Первый пост. Про экономику.

Свой первый пост я решил начать с обсуждения вопроса, лежащего на стыке инвестиций и поведенческой экономики (одно из самых любимых направлений экономической науки). А именно решил рассказать о довольно распространенной когнитивной ошибке при принятии инвестиционных решений🧠.

Очень часто, разбирая теоретические блоки рынка ценных бумаг со студентами, слышу вопросы касательно стратегии инвестирования. Все они сводятся к простому и очень топорному вопросу: а что же покупать, чтобы точно уж не прогадать? Не хочу углубляться в существующие инвестиционные стратегии, их бесконечное множество. Но обычно, отвечая на данные вопросы, я привожу несколько примеров различных исследований, которые очень точно описывают механизм работы финансовых рынков и тех, кто считается удачливыми торговцами на нем. Сегодня расскажу про любопытный пример из книги Нобелевского лауреата по экономике Дэниэла Канемана "Думай медленно, решай быстро" (если еще не читали, то настоятельно советую). Так вот, Канеман вместе со своим другом и соавтором Амосом Тверски был приглашен в инвестиционную компанию для анализа 20 тыс. портфелей клиентов с целью выяснить взаимосвязь успешных брокеров и их портфелей и лузеров, которые несли компании только убытки. Будучи специалистами по поведенческой экономике, ученые с энтузиазмом принялись обрабатывать огромный массив данных в надежде выявит хоть какие-то закономерности. Однако даже столь значимые умы не справились с такой амбициозной задачей. 

Выводы, к которым они пришли, были весьма комичными, так как единственная разница между успешным и неуспешным брокером - только обычное везение, не поддающееся никакой логике сложным математических исчислений. Думаю, этот вывод не стал для совета директоров, нанявших ученых, приятной новостью😬 В подтверждение таким выводам можно привести еще исследование Юджина Фамы, который отметил, что в действиях спекулянта на фондовом рынке меньше логики, чем у шимпанзе, нажимающего хаотично на кнопку купить/продать. 

На самом деле данные выводы очень хорошо объясняют невозможность предсказать изменения рынка ввиду природы механики действия инвесторов на нем. А вся торговля на финансовые рынки всегда происходит под влиянием асимметрии информации у участников торговли. Другими словами, чтобы торговля была возможна, необходимо, чтобы одна сторона сделки решила продать свой актив, полагая, что цена на нее завышена и в будущем она упадет. Другая сторона, напротив, будет думать, что цена занижена и будет покупать актив. Таким образом формируется обмен активами на финансовых рынках, что в конечном счете приводит к тому, что кто-то из участников сделки не зарабатывает или теряет деньги. И самое главное условие - таких сделок на рынке огромное множество каждый день, что делает рынок ликвидным. 

Завершая свои длинные мысли, скажу, что наличие идеальной формулы - просто бы убила асимметрию информации и все бы либо покупали, либо продавали разные активы. Поэтому скажу тут тоже, что и говорю студентам: любое инвестиционное решение строится всегда на индивидуальных ожиданиях инвестора. Будьте рациональны и учите экономику😄

И как всегда рад любому фидбеку в комментах🙏