헨리킴

🚆 한국에서 태어난 한국의 체인, 마루

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🟠마루는 원화 스테이블코인 OKRW를 기반 통화로 설계한 한국 전용 레이어1 블록체인입니다. 가스비를 원화로 고정함으로써 네트워크 사용량이 늘어도 비용 구조의 예측 가능성을 확보했으며, OKRW 발행 권한은 거버넌스 기반으로 격리해 중앙은행의 발권 구조를 온체인에서 재현했습니다.

🟠규제를 서비스단이 아닌 인프라 차원에 내장한 것이 마루의 핵심 설계 원칙입니다. 법률 오라클과 프로그래머블 규제 준수 계층을 통해 트래블룰 기준 등 파라미터가 변경되면 체인 값 하나만 갱신하는 것으로 네트워크 전체에 즉시 반영되어, 개별 사업자의 시스템 재개발 비용이 사라집니다.

🟠마루는 AI 에이전트를 정식 금융 거래 주체로 인정하는 KYA 프레임워크를 도입했습니다. 온체인 등록부에 소유자와 에이전트의 관계, 위임 범위를 기록하고 규제 준수 계층이 거래마다 이를 검증함으로써, 에이전트가 일으키는 이상 거래를 인프라 차원에서 원천 차단합니다.

🟠원화 스테이블코인 발행 주체 논의와 2027년 2월 개정 전자증권법 시행이라는 두 축이 교차하는 시점이 마루가 겨냥하는 제도적 변곡점입니다. 제도 확정 이후 인프라를 선택하는 방식으로는 시장 선점을 위한 시간적 여유를 확보하기 어려우며, 마루는 어떤 규제 시나리오가 확정되더라도 파라미터 값으로 즉시 치환할 수 있는 구조를 이미 갖추고 있습니다.

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안녕하세요.
타이거리서치 Ryan입니다.

최근 타이거리서치가 발행한 '해외로 향한 700조, 한국이 놓친 디지털자산 시장' 리포트가 언론과 정계의 큰 주목을 받으며, 시장 확대에 대한 유의미한 변화의 흐름을 만들어가고 있습니다.

다음 과제는 '과세'입니다.

현재 텔레그램과 X를 중심으로 가상자산 과세에 관한 열띤 담론이 이어지고 있습니다.

저희의 역할은 특정 방향을 주도하는 것이 아니라, 시장의 생생한 목소리를 모아 데이터로, 글로 만들어 정책 담당자에게 전달하는 매개체가 되는 것이라 믿습니다.

지난 리포트에 이어 이번 과세 설문조사를 통해 다시 한번 실질적인 변화를 만들어내고자 합니다.

잦은 요청에 다소 번거로우시겠지만, 더 나은 시장 환경을 위해 소중한 시간을 보태주시길 부탁드립니다.

👉 과세 설문조사 참여하기

샤드랩의 마루(Maroo)가 첫 아티클을 냈습니다

https://x.com/maroo_io/status/2095402193230967173

저도 이거 계속 오네요 ㄷㄷ

트위터 전체에 뭔 일이 일어나고 있는 모양입니다. 사람들이 패스워드 리셋하라는 메일을 엄청나게 받고 있네요.

만약 중요한 계정이 있으면 2FA 등을 켜는 등 다양한 보안책을 강구하시는 것이 좋을 것 같습니다.

[7/31 DeFi 시황] "유니스왑, 수수료 스위치(Fee Switch) 가동 후 일 매출 3배 급증"
DeFi/Stablecoin @HenryKim

✅ 주요 소식

1/ Uniswap, v4 수수료 스위치 가동 후 일 매출 3배 급증($32.5만) & 토큰 발행 집계 탭 'Launches' 출시

2/ Polygon, 일본 거대 전력사(간사이 전력) 포인트의 엔화 스테이블코인(JPYC) 온체인 전환 지원

👍 Henry's Comment

유니스왑(Uniswap)의 v4 수수료 스위치(Fee Switch) 전면 확장 이후, 단 사흘 만에 일일 프로토콜 매출이 3배 가까이 늘어나며 하루 32만 5,000달러 선을 넘어섰습니다. 매출 급증의 절반 이상은 로빈후드 체인(Robinhood Chain)에서 유입되었으며, 확보된 수수료 전액은 UNI 소각에 투입되어 토큰의 가치를 직접 지지하고 있습니다.

