Медианный венчурный чек в финтехе вырос на 19%. Но это не признак роста

Продолжаем разбирать отчет CB Insights за второй квартал: 726 сделок — минимум за четыре года, фандинг минус 20% к кварталу. При этом медиана с начала года выросла до $5,1 млн.

Напрашивается вывод: рынок сам по себе не растет, но оздоравливается.

Правда медиана выросла не потому, что чеки стали крупнее. А потому что мелкие сделки перестали случаться.

27 раундов от $100 млн собрали $6,9 млрд — 59% всех денег квартала. При 3,7% от числа сделок. И это не всплеск: восьмой квартал подряд мегараунды держат больше 45%. Доля ранних стадий за четыре года упала с 75% до 66%.

Меньше входов.
Больше денег на вход.
Выше цена ошибки на каждом.

Внутренний рынок капитала ведет себя так же. Сжимаясь, бюджет не размазывается ровнее — он стягивается в две-три ставки. Портфель из десяти инициатив перестает быть портфелем.

Однако концентрация не всегда ошибка. Иногда только так что-то и доводят до масштаба.

Выигрывает не тот, кто набрал больше инициатив. А тот, кто умеет защитить одну и довести ее до требуемого результата.