[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]

▶ 禾伸堂斥資4.4億元購地 台日啓動MLCC擴產計畫 總產能提升50％ 還要投入材料開發

- Holy Stone은 MLCC 증설을 위해 4.4억대만달러를 투자해 Longtan 지역 토지와 건물을 매입했다고 공시

- 이번 투자는 두 번째 4개년 증설 계획의 시작으로, 회사는 2026~2029년 4년간 총 30억대만달러를 투입할 예정

- 현재 Holy Stone의 MLCC 주요 생산기지는 대만 Taoyuan Longtan 공장

- 회사는 향후 Longtan 공장 증설을 지속하는 동시에 Yilan Lizhe 공장의 유휴 캐파도 재가동해 MLCC 생산에 활용할 계획

- 기존 일본 Hokkaido 거점은 R&D 센터 역할만 수행했으나, 향후 AI 전원용 MLCC 생산라인도 구축할 예정

- Holy Stone의 MLCC 월 캐파는 약 8~10억개 수준이며, 0603 이상 대형 MLCC가 주력

- 신규 공장은 전장, GaN 고속충전 등 신규 애플리케이션을 겨냥할 예정

- 올해 증설 진행이 재개되면서 회사는 올해와 내년 총 캐파를 40~50% 확대할 계획

- 시장에서는 Holy Stone이 AI 서버 전원공급용 대형·저용량 NP0 MLCC에 집중하고 있다고 평가

- AI 서버 수요가 빠르게 증가하면서 내부 MLCC 수요가 전반적으로 빠르게 확대되는 중

- AI 서버와 GPU 플랫폼의 전력 소모가 크게 높아지면서 커패시터 사용량은 3배 증가하고, 제품 단가도 동반 상승하는 구조

- 올해 상반기 Holy Stone의 수동소자 내 AI 제품 비중은 약 25~30% 수준

- 시장에서는 해당 비중이 올해 말 40%까지 상승할 가능성이 있다고 전망

- Holy Stone은 산업 변화와 시장 수요에 대응해 MLCC 소재 개발에도 지속 투자할 계획

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