[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]

▶南電8月獲利報喜 增逾6倍

- 대만 Nanya PCB, 2일 유가증권 주의거래 종목 지정 기준에 따라 8월 자체 결산 실적을 공시

- 8월 순이익은 전년 동기 대비 6배 이상 증기한 10.9억대만달러(+664.9% YoY), EPS는 1.69대만달러 기록

- AI/HPC 및 고속 네트워크 수요 확대로 ABF·BT 기판 수요 동반 강세. 판가 인상 및 가동률 상승 효과를 바탕으로 4Q26 매출액은 +15% QoQ 성장 전망

- ABF: 미주 고객사 주문 증가로 쿤산 공장 가동률 약 80% → 풀가동 전망. 현재 Application별 비중은 800G·1.6T 스위치 50~60%, 서버 CPU 15~20%, ASIC 10~15% 수준

- BT: DDR4·DDR5 및 NAND Controller 등 메모리향 비중 60% 이상. 수요 회복으로 리드타임 70주 이상까지 확대됐으며, 4Q26 판가도 한 자릿수% 인상 전망

- PCB: 미주 고객사 AI향 4-step HDI 및 12층 PCB 주문 증가로 4Q26 매출액 +30% QoQ 성장 전망

- 신규 고객/플랫폼: 1Q27부터 기존 PC·노트북용 ABF를 공급하던 미주 고객사의 서버 CPU용 ABF 기판 신규 공급 예정

- CAPA: 2027~2028년에는 쿤산 증설 및 기존 공장 병목 현상 해소를 통해 공급량을 늘릴 계획

- 468억대만달러 규모 자이 신규 공장은 CoPoS 기판을 타깃으로 2029년 양산 예정

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