МЭФ. Экономика для людей

«Можно, а зачем?» Девелоперы попробовали снижать цены на жилье, но... быстро передумали

Глава компании «Страна Девелопмент» Александр Гайдуков посетовал, что жилье, которое строится в России, невозможно продать. В некоторых городах девелоперы построили столько жилья, что его не распродать даже за три года.

Он поведал об одном любопытном эксперименте: в одном районе застройщики одновременно снизили цены на квартиры на 20%. Вопреки ожиданиям, число сделок не изменилось — продажи остались на прежнем уровне. И застройщики просто... вернули цены обратно.

Ничего не знаем об этом эксперименте, но убеждены, что если снизить цены на жилье на 20% по всей стране «в качестве эксперимента» и уменьшить ипотечную ставку, то продажи пойдут.

«Можно, а зачем?», как говорится... Будут строить дальше и держать свой конский ценник с запредельной ставкой кредитования, до кучи убирая льготные программы.

А руководство страны потом будет изумляться, что демография так сильно падает...

😀 МЭФ в MAX

США восстанавливают санкции против российской нефти?

После того, как 17 июня истек срок разрешения США - точнее, отмены запрета – торговать российской нефтью, в этой сфере создалась неопределенность. Очевидно, что перспективы пролонгации приостановки санкций самым тесным образом зависят от перспектив соглашения Ирана и США.

По состоянию на 22 июня ситуация выглядит противоречиво. С одной стороны, США и Иран ведут переговоры в Швейцарии при посредничестве Катара и Пакистана. Объявлена дорожная карта на 60 дней, обсуждаются механизмы безопасности судоходства в Ормузском проливе, нефтяные санкции и дальнейшее урегулирование. После новостей о переговорах нефть действительно начала снижаться ниже $80 за баррель Brent.

С другой стороны, рынок одновременно получает прямо противоположные сигналы. Иран вновь заявляет о закрытии Ормуза, судоходство остаётся нарушенным, а аналитики продолжают сомневаться в жизнеспособности достигнутых договорённостей. Даже после формального соглашения рынок закладывает риск повторного срыва сделки.

Если посмотреть на ситуацию глазами Вашингтона, то логика проста. Пока нефть стоит $100–120, любое ужесточение санкций против российской нефти автоматически бьёт по американскому избирателю и рейтингам Трампа через цену бензина. Когда нефть опускается к $75–80, пространство для санкционного давления появляется. Именно поэтому Белый дом объективно заинтересован сначала стабилизировать Иран и Ормуз, а уже потом возвращаться к более жёсткому нефтяному режиму против России.

Но здесь возникает второй уровень проблемы. Даже если США восстановят часть ограничений, это уже не ситуация 2022 года. За четыре года российская нефтяная отрасль перестроила логистику, расчёты и рынки сбыта. Основной покупатель российской нефти сегодня находится не в Европе, а в Азии. Поэтому вопрос уже не в самом факте санкций, а в том, смогут ли США заставить Индию, Китай и другие страны сократить закупки.

Что вряд ли будет легко. По открытым данным, в июне Индия импортировала в среднем 2,66 мбс российской нефти, что почти на 40% больше, чем в мае. Доля Москвы в закупках нефти в стране выросла примерно до 50%, поскольку нефтеперерабатывающие предприятия по-прежнему отдают предпочтение баррелям со скидкой.

В краткосрочной перспективе США действительно могут вернуть часть ограничений, отменить отдельные исключения и усилить давление на российские поставки. Это выглядит вероятным сценарием на фоне снижения нефтяных цен. Но стратегически судьба этих санкций будет определяться не в Москве и даже не в Вашингтоне. Она будет определяться в Ормузском проливе.

Если переговоры сорвутся, а Ормуз снова станет нестабильным, то значительная часть нынешних санкционных планов окажется политически неудобной для самих западных стран. В этом случае приоритетом станет уже не давление на Россию, а удержание мирового энергетического рынка от нового ценового шока.

Поэтому сейчас важны две вещи: фактический трафик танкеров через Ормуз и реальные объёмы иранского экспорта. Именно они покажут, насколько устойчив нынешний разворот нефтяного рынка.

