Интервенция или регулирование

E. V. K. FitzGerald
Levy Economics Institute · Working Paper № 160
https://www.levyinstitute.org/publications/intervention-versus-regulation/

Перевод аннотации:
В этой новой рабочей статье исследуются роли, которые мог бы играть Международный валютный фонд (МВФ), учитывая его мандат на оказание институциональной поддержки глобальному рынку капитала, способному содействовать торговле и инвестициям, а также нынешнюю мировую экономическую нестабильность, включая крайне волатильные обменные курсы. Опыт устойчивого роста и стабильности цен при Бреттон-Вудской системе часто приводится в поддержку возвращения к управляемой системе фиксированных курсов. Однако автор Э. В. К. Фицджеральд утверждает, что, хотя нестабильность обменных курсов может быть связана с крупнейшими финансовыми кризисами последних 20 лет, такая нестабильность не является источником финансовых кризисов; напротив, такие факторы, как всемирная интеграция финансовых рынков и развитие неоднородных финансовых инструментов, создали новые источники нестабильности. В новой мировой финансовой системе обменные курсы функционируют как цены активов (то есть отражают международные потоки капитала), а также регулируют торговые потоки. Следовательно, сальдо текущего счёта, скорее всего, является функцией внутренних дисбалансов, а не торговых дисбалансов. Более того, поскольку процентные ставки отражают желание держать данный объём облигаций, их колебания не приводят международные рынки капитала к равновесию (то есть не обеспечивают равенство сбережений и инвестиций в глобальном масштабе).

Дата публикации: 01.05.1996
@levyecon