Рассказываем про физику в инвестициях и последовательность ЦБ
Когда ключевая ставка высокая - все смотрят на банковский вклад и облигации. Всё, что даёт 8–10% доходности (недвижимость, дивидендные акции) выглядит скучно — «зачем риск, если даже в ОФЗ 15%?». Но это только на пике. Стоит рынку увидеть, что ставка приближается к снижению — включается эффект гравитации:
✅ активы с кэш-флоу становятся снова интересными
✅ мультипликаторы идут вверх
✅ FCF, который раньше «не замечали», теперь выглядит интересно
Первыми отыгрывают бумаги с простым бизнесом и понятным кэшем. Потом — недвижимость. А в самом конце — компании с тяжёлым долгом: они годами выглядели как балласт, но если ставки падают — стоимость обслуживания долга снижается, а FCF растёт без особых усилий (👋АФК)
Обратите внимание на слайд: ЦБ предельно последователен. Начав цикл снижения – ставка долго снижается. Начав цикл роста – эффект тоже долговременный. Это значит, что июньский сигнал – как минимум, не про рост ставки в будущем. Вопрос лишь в том, как интенсивно ЦБ начнет снижать?
Сможет ли индекс акций за 2 года достигнуть 4200 пунктов и обыграть облигации? Ведь в качественных корпоративных облигациях можно получить 23-27% годовых на 1-2 года. Какую стратегию выбрать на ближайшие 2 года?
Мы пока сторонники бондов. И покупка более дорогих акций в 2027 году нас не пугает: мы выбираем облигации не только из-за высокой доходности, но и низкой волатильности. Скачки убытков не комфортны, мы выбираем ровный график и следуем правилам:
🔹тотальная диверсификация (по эмитентам, срокам, отраслям, классам активов)
🔹разбор отчетности (не покупаем то, что не понимаем)
🔹без плечей. совсем
🐾 Кот.Финанс | #акции #облигации