❗️Экономика в заморозке: новый прогноз по ключевой ставке к концу года – 12,75–13% вместо 10%

Разморозки экономики в ближайшее время не предвидится. Эксперты пересмотрели прогнозы ключевой ставки Центробанка после пятничного заседания. Регулятор опустил ставку лишь до 14,25 процента вместо ожидаемых 14 и дал понять, что будет действовать консервативно.

Пространство для снижения ставки сократилось, а в июле регулятор может пересмотреть годовой прогноз вверх. Аналитики теперь ожидают, что к концу года ставка будет на уровне 12,75–13 процентов, считают «Известия». 

Для гражданских секторов экономики, не связанных с бюджетным импульсом, денежные условия остаются жесткими. В этих секторах вероятно усугубление кризисных явлений. Однозначная ставка теперь ожидается не ранее октября 2027 года.

Главный риск, по мнению ЦБ, сейчас связан с дефицитом казны в 6 трлн рублей. Глава регулятора Эльвира Набиуллина заявила, что если вклад бюджетной политики в спрос растет, то денежно-кредитная политика должна выполнять роль стабилизатора. 

И ведь это удивительно: дефицит казны растет на фоне увеличения расходов – да, безусловно, но и из-за снижения доходной базы в условиях заморозки экономики. И вот теперь доходную базу решили подморозить еще больше. К чему это приведет – к снижению дефицита или продолжению его роста?...

Замкнутый круг.

😀 МЭФ в MAX

🔊Подкаст МЭФ-2026 🎧

Сегодня в эфире — разговор о том, почему культура определяет будущее общества.

📢 Сессия «Культура как основа национальной безопасности: как вернуть подлинную культуру в повседневную жизнь общества?»

Вы узнаете:

🔹 Почему кино — это не только развлечение, а
инструмент формирования ценностей

🔹 Куда исчезли сильные герои и большие смыслы
на экране

🔹 Почему национальному кино нужна новая
стратегия развития

🔹 Как сохранить культурное наследие и создать
контент, который вдохновляет

В записи — мнения экспертов:

Мария Шукшина — о том, почему культура — это не фон для жизни,
а сила, которая формирует человека и общество.
Филипп Кудряшов — о будущем российского кино: что важнее —
кассовый успех или сохранение смыслов?
Сергей Члиянц — о том, почему кино переживает кризис и что
нужно изменить, чтобы отрасль развивалась.
Алексей Алешковский — о главном дефиците современного экрана —
сильных героях и больших историях.
Александр Карпиловский — о кино, которое способно не только развлекать, но и оставлять след.
Игорь Никулин — о том, почему без культуры невозможно сохранить историческую память и связь поколений.

🎧 Слушайте запись — и узнайте, какой должна быть культура, чтобы она помогала обществу развиваться и смотреть в будущее.

⚡️ ЦБ притормозил смягчение ДКП – экономика продолжит оставаться в заморозке

Центробанк в девятый раз подряд снизил ключевую ставку, но шаг смягчения ДКП оказался меньше, чем предыдущие пять раз. В то время, как многими ожидалось снижение ставки хотя на 0,5 п.п., ЦБ снизил ее лишь на 0,25 п.п. – с 14,5% до 14,25%.

Банк России затормозил смягчение ДКП, несмотря на то, что официальная инфляция за январь — май 2026 года на фоне укрепления рубля составила 3,29%. Видимо, Центробанк опять считает «прогнозируемую инфляцию» вместо нынешней и теперь учитывает в своих решениях ускорившийся рост цен на бензин. Но реальная ключевая ставка сейчас должна быть порядка 6,5-7% (в два раза выше инфляции), а не выше 14.

14,25% – крайне плохой сигнал для экономики и промышленности. Инвестиции падают, ВВП ушел в минус в первом квартале 2026 года, перед экономикой маячит перспектива затяжной рецессии.

Набиуллина при этом не появлялась на публике с начала июня и даже пропустила ПМЭФ и вокруг этого строилось много конспирологических теорий. Но, как видно, политика ЦБ не претерпела кардинальных изменений, что бы там не случилось с председателем Банка России.

Компания «Ростсельмаш» (Ростов-на-Дону), производитель сельскохозяйственной техники, запустила серийное производство самого мощного в России кормоуборочного комбайна. По техническим характеристикам новая машина аналогична популярному комбайну мирового бренда Krone и претендует потеснить его на российском рынке. Первая партия из 10 машин уже уехала к заказчикам.

