Мать всех долговых кризисов идет

Н. Рубини, экономической советник администрации США при Клинтоне, в своей последней книге пишет о долговой проблеме как мегаугрозе для мира. Мир по уши в долгах. После ковида соотношение глобального долга к мировому ВВП было свыше 350%, при этом экономический рост повсюду замедлился, что ускорило накопление долгов.

Текущее соотношение государственного и частного долга США к ВВП намного выше, чем это было на пике Великой депрессии и в два раза выше уровня после WWII. В развитых экономиках уровень долга выше, чем в развивающихся. Но грядущее цунами накроет также Китай, экономика которого накачена кредитами.

Рубини говорит, что мы и раньше видели долговые кризисы, но в этот раз мы вступаем на новую территорию. Страны, банки, корпорации и домохозяйства должны больше, чем они смогут выплатить при наиболее вероятных сценариях.

Монетарные, фискальные и кредитные стимулы надули пузырь на мировых финансовых рынках. Этот праздник закончится в так называемый момент Мински – когда участники начнут осознавать ситуацию, беспокоиться о необоснованном оптимизме и на рынках начнутся обвалы.

По его прогнозу, The Mother of All Debt Crises грянет в этом или уже в следующем десятилетии. Нельзя точно сказать, что именно послужит для него триггером: всплеск инфляции, который побудит центральные банки ужесточать монетарную политику, корпоративные долговые кризисы ввиду повышения процентных ставок, очередные пандемии, геополитические шоки, которые приведут к спирали роста цен на товары и инфляции, протекционизм и т.д.

Поскольку инструментарий для смягчения этого грядущего кризиса весьма невелик, то фирмы, банки, домохозяйства с большими долгами обанкротятся, сбережения и другие активы будут вымыты, останутся лишь долги.

В общем, Рубини алармистски заключает: «We are in a deep hole and the water is rising». Прогноз Рубини, хоть его и называют Dr. Doom, нельзя полностью игнорить хотя бы потому что ранее он предрек финансовый кризис до 2008 года.

Чем это все грозит обывателям, даже если это частично окажется правдой? Ну кроме как банкротным юристам и специалистам по реструктуризации этот сценарий ничего хорошего не сулит, да и у тех пирог отломит возросшая конкуренция. Поэтому остается наполнить собственным содержанием такие понятия как «консерватизм в финансах» и «сдержанность в оптимизме», хотя избыток последнего вряд ли нынче распространен.