GlobBaro - Барометр мировой экономики

🌐 ЦКЕМИ приглашает на экспертный семинар в рамках серии встреч, приуроченных к его 2️⃣0️⃣-летию. Тема пятого семинара – «Ускоренный рост и перестройка мировой торговли в 2025–2026 гг. на фоне протекционизма, бума в ИИ и конфликта на Ближнем Востоке».

🏗 Последние годы, на фоне значительного числа шоков, мировая экономика демонстрировала более высокую устойчивость, чем ожидалось. Происходит формирование как новых цепочек поставок на фоне протекционизма, увеличение запасов, а также бум, связанный с торговлей ИИ-связанных товаров и компонентов. На семинаре предполагается обсудить текущее состояние, средне- и долгосрочные изменения, которые мы можем увидеть.

👤 Участники семинара

Модератор
🔹Зайцев А.А., к.э.н. зав. сектора международно-экономических исследований ЦКЕМИ НИУ ВШЭ, доцент департамента мировой экономики НИУ ВШЭ,
руководитель проекта GlobBaroHSE - мониторинг мировой экономики и геополитических рисков

Дискуссанты
🔹Киреев А.П., д.э.н., профессор, ведущий экономист МВФ
🔹Гнидченко А.А., к.э.н., ведущий эксперт Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования
🔹Бирюкова О.В., к.э.н., старший научный сотрудник ЦКЕМИ, академический руководитель образовательной программы Мировая экономика НИУ ВШЭ

❓Вопросы для обсуждения

📊 Каково текущее состояние и тренды в мировой торговле товарами и услугами?
📈 Насколько продолжительным может быть текущий ускоренный рост мировой торговли?
🔄 Как меняются долгосрочные направления перестройки торговли – от глобализации к регионализации, friend-shoring, China+1, появление новых стран-коннекторов и экспортных хабов?
🤖 Является ли бум в ИИ новым структурным драйвером торговли товарами? Он ограничен узким набором стран и отраслей?
⛴ Каковы потенциальные эффекты конфликта на Ближнем Востоке для мировой торговли, логистики, энергетических рынков?
⚠️ Какие риски – энергетические, логистические, финансовые – могут прервать текущий цикл уже в 2026 г.?

🕘 9 июля 2026 года, 16:00
🗣Рабочий язык – русский. 
📍Малая Ордынка, 17, ауд. 106 + Zoom

❗️Для участия необходимо зарегистрироваться по ссылке.
По всем вопросам просим обращаться к Полине Гавриш (pgavrish@hse.ru)

👍 Подписывайтесь на ЦКЕМИ — яркий маяк в международном шторме

Уважаемые коллеги! Рады пригласить на экспертный семинар "Ускоренный рост и перестройка мировой торговли в 2025–2026 гг. на фоне протекционизма, бума в ИИ и конфликта на Ближнем Востоке», который организуют наши друзья из ЦКЕМИ НИУ ВШЭ с участием авторов GlobBaro. Семинар состоится 9 июля 2026 года, 16:00 в гибридном формате.

Подробности - ниже.

🔆 Обзор монетарной политики центробанков по итогам мая-июня 2026 г.: ФРС держит паузу, ЕЦБ неожиданно повышает, Банк России снижает ставку девятый раз подряд
 
🔵 ФРС сохранила ставку 3,5–3,75% пятый месяц подряд на фоне ускорения инфляции до 4,2% (здесь и далее – г/г) — это максимум с середины 2023 г. Рост цен на энергоносители (+23,5%), продовольствие и жилье (+3,4%) продолжают давить на цены. Базовая инфляция — 2,9%. При этом после замедления в начале года рост номинальных зарплат в апреле вновь ускорился до 3,53%, добавляя проинфляционных рисков. Одновременно, банки ужесточают условия для получения кредитов для средних и крупных фирм.
🔵 ЕЦБ на заседании 11 июня впервые с середины 2025 г. повысил все три ставки на 25 б.п.: депозитная теперь составляет 2,25%, основная — 2,40%, маржинальная — 2,65%. Инфляция в Еврозоне ускорилась до 3,2% в мае (максимум с сентября 2023 г.) на фоне конфликта на Ближнем Востоке и скачка цен на энергоносители (10,8%). Базовая инфляция также выросла до 2,6%. Возросшие геополитические и экономические риски заставили банки ужесточить условия кредитования по всем типам займов.
🔵 Банк России на заседании 19 июня снизил ставку на 25 б.п. — до 14,25% (девятое снижение подряд, четвертое в 2026 г.). Основная причина такого сдержанного шага снижения ставки — это более стимулирующая, чем ожидалось ранее, бюджетная политика на трехлетнем горизонте. Текущие фискальные условия (сохранение первичного структурного дефицита бюджета до 2029 г.) не позволяют смягчать ДКП в той мере, как было заложено в апрельском базовом сценарии. Кроме того, в последние месяцы существенно ускорился рост кредитования. Годовая инфляция в мае замедлилась до 5,3%, устойчивая инфляция находится на уровне 4–5%, базовая — 6,3% (с учетом разовых факторов). Инфляционные ожидания населения снизились до 12,4% в июне с 13% в мае, но остаются повышенными. Среди рисков — рост цен на бензин, удорожание услуг и снижение цен на нефть.
🔵 Народный банк Китая сохраняет умеренно мягкую политику: годовая LPR — 3,00%, ставка по 7-дневному РЕПО — 1,4%. Инфляция в мае — около 1,2% (значительный рост с 0,2% в январе), PPI ускорился до 3,9% на фоне мировых цен на энергию. Изменений ставок на ближайших заседаниях не ожидается.