📋 Силосоуборочный комбайн RSM F 2750, с двигателем 770 л.с. и пропускной способностью до 280 т зеленой массы в час, предназначен для крупных животноводческих хозяйств, одна такая машина может обслужить ферму на 2500 голов КРС. Это не самая мощная модель в принципе: в мире выпускают агрегаты и производительностью до 500 т в час. Но для российского рынка, как пояснили в «Ростсельмаше» (РСМ), это пока оптимальный уровень, на который существует стабильный платежеспособный спрос.

 
Разработку новинки полностью осуществил научно-технический центр РСМ. Проект стартовал в 2022 году, а в 2025 году была выпущена опытно-промышленная партия, которая затем прошла испытания в агрохозяйствах Башкортостана, Татарстана, Краснодарского края, Брянской и Орловской областей. Причем, как утверждают разработчики,  сроки НИОКР могли бы быть меньше, если бы не сложности, связанные с импортозамещением отдельных комплектующих.
 
Дело в том, что  основа модели RSM F 2750 была позаимствована у другой ростсельмашевской машины, разработанной с нуля и выпущенной еще в 2019 году — RSM F 2650, пропускной способностью до 200 т в час.

Речь идет об оснащении комбайна различными автоматическими системами, позволяющими настраивать его под любые условия прямо из кабины: изменять длину резки силоса или нормы внесения консервантов в зависимости от влажности массы, управлять положением силосопровода, заточкой ножей и др.

Конструктивным преимуществом RSM F 2750 стал усовершенствованный доизмельчитель силоса: за счет увеличенных в диаметре вальцов и разницы скоростей между ними улучшена пропускная способность и гарантировано дробление зерен кукурузы восковой спелости до 99,9%, что повышает качество корма.

По мнению специалистов отрасли, уже RSM F 2650 в своем классе достойно смотрелся на фоне аналогов от Claas, Krone, John Deere, New Holland. В 2022 году в одном из хозяйств Псковской области RSM F 2650 установил рекорд, заготовив за 8-часовую смену 1443 тонны кукурузы на силос. Что касается RSM F 2750, то эта мощная машина призвана, по сути, перевести отдельные подобные рекорды в режим повседневности.
 
Главным конкурентом новой модели на рынке в РСМ называют комбайн Krone BiG X 780 мощностью 775 л.с.

И это очень амбициозное позиционирование, поскольку немецкий бренд Krone не просто мировая элита сельхозтехники, а единственный, специализирующийся на заготовке кормов.

В России Krone очень популярен, по оценкам, до 2022 года марка здесь присутствовала в количестве нескольких тысяч единиц различных агрегатов. По мощности и пропускной способности, степени измельчения силоса RSM F 2750 почти идентичен Krone BiG X 780. Тогда чем новая машина сможет особо привлечь потребителя?
 
Как пояснили в РСМ, их комбайн полностью отвечает требованиям Постановления правительства РФ №719, позволяющего аграриями приобретать отечественную технику с использованием мер государственной поддержки. Заметим, что RSM F 2750 признан российским продуктом, несмотря на то что двигатель у него китайский — Weichai, просто российских движков такой мощности еще не производится.  
 
Всего, по расчету ростовчан, RSM F 2750 сможет занять 10-15% рынка кормоуборочных комбайнов. Учитывая, что в 2025 году в России было продано 173 комбайна при падении рынка на 17%, после восстановления спроса речь может идти о 20-30 ед. поставок новой модели в год (для сравнения: Krone производит 380 ед. комбайнов на весь мировой рынок). Получается весьма реалистичный план. Даже 2026 году, на фоне продолжающейся рецессии  РСМ планирует выпустить 20 ед., из них 10 ед., как было сказано, уже отгружены, а заказчики остальных тоже известны.

