Роснефть: восточный экспресс с первой платформы

Мы (БКС) повысили целевую цену акций Роснефти с 680 ₽ до 700 ₽ после снижения безрисковой ставки. Потенциальная избыточная доходность на горизонте 12 мес. — 35%, взгляд остаётся «Позитивный».

Ключевые параметры

✦ P/E’25 = 7,9x (выше 10-летнего среднего 6,1x).
✦ Дивдоходность за 2025 г. — около 6%.
✦ Программа buyback действует до 2026 г., поддерживая котировки.

Драйверы роста

✦ ~55% экспорта проходит через премиальные каналы (Козьмино, Китай), что поддерживает EBITDA.
✦ Проект «Восток Ойл» (план добычи 100 млн т в год) — ключевой фактор переоценки, запуск перенесён на конец 2026 г.
✦ Снижение налоговой нагрузки (льготы по НДПИ, новые коэффициенты расчёта).

Риски

✦ Давление на нефтяные котировки со стороны решений ОПЕК+.
✦ Высокая долговая нагрузка (NetDebt/EBITDA = 1,6x).
✦ Валютный фактор и крепкий рубль.

Итог: Роснефть остаётся одной из немногих нефтяных компаний с устойчивыми дивидендами, поддержкой через buyback и сильными экспортными каналами. Таргет — 700 ₽, апсайд сохраняется.

▪️Идея БКС
#идея #ROSN

Эта идея на сайте
Больше инвест идей