Конгресс справедливо устал от бюджетных паникёров, кричащих «Волк!»

James K. Galbraith
Levy Economics Institute · Policy Note № 2026/6
https://www.levyinstitute.org/publications/congress-is-rightly-tired-of-budget-boys-crying-wolf/

Краткое содержание:
Джеймс Гэлбрейт оспаривает призыв Когана и Бернстайна сократить первичный дефицит США на 2,6 процента ВВП. Федеральный долг вырос главным образом после кризиса 2008 года и пандемии, но его отношение к ВВП стабилизировалось и сейчас не взрывается. Устойчивость зависит прежде всего от соотношения номинального роста g и средней реальной ставки r. При средней ставке по долгу 3,447 процента и инфляции 3,4–3,7 процента реальная ставка близка к нулю, тогда как рост составляет 1,5–2 процента.

Базовую ставку административно устанавливает FOMC. При высоком долге повышение ставок увеличивает процентные выплаты владельцам активов, стимулируя спрос и инфляцию, поэтому не гарантирует стабилизации бюджета или цен. Резкое сокращение дефицита почти на триллион долларов изъяло бы покупательную способность, замедлило экономику и могло ухудшить долговую динамику. Рекомендация автора остаётся прежней: удерживать ставки низкими, не сокращать резко социальные расходы и позволить экономическому росту стабилизировать отношение долга к ВВП.

Дата публикации: 28.08.2026
@levyecon