이에 대해 에어로드롬(Aerodrome)과 일부 유동성 공급자(LP)들은 "LP의 수익을 탈취하는 구조"라며 비판의 목소리를 높였습니다. 하지만 유니스왑 창업자인 헤이든 아담스는 v4 수수료가 LP의 이익을 빼앗는 것이 아니라 트레이더에게 추가되는 매우 미미한 비용(5bp) 구조에 불과하다고 설명하며 논란에 대응했습니다.

금번 소식에서 주목해야 할 점은 유니스왑이 DEX의 한계를 넘어 '온체인 발행 및 거래 인프라 플랫폼'으로 전환하고 있다는 점입니다.

새롭게 도입된 'Launches' 탭은 로빈후드 체인 등에서 분출되는 수십만 개의 신규 토큰 발행을 유니스왑이라는 하나의 창구로 모으는 역할을 합니다. 여기에 개발자가 원하는 로직을 자유롭게 구현할 수 있는 v4 훅(Hooks) 메커니즘이 더해지면서, 모든 실험적인 디파이와 토큰 구조가 유니스왑의 유동성 생태계 안에서 구동되는 강력한 독점 구조가 다져지고 있습니다.

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[7/30 DeFi 시황] "렌딩 프로토콜의 비즈니스 트렌드가 바뀌었다"… 6개 체인·50개 자산 대대적 오프보딩 결정한 아베
DeFi/Stablecoin @HenryKim

✅ 주요 소식

1/ Aave V3, 비효율 자산 50개 및 6개 체인(Sonic·Scroll 등) 전면 오프보딩 제안… $9,810만 자금 영향

2/ Morpho, 홍콩 해시키(HashKey) HSK 체인과 파트너십… 기관급 CeDeFi 대출 인프라 확장

👍 Henry's Comment

아베(Aave)가 저활성화 자산 50개와 만기된 Pendle PT 21개, 그리고 Sonic, Scroll, zkSync, Metis, Soneium, Aptos 등 6개 체인 배포 전체를 종료(Offboarding)하는 대규모 리스크 축소안을 발표했습니다. 영향을 받는 자산만 공급 9,810만 달러, 부채 1,560만 달러 규모에 달합니다.

어떻게 보면 "무분별한 멀티체인 늘리기의 시대가 끝났음"을 간접적으로 드러내는 판단으로 보입니다.

그간 새로운 L1/L2가 등장할 때마다 체인을 확장해 왔지만, 트래픽이 없는 체인에서는 유지비만 들어갈 뿐 수수료 수익은 분기당 1,000달러도 안 나오는 상황이 지속되었기 때문입니다.

결국 '얼마나 많은 체인을 지원하는가'는 더이상 중요하지 않아졌습니다.

DeFi도 이젠 더 실속있는 비즈니스 하나에 집중하고 있는 상황입니다.

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🎯 259억 달러 규모 시장에 경고 던진 SEC, 리스크 큐레이터는 왜 표적이 되었는가?

🟠SEC에서 온체인 볼트에 기존 증권법 논리가 상품별 사실관계에 따라 적용될 수 있다는 성명을 발표했습니다. 넓게 적용하면 볼트·큐레이터를 넘어 재량 기반 상품 전반, 약 259억 달러 상당의 시장까지 잠재적 영향권에 들어갑니다.

🟠SEC는 규제 바깥에 있는 코드를 겨냥하는 것이 아니라 재량권을 행사하는 주체를 겨냥합니다.

🟠스테이크하우스 파이낸셜, 메이플 파이낸스 등 규제 친화적 DeFi를 빌딩하는 팀들은 이미 이러한 부분에 대해 의식하고 대응해왔습니다.

