Изменения процедур центральных банков во время кризиса субстандартной ипотеки и их последствия для денежной теории

Marc Lavoie
Levy Economics Institute · Working Paper № 606
https://www.levyinstitute.org/publications/changes-in-central-bank-procedures-during-the-subprime-crisis-and-their-repercussions-on-monetary-theory/

Перевод аннотации:
Финансовый кризис субстандартной ипотеки вынудил несколько центральных банков Северной Америки и Европы принять чрезвычайные меры и изменить некоторые операционные процедуры. Эти изменения ещё яснее выявили недостатки и нереалистичность мейнстримной денежной теории, представленной как в учебниках для студентов, так и в большинстве макроэкономических моделей. Они также заставили денежные власти публично отказаться от некоторых допущений и ключевых положений мейнстримной теории, опасаясь, что на этой ошибочной основе участники финансовых рынков неверно представят и оценят последствия действий денежных властей. Изменения операционных процедур имеют последствия и для гетеродоксальной денежной теории, в частности для посткейнсианской теории.

Цель работы — проанализировать последствия этих изменений операционных процедур для нашего понимания денежной теории. В качестве примера рассматривается эволюция операционных процедур Федеральной резервной системы с августа 2007 года. Американский случай особенно интересен как потому, что США находились в центре финансового кризиса, так и потому, что американская денежная система и рынок ставки по федеральным фондам являются основными источниками теоретизирования в денежной экономике.

Дата публикации: 02.08.2010
@levyecon