JPM 채권 기술적 분석 (30년물 중심)

미 국채 장기물 수익률이 여름 마지막 몇 주 동안 몇 달간 지속되던 상승 추세 이후 다소 안정되는 모습을 보였고, 9월 하순에는 5.20% 부근의 핵심 저항선을 향해 평균 회귀(반등)를 시도하기도 했으나, 최근 며칠 사이 채권 매도 세력(금리 상승론자)이 다시 우위를 점했습니다. 과매도 상태와 주봉 기준 모멘텀 다이버전스 신호 등 강한 기술적 반등 여건에도 불구하고 시장의 흐름을 뒤집는 데는 실패했습니다.

이러한 매도세의 재개로 인해 당사의 매수(롱) 트레이딩 전략은 손절매(Stop-out) 처리되었으며, 현재는 단기 매도 세력의 힘이 소진되었다는 새로운 증거를 확인하기 전까지 관망(낮은 확신) 태세를 유지하고 있습니다. 미 국채 선물 일간 심리지수(DSI)의 강세론자 비중이 약 10% 수준에 머무르는 등 심리 지표는 여전히 극심한 과매도 영역에 위치해 있습니다. 또한, 당사의 미 선물 가중 푸트/콜 비율 1년 Z-스코어 역시 과매도 임계값인 2표준편차를 하회하고 있습니다.

현재 시장은 최고 5.59%의 금리를 기록했던 2003~2007년 매매 범위의 상단(채권 가격 기준 저점)을 위협하고 있습니다. 이 잠재적 지지선마저 무너질 경우, 다음으로 주목할 만한 차트 마디가(Level)는 2025년 10월부터 2026년 6월까지의 동일 파동(Equal Swings) 목표치인 5.78%이며, 그 너머 장기 마디가는 6%대에 형성되어 있습니다.

만약 시장이 과매도 영역에서 다시 평균 회귀(금리 하락/채권 가격 반등)를 시작한다면, 당사는 여전히 5.15~5.25% 구간을 가장 핵심적인 저항선으로 주시하고 있습니다. 이 구간은 늦여름 하향 이탈이 발생하기 전까지 2023~2026년 박스권의 주요 지지선 역할을 했던 곳입니다. 이 저항대를 상향 돌파(금리 하락)할 경우, 단기 CTA(추세추종형 재량/시스템 펀드) 매수 전환 신호가 근처에 위치해 있어 재량적 숏커버링(매도 포지션 청산)과 시스템 알고리즘 매수세를 유발할 가능성이 높습니다. 반대로, 향후 몇 주 동안 해당 돌파점보다 높은 금리 수준(낮은 채권 가격)에서 가격 형성이 지속된다면 중기적으로 매도 세력이 시장의 주도권을 계속 쥐게 될 것입니다.