Транснефть: дивиденды под давлением нефти

Мы (БКС) сохраняем целевую цену акций Транснефти на уровне 1900 ₽, при этом прогнозная избыточная доходность составляет 29%, а ожидаемая дивидендная доходность за 2025 год — около 13%. Бумаги торгуются с P/E 3,6x, что на 32% ниже средних значений за десятилетие.

Компания остаётся естественным монополистом в транспортировке нефти и нефтепродуктов, тарифы индексируются в соответствии с инфляцией. Дополнительный доход формируется за счёт долей в НМТП и КТК.

Политика выплат предполагает распределение 50% скорректированной прибыли по МСФО, а в будущем возможно увеличение коэффициента до 75% и переход к полугодовым дивидендам.

Драйверы: рост добычи в РФ при смягчении ограничений ОПЕК+, стабильная модель бизнеса, слабая зависимость от цен на нефть.

Риски: недоиспользование квот на добычу и угрозы повреждения инфраструктуры.

▪️Идея БКС
#идея #TRNFP

Эта идея на сайте
Больше инвест идей