📰 Монокль в MAX | Подписаться

Особенность российской экономики, резко отличающая её от особенностей развитых стран, - это снижение рентабельности производства по мере углубления переработки ресурсов. На это указывает ИНП РАН в своём научном докладе «Денежно-кредитная и бюджетная политика в России: особенности взаимодействия», май 2026:

«Организация процесса углубленной переработки ресурсов предполагает изменение уровня доходности отдельных производств. Существующее положение - следствие действующей в стране ДКП, создающей проблемы для производств, ориентированных на удовлетворение спроса отечественных «низкодоходных» потребителей.
В 2017–2023 гг. рентабельность добычи железной руды была в 2 раза выше, чем в производстве металла, в 8 раз выше, чем в производстве готовых изделий из металла, в 13 и более раз выше, чем в отраслях машиностроения. Это принципиально отличается от ситуации за рубежом и положения в российской экономике начала 1990-х годов (рентабельность в машиностроении была кратно выше). Политический выбор действующей модели ценообразования, привязанной к эффективности использования материалов за рубежом (финансовому рынку Австралии, Великобритании, США), следует рассматривать как элемент дискриминации отечественных потребителей».

Проще говоря, изначально экономика «новой России» выстроена только под добычу сырья и его первичную переработку.

Необходима масштабная поддержка инновационного бизнеса не только финансированием, но и системно построенным протекционизмом. Нужно защищать наш рынок от некачественной и дешевой продукции извне. Нужна максимальная, но продуманная локализация иностранных производств. Важно снижать стоимость услуг и товаров естественных монополий. Неразумно продавать эти ресурсы нашим предпринимателям по той же цене или ненамного дешевле, чем мы их сами продаем за границу, иначе в чем бизнес?

Леонид Слуцкий, депутат Госдумы РФ

Для семейной ипотеки задумали «улучшайзинг»

Очередной улучшайзинг задумали в программе семейной ипотеки – и все эти улучшения якобы ради народа и ради демографии.

Сегодня в ходе форума недвижимости «Движение» замминистра строительства и ЖКХ Никита Стасишин подтвердил, что правила семейной ипотеки изменятся с 1 июля, и это будет сделано «для стимулирования рождаемости».

«Мы последний месяц были в диалоге с коллегами из финансового блока правительства. Мы пришли к достаточно правильному консенсусу с точки зрения выдачи ипотеки. Банки уже готовятся к этому. Мы договорились, что в ближайшее время правила изменятся», — сказал он.

Параметров Стасишин не привел, но, судя по по ранее звучавшим заявлениям, вместо нынешней единой ставки 6%, может быть введена следующая градация: 10% для семей с одним ребенком (таких в стране большинство), 8% для семей с двумя детьми, 4% для многодетных.

На самом деле, рождаемость бы стимулировало сохранение ставки 6% для семей с одним ребенком и ее понижение до нуля для многодетных. А будет ли расти рождаемость в случае ужесточения правил — вопрос спорный.

Минфин в это же самое время прямо анонсирует, что намерен к 2030 году сократить долю госпрограмм в ипотеке до 25-30% с текущих 90%. Казалось бы, как с этим соотносится улучшайзинг семейной ипотеки и «стимулирование рождаемости», если Минфин уже закладывает в прогнозы падение объемов льготных программ?

Как часто бывает, затеянный чиновниками улучшайзинг «ради народа» у нас почему-то оборачивается ухудшением условий для людей.

😀 МЭФ в MAX

❗️Дефицит бюджета за полгода достиг 7,3 трлн

По состоянию на середину июня дефицит федерального бюджета достиг 7 трлн 320 млрд рублей. Такие данные размещены на Едином портале бюджетной системы РФ, на них обратил внимание публицист, эксперт МЭФ Максим Калашников.

«К сожалению, дефицит федерального бюджета на 16 июня достиг 7 трлн 320 млрд рублей. Еще раз обращаю внимание на тревожную ситуацию с доходами – они отстают от плана почти на 4 трлн», – отметил Калашников.

Конечно, руководство Минфина, Минэка сейчас снова будет сетовать на санкции, на падение нефтегазовых доходов и прочее, но, думаем, что не в последнюю очередь (а, может, и в первую!) ситуация с дефицитом вызвана политикой сознательного охлаждения собственной экономики (то есть, как говорят некоторые российские эксперты, санкциями внутренними). Если в 2024 году экономика выросла на 4,3%, то в 2025-м уже 1%, а в первом квартале 2026 произошло падение (пардон, отрицательный рост!) на 0,2%!

И ведь завтра снова заседание ЦБ по ключевой ставке, и опять если и снизят ставку, то чисто формально-номинально. Хотя официальная инфляция находится на уровне 4-5%, а ставку все равно держат около 14-15%, и уже многим очевидно (судя по тональности выступлений даже не Петербургском экономическом форуме), что это совершенно вредительское переохлаждение!

