Рейтинговые агентства понижают рейтинг «чрезмерной привилегии» доллара

L. Randall Wray
Levy Economics Institute · Policy Note № 2025/4
https://www.levyinstitute.org/publications/ratings-agencies-downgrade-the-dollars-exorbitant-privilege/

Краткое содержание:
Автор утверждает, что рейтинговые агентства неправильно применяют методы оценки корпоративного кредита к суверенному долгу США. Государство, выпускающее плавающую собственную валюту, не может непроизвольно исчерпать доллары; его облигации функционально близки к процентным резервам центрального банка. Понижения рейтинга США и Японии не вызвали прогнозировавшихся дефолтов или скачков ставок. Данные также не подтверждают устойчивой связи бюджетного дефицита с процентными ставками, инфляцией или замедлением роста: ставки прежде всего следуют политике центрального банка. Секторальные балансы означают, что при профиците частного сектора и внешнем профиците остального мира федеральный бюджет обычно должен оставаться дефицитным. Резервный статус доллара даёт США дешёвый импорт и относительно низкие ставки, но сопровождается внешним дефицитом, деиндустриализацией и неравенством. Тарифы, стремление ослабить доллар и сократить бюджетный дефицит противоречат международной роли доллара и могут подорвать это «чрезмерное преимущество».

Дата публикации: 22.05.2025
@levyecon