Неделю американские индексы практически стояли на месте.

S&P 500 на 6050 (за неделю снизился на 0.16%), Nasdaq вырос на 2.14% и удерживается выше 22000, Dow Jones просел на 1.92%.

Индекс компаний малой и средней капитализации Russell 2000 тоже снижается.

При этом сегодня заседание ФРС, на котором ожидается снижение ставки с вероятностью 97%.

На рынке США сейчас много аномалий - то, чего быть не должно. Но оно есть.

- ФРС повышала ставку с весны 2022 года до июля 2023. Но американские индексы растут с осени 2022
Обычно при ужесточении ДКП они падают.

- Индексы на максимумах, цены на недвижимость на максимумах - а ФРС сегодня уже третий раз понизит ставку.
Обычно в таких ситуациях ставку повышают.

- ФРС понижает ставку, а доходности облигаций растут (обычно при смягчении ДКП они падают).

- С октября инфляция растет - а ФРС собирается третий раз подряд снизить ставку.

Всему этому есть объяснения.

- ФРС понижает ставку, потому как в условиях огромного госдолга США и высокой долговой нагрузки внутри страны не имеет альтернативы, полтора года назад говорили об этом.

- Доходности американских облигаций растут, потому что многие крупные держатели от них избавляются по геополитическим причинам.

- Американские рынки росли, несмотря на ужесточение ДКП, потому как даже в период ужесточения ДКП были вбросы новых денег в экономику. Для ликвидации банковского кризиса в 2023, под план Байдена о борьбе с инфляцией, например. Не говоря уже о движениях, связанных с ВПК.

- А еще рост рынков сейчас максимально сконцентрирован в техногигантах и секторе ИИ. За пределами сектора позитива не так много.

- Кстати, вы знаете, что индекс S&P 500 в среднесрок растет, это факт.
Но из компаний, которые его изначально сформировали, сейчас в него входит всего 38 компаний? А среднее пребывание компании в индексе - 15 лет. Почему так происходит- мы отдельно обсудим, сейчас просто запомните это.

Чем больше на рынке аномалий в конкретный момент времени - тем более неожиданной может быть развязка.

Основные риски для рынка
Черные лебеди, о которых говорил тут.

- Торговые войны, инициированные Трампом, особенно по линии Китай-США
- Сильный рост инфляции (причины обсудим отдельно).
- Действия противников Трампа с целью обвалить рынки и рейтинг Трампа.

Всё перечисленное можем увидеть уже в первом квартале 2025 года.

Конечно, это не обязательно. Возможно, Трамп сможет быстро отсечь своих противников от власти и медиаресурсов, или провернуть сделку типа «вы мне не мешаете, и тогда против верхушки демократов не будет уголовных дел».

А от Китая, ЕС, Мексики и Канады добьется необходимого путем переговоров.

По инфляции просто повысят таргет, а любые потрясения на рынке будут заливать деньгами. Тогда в 2025 на рынке будет примерно то же, что в 2024 - рост, не взирая на происходящее в мире.

Но риски, перечисленные выше, находятся на максимуме до инаугурации Трампа и в первом квартале 2025 года.

На сегодняшнем заседании ФРС ставку должны понизить (вероятность 97%). Риторика ФРС повлияет на вероятность снижения ставки на первых двух заседаниях 2025 года. На сейчас рынки закладывают 80% ставки без изменений в январе 2025 и 45% ставки без изменений и в марте 2025.

Если после пресс-конференции Пауэлла вероятность снижения ставки в январе и марте 2025 повысится - для рынка позитив и рост.
Если снизится - «Рождественское ралли» под угрозой.
Увидеть эти данные можно тут.

Биткоин за неделю несколько раз обновил максимумы, достигнув уровней выше 108К.
Выше 100К цена удерживается уже 5 дней.
Что Биткоин будет стоить выше 100К - было достаточно очевидно, говорил об этом при цене Биткоина ниже 25К.

На каком еще рынке можно так уверенно и спокойно забрать 4 икса практически без рисков?

Самое интересное - все причины, которые указаны по ссылке 2023 года, остаются в силе. Более того - к ним добавились новые. Подробнее об этих факторах, а также о целях по Биткоину, читаем тут.

О российском рынке поговорим завтра.