😀 МЭФ в MAX

Украинские БПЛА повторно поразили Московский НПЗ

БПЛА ВСУ второй раз за три дня поразили Московский НПЗ. Информацию о том, что беспилотники прорвались к нефтеперерабатывающему предприятию, подтвердил мэр столицы Сергей Собянин.

Что известно?

1️⃣ Атака БПЛА на Москву, произошедшая минувшей ночью, стала одной из крупнейших. Силы ПВО сбили в общей сложности 180 украинских дронов, летевших на столицу.

2️⃣ Но нескольким БПЛА удалось достичь Московского НПЗ. Как уточнил Собянин, принимаются меры по ликвидации последствий. Также повреждено одно из зданий в результате падения обломков на территории ТЦ «Садовод».

3️⃣ Временные ограничения на прием и выпуск воздушных судов вводились в аэропортах Жуковского, Внуково, Домодедово и Шереметьево. В Шереметьево пассажиров даже пришлось эвакуировать в безопасные укрытия на паркинге.

4️⃣ На юго-востоке города временно перекрыли движение на ряде улиц и крупных магистралей. Ограничения затронули участки МКАД, Волгоградского проспекта и Новорязанского шоссе.

5️⃣ ВСУ целенаправленно наносят удары по объектам нефтепереработки в регионах страны, включая столицу. На фоне этого растут цены на бензин и дизель, в некоторых субъектах вводятся лимиты на отпуск топлива.

😀 МЭФ в MAX

Люксембургского депутата, который выступал на МЭФ-2026, прессуют в Европе за неудобное мнение

Председатель Европарламента Роберта Метсола потребовала проверить, не нарушил ли депутат от Люксембурга Фернан Картейзер кодекс поведения, встречаясь с российскими официальными лицами. Об этом сообщает Politico со ссылкой на письмо Метсолы в адрес консультативного комитета по кодексу поведения.

Картейзер якобы провел не менее четырех видеоконференций с депутатами Госдумы, а также дважды посещал Россию — по его словам, в рамках парламентской дипломатии, которая должна способствовать урегулированию на Украине.

Надо понимать, что депутата прессуют в первую очередь за неудобное для евробюрократии мнение.

К слову, Фернан Картайзер выступал и на Московском экономическом форуме-2026 в апреле. В своем выступлении он как раз сосредоточился на кризисе отношений между Европейским союзом и Россией после 2022 года, а также на необходимости восстановления прямого политического диалога. Евродепутат обратил внимание на то, что для российских политиков фактически закрыты европейские площадки, а он, спикер из ЕС, может свободно выступать в России на площадке Московского экономического форума.

Отдельное внимание евродепутат уделил на МЭФ-2026 и причинам нынешнего кризиса. Он напомнил о нереализованных Минских соглашениях, а также о сорванных переговорах 2022 года, которые, по его оценке, могли стать основой для политического урегулирования. В логике его выступления Европа не только не использовала возможности для деэскалации, но и постепенно все больше смещалась в сторону милитаризации, отказываясь от самостоятельной стратегической линии.

Все это, конечно, не могло понравиться Евросоюзу. Попытки прессовать евродепутата в очередной раз подтверждают, что привычные мантры Запада про свободу слова и мнений – всего лишь лапша на уши.

😀 МЭФ в MAX

«Татнефть» сняла ограничения на продажу топлива

ПАО «Татнефть» отменила ограничения на продажу бензина на АЗС во всех регионах присутствия. Об этом в среду сообщило агентство «Интерфакс». Информацию о снятии лимитов подтвердили на горячей линии «Татнефти». При этом, отметил оператор, сохраняется ограничение на продажу бензина АИ-95 — до 30 литров.

Ограничения на продажу бензина и дизтоплива на АЗС «Татнефти» были введены в регионах присутствия компании, начиная с минувшей субботы. Разрешалось заправлять не более 20 литров бензина АИ-92 или АИ-95 на автомобиль и 40 литров дизельного топлива. В Ульяновской области часть АЗС «Татнефти» была просто закрыта «на технические работы».

Ограничения начались после случившегося 12 июня нападения вражеских БПЛА на Нижнекамский НПЗ, отмечает издание «Коммерсант».

