3 млн инвесторов, которые не инвестируют

Владельцев биржевых фондов денежного рынка уже больше 3 млн. Активы фондов с начала года выросли на 31% и превысили 2 трлн ₽.

Выглядит как приход розницы на биржу.

Но посмотрим, куда идут эти деньги.

Больше 95% средств фонды размещают в обратном репо с ЦК. На другой стороне сделки в основном те же банки.

То есть деньги из банковской системы никуда не ушли. Банк потерял вкладчика и занял те же рубли обратно через биржу. Только по ставке денежного рынка, а не по ставке накопительного счета.

Это не инвестор.
Это вкладчик, который убрал посредника.

Конечно, банк в таком продукте экономит на ФОР и АСВ, снижает давление на нормативы.

Но в то же время он теряет спред. Тот самый зазор между ключевой и FTP, который генерирует большой ЧПД в период высоких ставок.

Но даже сейчас снижение ставки не остановит рост фондов ликвидности. Пока зазор есть, деньги будут перетекать.

Конечно, 2 трлн пока капля на фоне 67 трлн во вкладах. Но маржа уходит задолго до того, как это видно в объемах.