Недвижимость и дискуссия о приросте капитала

Kris Feder, Michael Hudson
Levy Economics Institute · Working Paper № 187
https://www.levyinstitute.org/publications/real-estate-and-the-capital-gains-debate/

Перевод аннотации:
Недавнее бюджетное соглашение предусматривает снижение налога на прирост капитала. Основное обоснование снижения ставки налога на прирост капитала опирается на компромисс между эффективностью и справедливостью. Налог на прирост капитала предназначен для повышения справедливости посредством налогообложения богатых, однако сторонники снижения ставки утверждают, что этот налог имеет побочный эффект в виде снижения эффективности, поскольку препятствует производительным инвестициям. Аргумент состоит в том, что налоговая структура настолько чрезмерно отдаёт предпочтение справедливости, что снизила эффективность экономики до уровня, при котором богатства становится меньше для всех, и потому для оживления экономики необходимо снизить налог на прирост капитала.

Научные сотрудники Майкл Хадсон и Крис Федер обращают внимание на остававшийся без внимания аспект дискуссии о приросте капитала: две трети прироста капитала приходятся на недвижимость, то есть на непроизводительные инвестиции. Инвестиция в недвижимость лишь меняет владельца существующего богатства; она не создаёт богатства. Любой прирост капитала вследствие повышения стоимости земли является не вознаграждением за производительность, а непредвиденной выгодой для того, кому случилось владеть землёй. Однако налог на прирост капитала одинаково трактует доход от повышения стоимости земли и доход, возникающий благодаря улучшению земли или инвестициям в бизнес. Такая налоговая структура одновременно неэффективна (поскольку вознаграждает непроизводительные инвестиции за счёт производительных) и несправедлива (поскольку вознаграждает некоторых из самых состоятельных людей за счёт всех остальных). В отношении производительных инвестиций, таких как капитал, существует компромисс между эффективностью и справедливостью, но в отношении основных активов, таких как земля, его нет. Поэтому, утверждают Хадсон и Федер, нам не следует снижать налог на прирост капитала, пока мы сначала не отделим доход от инвестиций в бизнес от дохода от спекуляций недвижимостью и не обложим недвижимость по более высокой ставке.

Дата публикации: 01.03.1997
@levyecon