😀 МЭФ в MAX

МИД РФ: ЕАЭС готов быстро рассмотреть членство Узбекистана

Юрий Баранчик, специально для МЭФ

«Если Узбекистан направит заявку, конечно, я думаю, она будет удовлетворена в соответствии с процедурой в максимально короткие сроки», — заявил «Известиям» замглавы МИД России Александр Панкин.

Просто так подобные вещи не говорятся. Особенно с учетом того, что премьер-министр России Михаил Мишустин начал рабочий визит в Узбекистан, где принимает участие в пленарном заседании V Ташкентского международного инвестиционного форума.

Перед Москвой стоит довольно простая проблема, особенно на фоне виляния Армении. После начала СВО, ЕАЭС из инструмента экономической интеграции постепенно превратился ещё и в инструмент обеспечения устойчивости российского экономического пространства. Чем сильнее санкционное давление, тем выше ценность единого рынка, общей логистики, унификации стандартов, финансовых расчётов и свободного движения рабочей силы. И параллельного импорта.

Если присмотреться, то даже странно, почему Узбекистана в нашей схеме до сих пор нет. Сегодня в стране проживает около 38 миллионов человек. Это больше населения Армении, Киргизии и Казахстана вместе взятых. К тому же, выгодная демография: пока Россия, Белоруссия и даже Казахстан сталкиваются со старением населения, Узбекистан ежегодно прибавляет сотни тысяч молодых работников.

Поэтому вопрос членства Узбекистана — это вопрос масштаба самого ЕАЭС. Включение Узбекистана разом увеличивает рынок примерно на 15–16% по населению. Одновременно ЕАЭС получает крупнейший трудовой резерв региона и ключевой транзитный узел между Россией, Казахстаном, Афганистаном и Южной Азией.

Последнее недооценивают – а зря. Потому что в Центральной Азии нарастает конкуренция сразу нескольких интеграционных проектов. Россия предлагает ЕАЭС, Китай продвигает инициативу «Один пояс — один путь», Турция – Организацию тюркских государств. Запад пытается строить собственные транспортные и инвестиционные коридоры через Каспий и Южный Кавказ. Поэтому вопрос членства Узбекистана — это не столько экономика, сколько вопрос выбора центра тяжести региона.

С точки зрения Ташкента ситуация выглядит сложнее. Россия остаётся одним из крупнейших торговых партнёров Узбекистана. Россия остаётся главным рынком трудовой миграции. Денежные переводы трудовых мигрантов ежегодно приносят узбекской экономике миллиарды долларов. Дополнительное снижение барьеров внутри ЕАЭС может дать серьёзный прирост торговли и инвестиций. Однако существуют и риски, в первую очередь, санкционные. Россия не выглядит единственным покупателем на этом базаре, географические преимущества Узбекистана понимают не только у нас.

Вероятность вступления Узбекистана в ЕАЭС резко возрастёт, если изменится международная среда. Например, начнётся серьёзная фрагментация мировой торговли на региональные блоки, усилится санкционное давление на транзитные государства или произойдёт резкое ухудшение ситуации в Афганистане. В таких условиях преимущества большого интеграционного пространства начинают перевешивать издержки ограничения суверенного манёвра.

Армения может лишиться 2% ВВП из-за потери российского рынка

Ограничения со стороны России на ввоз армянских товаров могут привести к падению ВВП Армении вплоть до 2%, сообщил глава Центробанка республики Мартын Галстян. Такой сценарий станет реальностью, если производители не найдут альтернативные каналы сбыта или будут вынуждены остановить работу, сказал он.

Мартын Галстян отметил, что на долю экспорта в РФ приходится порядка 6% от общего объема экономики республики, и уязвимые от экспорта отрасли в совокупности обеспечивают около 1,5–2% ВВП. Российские ограничения могут привести к избытку предложения на внутреннем рынке Армении, что затронет производителей овощей, косточковых фруктов, газированной воды и части алкогольной продукции.

Россия ограничивает ввоз армянской продукции на фоне "европейских" устремлений Пашиняна и возможности разрыва отношений с ЕАЭС.

😀 МЭФ в MAX

ВВП США стремительно летит вниз? Да, если пересчитать в золоте

Попался на глаза любопытный график, в котором ВВП США демонстрируется в золоте, а не в долларах. Судя по этому графику, ВВП США, выраженный в золоте, существенно снизился с 2005 года и сейчас составляет около 7 млрд унций — это значение является одним из самых низких исторических показателей.

