Toxic flow

В этом посте я написал что токсик это вообще отдельная тема, поэтому давайте не много раскурим её.
Описание и понятия сильно упрощены, цифры выдуманы для удобства.

Что это вообще такое?
Было время когда мы флипали мекс руками, и тейкали лимитки вслед за бинансом на некоторых монетах(очень редко это было но были монеты, где можно успевать даже руками), либо недавняя мета, все скупали -пнл аккаунты и откручивали их софтами - грубо говоря в этих случаях вы были токсик флоу. Бинанс дернулся, а лимитка мейкера на мексе еще стоит по старой цене, вы ее сносите и сразу в плюсе.

Токсик флоу - это любой участник рынка, который узнал новую цену раньше вас и забрал вашу лимитку пока она стоит по старой цене. Умное название - adverse selection: вас филят ровно тогда, когда вам это не выгодно.

Почему это убивает мейкера?
Он живет на спреде, условно это 10-20bps, если его филят обычные люди то все классно. Например таксист лудоман закрыл рынком сделку или кто-то увидел очко дракона на графике и решил, что ему повезет - лонганул рынком.
Но один токсичный филл убивает вам десятки прибыльных сделок потому что вас фильнули именно тогда, когда цена уже уехала и хеджироваться придется по плохой цене.

Откуда берется токсик?
Первое - это с бирж-поводырей, например другие биржи догоняют бинанс. Когда там пробили уровень, у арбитражников есть окно в несколько ms чтобы снести устаревшие лимитки на всех остальных биржах потому что это кривая ликва, которую получится выгодно перераспределить.
Это не обязательно может быть бинанс, например есть как-то говно щиток лоукап который есть на мексе, гейте и кукоине, токсик может лететь с одной или двух бирж на третью и наоборот.

Второе - со связанных монет, например пошел биток и за ним с задержкой пойдет все остальное, и те кто это считает заберут вашу лимитку до того как ваша монета сдвинулась.

Третье - от самой биржи. Почти везде обновление стакана прилетает раньше ленты трейдов, иногда на десятки ms, а в момент пролива половина бирж еще и режет поток событий чтобы разгрузить себя. То есть когда данные нужны больше всего - их меньше всего. Цену вы уже видите, а есть ли по ней реальные сделки вы не знаете.

Как с этим бороться?
Полностью отфильтровать токсик невозможно, но можно отсечь хотя бы половину, это может стать разницей между плюсовой и минусовой стратегией.
Кто стоит первым на лучшей цене - того и филят первым, поэтому в топ стакана лезть нельзя
На монетах с мелким тиком типа BTC/ETH после пробоя цена назад не возвращается, там либо ты быстрее всех либо не стоишь вообще а вот на неэффективных биржах, где ретейл тыкает по рынку хуже справедливой цены, мейкер и живет, там и можно заработать.

Не суетиться, не реагировать на каждый тик цены так вы будете терять деньги, место в очереди и сжигать рейт лимиты, также нужно выключать торговлю в токсичные промежутки времени, понять когда они наступают вам поможет хорошая инфраструктура.

Уметь быстро сьебаться, cancel должен уходить раньше всего и сразу в несколько соединений, а если не уверены что успеете снять ордер лучше его вообще не ставить.

Нельзя верить стакану, стакан от биржи - это картинка из прошлого, пусть и на пару ms. Если прилетел трейд который пробивает ваш BBO - цена уже уехала, даже если стакан этого еще не показал. Накладываете трейды на BBO и видите движение на несколько мс раньше тех кто смотрит только стакан. Это называется предикт стакана и дает заметный выигрыш.

Важно разбирать каждую минусовую ситуацию и понять почему она произошла, может у вас не правильные данные, или вас просто обогнали, так вы поймете на что делать упор. Пепер трейдинг не покажет полный вред токсик флоу, его можно понять только на реальной торговле.

Токсик - это плата за то, что вы медленне и получаете не полную картину, бороться с этим надо улучшаю собственную инфраструктуру, уменьшая свою латенси, строить метрики, гистограмы и так далее.

Вообще это очень сложная тема, которая требует глубокого изучения чтобы уверенно про это говорить, но надеюсь я смог пролить свет на это для человека не знакомого с маркет-мейкингом.

Хочу выразить респект @alko_trading, очень много всего я узнал из его постов, про это почти нет инфы и очень полезно почитать как на практике опытный хфтшник решает свои проблемы и двигается в этой сфере, часто его кидаю последнее время, но это реально тот контент, который нужно читать и тот человек у которого стоит учиться, респект и спасибо ему за всю инфу что он дает в канале, а там ее нереально много, кто-то даже читать это не будет, а для кого-то это станет отправной точкой на пути к профессиональному маркет-мейкингу и миллионам долларов)

На этом все, накидайте лайков и подписывайтесь на алко🤷‍♂️🤷‍♂️🤷‍♂️