Современная денежная теория о бюджетно-налоговой и денежно-кредитной политике

Éric Tymoigne
Levy Economics Institute · Working Paper № 1061
https://www.levyinstitute.org/publications/modern-money-theory-on-fiscal-and-monetary-policies/

Перевод аннотации:
Первоначально опубликовано как рабочая статья EDI № 04, 2022. Друмец и Пфистер выдвигают ряд утверждений о несостоятельности и заблуждениях современной денежной теории (MMT) и приходят к выводу, что MMT представляет собой не более чем политический манифест, не имеющий теоретических и эмпирических оснований. В настоящей работе рассматривается последний тезис с акцентом на аспектах их критики, относящихся к бюджетно-налоговой и денежно-кредитной политике. Вопреки их утверждениям, MMT опирается на большой массив эмпирических данных, богатый институциональный анализ и хорошо разработанную теоретическую основу, включая математические модели. MMT даёт подробный анализ координации между бюджетной и денежно-кредитной ветвями государства, подчёркивает, что бюджетный дефицит является стилизованным фактом, и использует теоретические инструменты, основанные на институциональных реалиях, чтобы объяснить этот стилизованный факт. В соответствии с обширным массивом исследований MMT заключает, что бюджетно-налоговая политика, предоставление эластичной валюты и финансовое регулирование способствовали экономической стабильности и росту; однако участие государства можно улучшить путём изменения практики выработки политики. MMT также приходит к выводу, что точная настройка экономики посредством денежно-кредитной политики неэффективна, и не объясняет «Великую умеренность» улучшением денежно-кредитного управления.

Дата публикации: 26.11.2024
@levyecon