В то же время, ВВП США в долларах постоянно растет, и даже кризис 2008 года лишь замедлил темпы роста, но не привел к отрицательным значениям. По данным МВФ, в 2025 году ВВП США достиг рекордного значения за период наблюдения с 1980 года — 32 трлн долларов.

С чем же связаны расхождения?

▎1. Денежно-кредитная политика ФРС (количественное смягчение)

После кризиса 2008 года и особенно после 2020 года ФРС резко увеличила денежную массу, долларов стало гораздо больше, что при прочих равных снижает их покупательную способность. Золото — классический актив-убежище от инфляции и обесценения валюты, его цена в долларах растет.

▎2. Инфляция и реальные ставки

С 2005 года наблюдались периоды высокой инфляции (особенно 2021–2023). Реальные процентные ставки (номинальные минус инфляция) часто были отрицательными, что делает золото (не приносящее процентов) привлекательнее облигаций. Когда реальные ставки падают, цена золота обычно растет.

▎3. Глобальный спрос на золото

Центральные банки (Китай, Россия, Индия, Турция) с 2010-х годов активно наращивают золотые резервы, диверсифицируя свои резервы от доллара. Промышленный и ювелирный спрос тоже растет (Китай, Индия). Ограниченное предложение (добыча растет медленно) подталкивает цену вверх.

▎4. Геополитическая нестабильность

Военные конфликты, санкции, кризисы — все это усиливает спрос на «безрисковые» активы, в первую очередь на золото. Мир пережил финансовый кризис 2008, пандемию, конфликт на Украине, обострение на Ближнем Востоке — каждый раз золото дорожало.

Так что, действительно, доллар сильно девальвировался, если бы мы мыслили экономику в рамках Бреттон-Вудской системы (когда был золотой стандарт), но в рамках Ямайской доллару все нипочем (для того она и создана).

А график лишь демонстрирует, что:

1. Золото подорожало относительно доллара (и относительно большинства товаров).

2. Покупательная способность доллара в золоте упала — на ту же сумму долларов теперь можно купить меньше золота.

3. Сравнение ВВП в золоте — это все-таки тоже не про реальный объем производства, а про относительную стоимость меры стоимости.

В целом можно сделать вывод: США включают печатный станок, когда хотят, наращивают госдолг, как заблагорассудится, и тем самым держат экономику на плаву и поддерживают статус гегемона. Но другие страны, особенно из числа растущих экономик БРИКС, доллару верят все меньше, потому что понимают, что это дутый пузырь, пусть и поддерживаемый мощным ВПК США.

Эти тенденции нарастают и, рано или поздно, на смену Ямайской системе должна прийти какая-то иная.

😀 МЭФ в MAX

Итог войны Трампа с Ираном: нефть больше не рынок

Reuters обратил внимание на необычный процесс: инвесторы рекордными темпами уходят с нефтяного рынка. Открытый интерес по фьючерсам Brent с начала 2026 года сократился примерно на 17%, что стало самым быстрым снижением за многие годы.

Рынок стал слишком хаотичным. Заявления политиков и постоянные изменения вокруг Ирана и Ормузского пролива оказывают на цены большее влияние, чем традиционные рыночные факторы. В результате фонды и крупные инвесторы предпочитают сокращать присутствие на нефтяном рынке, разочаровавшись в угадывании дальнейшего движения.

Раньше участники рынка считали, что цену нефти можно более-менее прогнозировать через анализ добычи, запасов, потребления и экономического роста. Сейчас всё чаще оказывается, что цена зависит от политических заявлений, которые невозможно встроить в обычные модели прогнозирования.

Причин несколько, и они накладываются друг на друга. Во-первых, после начала американо-израильского давления на Иран нефтяной рынок оказался в режиме постоянной тревоги. Каждый день появляются новые оценки возможного перекрытия Ормузского пролива, ударов по инфраструктуре или ответных действий Ирана. Во-вторых, санкционные войны и развитие теневого флота сделали физические потоки нефти гораздо менее прозрачными. Рынок хуже понимает, сколько нефти реально добывается, перевозится и продаётся. В-третьих, усилилась политизация рынка. Цена всё чаще реагирует не на баррели, а на заявления.

