С Новым годом!

Что ждать от финансовых рынков в 2025 году?

1.Ставка ФРС к концу года - ниже 4%. Не исключаю и варианта, что ставка будет ниже 3%.
2.Снижение индекса доллара к 100, возможно и ниже.
3. Существенное (более 10-12%) снижение фондовых индексов в течение года. Остановлено оно будет привычным способом - внеплановым снижением ставки и генерацией денег.
4. Золото к концу года выше 3000
5. Рост цен на сырьевые товары
6. Дальнейшая фрагментация мировой экономики, снижение доли доллара в резервах и международных расчетах.

Что может принести позитив на рынки?
- Более агрессивное снижение ставки ФРС, чем ожидается сейчас.
- Стимулирование экономики путем генерации новых денег.
- Наряду со старыми нарративами (искусственный интеллект и связанные с ним темы), могут появится новые. Главный кандидат - квантовые вычисления.

Поводы для негатива:
1. Геополитика. Большая война на Ближнем Востоке или по линии Россия-НАТО (возможно, не с НАТО, как с блоком, а с отдельными его участниками, без включения 5-той статьи). Менее вероятно - война за Тайвань (Китай-США).

2. Торговые войны (США-Китай - самое вероятное). Но возможны и торговые войны с ЕС, и даже с соседями, типа Мексики и Канады.

3. Проблемы, связанные с госдолгом США.

Учитывая, что с осени 2022 года фондовые рынки выросли более чем на 40%, при этом в индексах есть сильная диспропорция (индексы вытягивают акции техногигантов), а также другие аномалии , любой из этих поводов может вызвать мощное падение, которое придется останавливать привычными с 2008 года мерами.
Весьма вероятна смена главы ФРС. Подробнее тут.
Не исключаю запуска какой-либо пандемии.

Весьма вероятно, что в 2025 году увидим покушения на политических деятелей и руководителей государств. Самые вероятные кандидаты - это Трамп и Зеленский. И если покушение на Трампа (если оно достигнет цели) рынки обвалит, то успешное покушение на Зеленского станет хорошей новостью для всех рынков.

Ожидаю S&P 500 к концу гада в диапазоне 6700-6800. Но путь к этим уровням прямым не будет.
Рекомендуемые активы - золото (и акции золотодобытчиков), техногиганты на просадке, акции MicroStrategy (самый рискованный актив из всего перечисленного).

О фондовом рынке России расскажу отдельно.