К пониманию эпизодов кризисов в Латинской Америке

Matías Vernengo, Esteban Pérez-Caldentey
Levy Economics Institute · Working Paper № 728
https://www.levyinstitute.org/publications/toward-an-understanding-of-crises-episodes-in-latin-america-greek/

Перевод аннотации:
Традиционный взгляд на деловые циклы в Латинской Америке предполагает, что денежные потрясения вызывают отклонения от оптимальной траектории, а спусковым механизмом цикла служат чрезмерные объёмы кредита и ликвидности. Далее, согласно этому взгляду, происхождение экономического спада в конечном счёте связано с излишествами в период подъёма. Поэтому делается вывод, что для предотвращения наихудших условий во время нисходящей фазы цикла («краха») в период подъёма следует проводить ограничительную экономическую политику, включая сдерживающую бюджетную и денежно-кредитную политику. В настоящей работе мы развиваем альтернативный подход, согласно которому бюджетные ограничения могут не оказывать существенного влияния на снижение риска кризиса, а чрезмерный бюджетный консерватизм в действительности способен усугубить проблемы. В случае Центральной Америки попытки сократить бюджетные дисбалансы в сочетании с сохраняющимся дефицитом счёта текущих операций означают, что финансовые притоки, среди которых в некоторых случаях особенно важны денежные переводы, создали условия для расширения бума частных расходов, оказавшегося неустойчивым, когда Великая рецессия привела к резкому сокращению внешнего финансирования. В случае Южной Америки сырьевой бум создал условия для роста, не затронув внешнее ограничение. В Южной Америке бюджетные ограничения в ряде случаев привели к более низким темпам роста. Однако меньшая зависимость от внешних ресурсов сделала страны Южной Америки менее уязвимыми к внешним потрясениям Великой рецессии, чем экономики Центральной Америки.

Дата публикации: 13.07.2012
@levyecon