Заканчивается ли у США время, пока остальной мир отказывается от доллара?

L. Randall Wray
Levy Economics Institute · Policy Note № 2026/8
https://www.levyinstitute.org/publications/is-the-us-running-out-of-time-as-the-rest-of-the-world-runs-out-of-the-dollar/

Краткое содержание:
Автор отвергает страх вынужденного дефолта США: суверенное государство всегда может погасить долг в собственной валюте, а дефицит создаёт доходы и сбережения негосударственного сектора. Реальная угроза связана не с «неустойчивостью» долга, а с инфляцией и составом расходов. Война с Ираном, тарифы, процентные выплаты и возможные чеки по 5 000 долларов усиливают спрос, не расширяя предложение; напротив, продуктивные государственные инвестиции могли бы быть дезинфляционными.

Более серьёзна утрата доверия к США из-за санкций, тарифов и непредсказуемой внешней политики. Страны развивают альтернативные платёжные системы, цифровые валюты и расчёты золотом, что постепенно ослабляет «чрезмерную привилегию» доллара. Это не лишит Казначейство способности финансировать расходы, но может ослабить курс, усилить импортируемую инфляцию и вынудить ФРС повышать ставки. На фоне пузыря ИИ, хрупкости частного кредита и нагрузки на домохозяйства более высокие ставки способны вызвать рецессию и финансовый кризис.

Дата публикации: 22.09.2026
@levyecon