🟠역사적으로 비슷한 사례를 살펴보면, 결국 기존 증권법 체계 내에 완전한 정식 등록을 완료하거나 새로운 법적 면제 규정을 입법화하는 것만이 답이었습니다.

🟠결국 지금의 대응은 잠깐 시간을 벌어주는 임시방편입니다. 이 시간을 규제 이후 대응 인프라로 바꿀 자본이 있는 큐레이터만 살아남고, 그렇지 못한 중소형 큐레이터는 시장에서 밀려납니다.

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[7/28 DeFi 시황] "팬텀의 짝사랑이었나?"… 모나드와 이별 고한 팬텀
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✅ 주요 소식

1/ Phantom, 고성능 EVM '모나드(Monad)' 지원 중단 발표… '로빈후드 체인' 등 RWA·실질 유즈케이스 집중

2/ Ondo Finance, CEX급 거래 속도와 프라이버시 구현한 실행 레이어 'Ondo Network' 가동

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팬텀(Phantom)의 모나드(Monad) 지원 중단 소식 뒤에는, 라이벌 간의 치열한 암투와 '서운함'이라는 정치가 깔려 있지 않나 싶습니다.

솔라나 대표 암호화폐 지갑 팬텀(Phantom)이 메인넷 출시 9개월 만에 대형 EVM 프로젝트였던 모나드(Monad) 지원 중단을 선언했습니다.

팬텀은 모나드의 테스트넷 시절부터 핵심 파트너로 인프라를 같이 닦아왔습니다.

하지만 모나드가 경쟁사인 메타마스크의 mUSD 전용 핵심 레이어로 안착한다는 발표 이후 팬텀은 모나드와의 결별을 선언했습니다.

표면적 명분으로는 '로빈후드 체인(Robinhood Chain)'과 같은 코어 비즈니스에 집중하겠다는 명분입니다.

한편, RWA 선두 주자 온도 파이낸스(Ondo Finance)는 단독 L1 개발(Ondo Chain) 구상을 버리고 실행 레이어 형태의 'Ondo Network'로 고도화했습니다.

금융 시장의 병목이 '온체인 정산'이 아닌 '트레이딩 실행 속도와 프라이버시'에 있다는 점을 파악해, CEX 수준의 속도와 보안 인클레이브 기반 프라이버시를 확보하면서 정산만 온체인에서 처리하는 맞춤형 구조를 구축했습니다.

결국 팬텀도 온도도 기관 맞춤형 서비스에 더 집중하겠다는 스탠스입니다.

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[7/27 DeFi 시황] 국내 금융의 온체인 대전환… JP모건 블록체인 결제망 채택한 KB, JitoSOL 가져온 웨이브릿지
DeFi/Stablecoin @HenryKim

✅ 주요 소식

1/ KB국민은행, JP모건 'Kinexys' 블록체인 망 기반 무역 결제·해외송금 서비스 내달 출시

2/ 웨이브릿지·지토 재단, 지토SOL(JitoSOL) 기반 국내 기관용 디지털자산 상품 개발 MOU

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국내 전통 금융과 핀테크 인프라 기업들이 글로벌 검증을 마친 블록체인 레일을 제도권 안으로 들여오고 있습니다.

KB국민은행이 국내 금융사 최초로 JP모건의 블록체인 결제망인 Kinexys(구 오닉스)를 도입해 B2B 무역 결제망을 가동합니다. 기존 SWIFT 망의 시차와 수수료 비효율을 블록체인 레일로 대체하는 실질적인 온체인 전환 사례입니다.

한편, 웨이브릿지는 솔라나 최대 유동성 스테이킹 토큰(LST)인 jitoSOL을 보유한 지토 재단과 손잡고 국내 기관용 상품 구조화에 나섰습니다.

한국에선 솔라나 스테이킹 및 유동성 스테이킹 토큰을 기관용 상품으로 구조화하는 첫 사례입니다.

미국 나스닥에 제출된 반에크(VanEck)의 지토SOL ETF와 유럽 21셰어즈의 ETP 사례처럼, 해외에서 검증된 LST 및 MEV 수익 모델을 국내 제도권 수탁·운용 프레임워크와 결합하려는 것으로 보입니다.

