивная ротация. Капитал перераспределяется между секторами. Такие периоды часто предшествуют направленному движению всего индекса.

В прошлом году S&P 500 вырос на 16,4%, но если пропустить 10 лучших дней, результат снизился бы до минус 9,5%.

С 1990 года акции росли в среднем на 7,7% в год, но если каждый год пропускать 10 лучших дней, доходность упала бы до минус 15,4%.

Только для быков:

В последние два раза, когда недельные полосы Боллинджера были такими же узкими, как сегодня, индекс в итоге выходил из диапазона вверх.

В 2017 году: +15% за 16 недель.

В 2019 году: +15% за 16 недель.

Как говорится, делайте выводы.

Готов ли 2026 год к +15% за 16 недель и сейчас?!

x.com