На первый взгляд может показаться, что уход инвесторов снижает риски и уменьшает спекуляции. На практике происходит обратное. Когда крупные деньги покидают рынок, уменьшается ликвидность. Рынок становится более тонким. А тонкий рынок всегда реагирует на новости гораздо сильнее.

Большинство аналитиков спорят о том, будет нефть стоить $60, $80 или $120. Но на повестку выходит другой вопрос - насколько резкими будут движения цены. Мир может войти в период, когда нефть будет проводить месяцы в относительно спокойном диапазоне, а затем за считанные дни или недели совершать скачки на десятки долларов.

Нетривиальный вывод для России заключается в том, что попутно наблюдается разрушение одного из главных инструментов западного санкционного давления. После 2022 года значительная часть западной стратегии строилась на предположении, что нефтяной рынок остаётся прозрачным, ликвидным и управляемым. Именно поэтому появились потолки цен, контроль страхования и т.д.

Но рынок становится всё менее прозрачным. Растёт роль теневого флота и всё больше нефти торгуется вне привычных западных механизмов контроля. Всё больше участников ориентируются не на финансовые инструменты Лондона и Нью-Йорка, а на реальные физические поставки между странами.

Если довести эту тенденцию до логического конца, то возникает интересный парадокс. Для России опаснее не дорогая нефть, а слишком предсказуемая нефть. Когда рынок стабилен, ликвиден и прозрачен, Запад может относительно эффективно применять финансовые ограничения, прогнозировать российские доходы и строить долгосрочные санкционные конструкции. Если рынок хаотичен – то нет.

Фермеры подняли вопрос обеспечения хозяйств дизтопливом, пишут «Ведомости»

По данным Петербургской биржи, стоимость дизтоплива с апреля выросла на 23% и 15 июня достигла нового исторического максимума – 77 177 рублей за тонну. В основных зернопроизводящих регионах – в центре России, Поволжье и на юге – цена тонны дизтоплива уже превышает 100 000 руб., что сказывается на рентабельности бизнеса.

Самая сложная обстановка складывается в Центрально-Черноземном экономическом районе. Это ключевая аграрная зона, где уборка урожая начинается раньше всего.

У фермеров, которые не накопили солярку заранее, средств на покупку дизтоплива по таким ценам просто не хватает, констатирует председатель ассоциации «Народный фермер» Волгоградской области Михаил Девятаев.

Проблема связана и с тем, что многие фермерские хозяйства не имеют емкостей для создания стратегических запасов топлива, рассчитанных более чем на 2–4 недели работы.

Фермеры считают целесообразным ввести полный запрет на экспорт дизтоплива, чтобы избежать рисков для полевых работ. Сейчас вывоз из РФ дизельного топлива запрещен только для трейдеров, нефтебаз, а также заводов с маленькой производственной мощностью.

😀 МЭФ в MAX

ДСТ-УРАЛ начал поставки нового гибридного бульдозера с электромеханической трансмиссией

Завод ДСТ-УРАЛ (входит в Ассоциацию «Росспецмаш») начал поставки нового гибридного бульдозера D12Е, оснащенного электромеханической трансмиссией (ЭМТ). Первые серийные машины уже отправились к потребителям.

В основе D12Е лежит последовательная гибридная схема: дизельный двигатель приводит в действие тяговый генератор, а движение обеспечивают высокомоментные электромоторы, интегрированные в бортовые редукторы. Полный отказ от механической коробки передач, гидротрансформатора и карданных валов позволил не только радикально упростить конструкцию ходовой части, но и добиться топливной экономичности. По данным предприятия, расход горючего снижается до 30% по сравнению с традиционным аналогом того же тягового класса.

Бульдозер прошел масштабную программу заводских и полевых испытаний, которая длилась более полутора лет. Машина работала в самых тяжелых условиях: от скальных пород на уральских карьерах до болотистых грунтов Западной Сибири, при температурах от −45 °C до +45 °C. За все время тестов не было зафиксировано ни одного критического отказа силовой установки.

Модель D12Е, относящаяся к 12-му тяговому классу (эксплуатационная масса около 21,5 тонн), оснащается экономичным дизелем мощностью порядка 140 кВт и тяговыми электродвигателями с суммарным моментом, доступным «с нулевых оборотов». Бульдозеры, как и вся техника, выпускаемая ДСТ-УРАЛ, может оснащаться роботизированными системами собственной разработки.