В заголовке не ошибка, а все более привычный термин для нерыночных ставок после оферт в облигациях
Как мы считали?
Взяли 5 последних выпусков, которые попадали в наш 🤬Black-list. Посчитали сколько бумаг осталось в обращении у «невнимательных» инвесторов после оферты. Видя падение в первые дни после оферты – мы понимаем, какие убытки понесли инвесторы. Для одних это убытки, для других - прибыль.
Мы оцениваем заработок в млн рублей, и как долю от годовой прибыли компании. Это отлично показывает, сколько стоит репутация
Выпуск: ВИС ФИНАНС-БО-П01
Осталось бумаг в обращении: 128 412 (11% от оставшегося после первой оферты выпуска)
Падение после оферты: ~30%
Убытки инвесторов: 38,5 млн. руб. (долю чистой прибыли не считали, т.к. нашли только не консолидированную отчетность, а прибыли там нет)
Выпуск: ИСК ПЕТРОИНЖИНИРИНГ-001P-01
Осталось бумаг в обращении: 69 445 (14% выпуска)
Падение после оферты: ~20%
Убытки инвесторов: 13,9 млн. руб. (1,3% от чистой прибыли 2023 года)
Выпуск: ВИТА ЛАЙН-001Р-03
Осталось бумаг в обращении: 217 835 (36% выпуска)
Падение после оферты: ~10%
Убытки инвесторов: 21,8 млн. руб. (0,6% от чистой прибыли 2023 года)
Выпуск: СЛАВЯНСК ЭКО-001Р-01
Осталось бумаг в обращении: 140 809 (4,6% выпуска)
Падение после оферты: ~14%
Убытки инвесторов: 19,7 млн. руб. (0,2% от чистой прибыли 2023 года)
Выпуск: АО ИМ. Т.Г. ШЕВЧЕНКО-001P-04
Осталось бумаг в обращении: 77 394 (31% выпуска)
Падение после оферты: ~35%
Убытки инвесторов: ~27,1 млн. руб. (4,7% от чистой прибыли 2023 года)
🐾Вместо выводов...
Размер экономии компании от нерыночных оферт - капля в море. Мы регулярно спрашиваем эмитентов, в чем цель... но понятного ответа не получаем:
- кто-то отвечает, что все ок, это законно
- другие говорят, что 10% - оптимальный доход, когда ключевая 19%
Нам кажется, эмитенты недооценивают стоимость репутации и отношений с инвесторами. Сэкономив сегодня на такой мелочи - переплатишь завтра на новом размещении
🐾 Кот.Финанс | #оферта