불과 일년도 안되어서, 국내 시장의 분위기 또한 체감될 정도로 빠르게 기관 중심으로 옮겨가고 있습니다.

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바람의나라, 리니지의 초기 개발자 송재경님이 X 계정 해킹을 당한 걸로 보이네요

해킹한 사람이 OpenMMO라는 토큰의 CA를 홍보한 걸로 보이니 주의하시길 바랍니다.

https://x.com/i/status/2081072903169491349

모듈형 렌딩 프로토콜이 대세가 되며 타이거리서치에서 Morpho와 Euler, Aave에 대해 다룬 바 있는데요, 이중 Morpho와 Euler 모두 주말 사이에 업비트에 상장을 했네요!

이들이 어떤 구조로 렌딩 프로토콜을 모듈화하고 진화시키고 있는지 해당 리포트를 통해 알아보시죠 ㅎㅎ

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[7/24 DeFi 시황] "너도 멸종되지 않게 조심해" BitMEX의 퇴장… 체질 개선을 시작한 시장
DeFi/Stablecoin @HenryKim

✅ 주요 소식

1/ BitMEX, 오는 9월 23일 서비스 전면 중단 공식 발표… 11년 역사 마감

2/ Kaito AI, X(트위터)와 공식 데이터 협력 계약 체결… 'InfoFi, 미워도 다시 한 번?

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오늘은 DeFi에 대한 소식은 잠시 미뤄두고, 파생상품 거래소의 원조격인 BitMex의 쓸쓸한 퇴장과 더불어 InfoFi의 부활 가능성에 대해 다뤄보고자 합니다.

크립토 파생상품 시장의 기틀을 잡았던 BitMEX가 오는 9월 23일 서비스를 전면 종료한다고 합니다.

최초로 100배 레버리지 무기한 선물을 선보이며 시장을 지배했던 CEX의 한 시대가 막을 내린 셈입니다. 이제 높은 레버리지에 대한 비트멕스의 의지는 CEX 보단, 하이퍼리퀴드 같은 PerpDEX에서 이어질 예정입니다.

한편 카이토는 X와 공식 데이터 공급 계약을 체결하며 InfoFi 부활에 대한 기대감을 고조시키고 있습니다.

다만 TGE 및 프로젝트에 대한 홍보 수요가 예전같지 않은 만큼 InfoFi 메타가 다시 이전처럼 불타오를 수 있을지는 지켜봐야 합니다.

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[7/23 DeFi 시황] "SEC, 온체인 볼트에 규제 칼날 빼드나"… 계속되는 디파이 잔혹사
DeFi/Stablecoin @HenryKim

✅ 주요 소식

1/ SEC 피어스 위원, 온체인 볼트·대출 전략 증권법 적용 가능성 경고

2/ AFX Trade, 아비트럼 자체 보유 브릿지 해킹으로 2,415만 달러(USDC) 유출

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헤스터 피어스 SEC 위원이 '볼트(Vault)'에 규제 경고를 던졌습니다. 큐레이터나 매니저가 자산 재조정과 투자 전략에 개입하는 구조는 전통 증권법상 투자회사 및 투자자문사에 해당할 수 있다는 지적입니다.

다만 모포같은 볼트 자체는 누구나 마켓을 생성하는 '무허가 대출 인프라' 레이어입니다.

실질적인 규제 리스크는 주관적 판단으로 자금을 굴리며 사용자 자금에 대한 재량권을 가진 리스크 큐레이터나 액티브 볼트 인프라에 쏠려 있습니다.

따라서 그들 입장에서 더 치명적인 소식이지 않을까 합니다.

쉽지 않은 DeFi 시장입니다.

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🟢 삼성전자, 삼성월렛에 스테이블코인 도입 예고 | 산업·파트너십

삼성전자가 삼성월렛에 스테이블코인을 지원할 계획을 발표했다. 이를 통해 삼성월렛은 결제와 리워드, 디지털 자산을 통합하는 금융 생태계의 핵심 플랫폼으로 확장될 예정이다.