Финансовая стабильность, регуляторные буферы и экономический рост

Éric Tymoigne
Levy Economics Institute · Working Paper № 637
https://www.levyinstitute.org/publications/financial-stability-regulatory-buffers-and-economic-growth/

Перевод аннотации:
В течение последних 40 лет регуляторные реформы проводились исходя из предположений, что рынки эффективны и самокорректируются, кризисы являются случайными и непредотвратимыми событиями, цель экономической системы состоит в росте, а экономический рост обязательно повышает благосостояние. Эти узкие рамки обсуждения имеют важные последствия для ожиданий от финансового регулирования и его реализации. В самом деле, целью становится разработка регуляторной структуры, которая минимизирует воздействие на экономический рост и одновременно обеспечивает достаточно большие буферы против шоков. Кроме того, ввиду первостепенной важности экономического роста такие экономические показатели, как прибыль, чистая стоимость активов и низкая доля дефолтов, стали основными индикаторами финансового здоровья банковских учреждений.

В этой работе утверждается, что рамки, в которых обсуждались финансовые реформы, не подходят для содействия финансовой стабильности. Увеличение буферов капитала и ликвидности не повысит экономическую стабильность, а показатели прибыльности и просроченной задолженности имеют ограниченную полезность для раннего выявления проблем. В работе излагается альтернативная регуляторная система и предлагается фундаментально изменить способ финансового регулирования, подобно тому, как это произошло после Великой депрессии. Утверждается, что кризисы не случайны и что их масштаб можно значительно ограничить конкретной проактивной политикой. Такая политика должна быть сосредоточена на понимании финансирования по схеме Понци, различении обеспеченного залогом и обеспеченного доходом финансирования по схеме Понци, выявлении такого финансирования, управлении финансовыми инновациями, снижении конкуренции в банковской отрасли, прекращении практики «слишком велик, чтобы обанкротиться» и отказе от акцента на экономическом росте как главной цели экономической системы. Это фундаментальное изменение регуляторной и надзорной практики привело бы к совершенно иным способам проверки здоровья финансовых институтов и одновременно способствовало бы более устойчивой экономической системе как с финансовой, так и с социально-экологической точки зрения.

Дата публикации: 12.11.2010
@levyecon