⚡️ Наш прогноз: ФРС, вероятно, сохранит ставку на уровне 3,5–3,75% на следующем заседании (либо повысит на 25 б.п. при сохранении текущих темпов инфляции). ЕЦБ займет выжидательную позицию. Банк России, по прогнозу регулятора, будет держать среднегодовую ставку в 2026 г. в диапазоне 14,00–14,50%.
 
📌 Более полная информация о динамике инфляции, кредитования, зарплат, балансах центробанков и консенсус-прогнозах — в полной версии обзора GlobBaro.
 
❓ А каких решений от ФРС, ЕЦБ и ЦБ РФ ждете в июле-августе вы?

❗️ПОДПИСАТЬСЯ на барометр мировой экономики GlobBaro

Основные авторы: эксперт GlobBaro Неверова В.А.
Редакция: эксперт GlobBaro Семенова А.П., заместитель руководителя GlobBaro Бондаренко К.А.

#инфляция #ЕЦБ #ФРС #РФ #Китай #GlobBaro #GlobBaro_монетарная_политика

🌽 Блокировка Ормузского пролива влияет не только на нефтегазовые рынки, но также несет серьезные текущие и среднесрочные последствия для рынка минеральных удобрений и продовольственной инфляции в мире.

Выпускаем аналитический материал по этой теме. Полная версия - доступна по ссылке на сайте.

❗️ Закрытие Ормузского пролива привело к остановке поставок не только энергоносителей, но и критически значимых для глобального АПК минеральных удобрений. На страны, расположенные в Персидском Заливе, приходится почти 9% мирового экспорта этой продукции, а нарушение логистических маршрутов уже спровоцировало рост цен ключевых удобрений: стоимость карбамида увеличилась с 450 до 720 $/т в пике на 15 апреля, а на конец мая она все еще находится на 25% выше среднего значения за 2023-2025 гг. Следствием становится вынужденное сокращение посевных площадей, что создаёт негативный эффект для будущего урожая.

Наиболее уязвимыми оказываются развивающиеся экономики Африки и Азии, где высокая зависимость от импорта удобрений из стран Персидского залива сочетается со значительной долей сельского хозяйства в ВВП (подробнее - в полном тексте). Для ряда государств проблема усугубляется параллельным энергетическим кризисом, создающим дополнительное давление на продовольственные цены.

👥 В результате, ожидается что число голодающих в мире может вырасти на 45 млн человек, а отдельные страны могут испытать дополнительное ускорение продовольственной инфляции до 10-30 п.п.

Подробный страновой анализ и полные количественные оценки — в полной версии материала.

❗️ПОДПИСАТЬСЯ на барометр мировой экономики GlobBaro

Материал подготовили:
Основные авторы: эксперты GlobBaro Рубба Е.А., Кушшаев Ш.Ш.
Редакция: эксперт GlobBaro Семенова А. П., заместитель руководителя GlobBaro Бондаренко К. А.,
руководитель проекта GlobBaro Зайцев А. А.

#GlobBaro_Ормузский_пролив

🎗 9 Мая — День Победы 🎗

Коллектив GlobBaro поздравляет с Днем Великой Победы и днем памяти советских героев и защитников!
 
Победа в Великой Отечественной войне – это беспрецедентный пример стойкости духа, подвига народа и устойчивости экономики, которые никогда не забыть.
 
Ниже – обзор ключевых показателей экономической динамики и потерь в годы Великой Отечественной войны и послевоенного восстановления СССР на основе научных работ российских и зарубежных экономических историков.  

🎗 Перед войной советская экономика демонстрировала рост: за счёт индустриализации 1930х годов был создан промышленный потенциал, сравнимый по масштабу с ведущими державами накануне 1940 года. Однако война и оккупация части промышленных регионов страны привели временному падению выпуска и сокращению мобилизационного потенциала почти вдвое в 1941–1942 гг. 

🎗 Военная экономика и потери. Уже к концу 1942 г. выпуск военной продукции СССР превысил германский за счёт ускоренной перестройки промышленности, эвакуации предприятий и концентрации инвестиций в военных отраслях. По пересчитанным индексам реального выпуска СССР за годы войны произвёл больше боеприпасов и вооружений, чем Германия или Великобритания. При этом, чтобы подавить немецкое наступление понадобилось в несколько раз большее превосходство по вооружениям, которое удалось обеспечить, в том числе, за счет поставок из США.
Общие материальные затраты и потери СССР составили колоссальные 2,6 трлн довоенных рублей, что эквивалентно 5,9 ВНП СССР 1940 г. Человеческие потери составили 26,6 млн человек.
 
🎗 Послевоенное восстановление.  В четвёртую пятилетку (1946–1950 гг.) основной задачей было достижение и превышение довоенного уровня. По оценкам, суммарный объём народного хозяйства 1940 г. в целом был достигнут к 1947 г., а к 1950 г. национальный доход превысил уровень 1940 г. на 64%. При этом вклад внутренних инвестиций в восстановление оценивается примерно в 30%, значительная часть ресурсов поступила за счёт внешней помощи, репараций.

Экономика СССР пережила шок войны, но смогла восстановить и нарастить производственные мощности. Однако это сопровождалось сильным сокращением гражданских секторов и критическим снижением уровня жизни в военное время. В послевоенное время уровень жизни вырос и, по оценке на основе душевых ВВП по текущим ППС (данные PWT 11.0), в последние годы существования СССР он был на уровне 38% от США. В последние годы современной России душевой ВВП достиг исторически рекордных 55%.
Анализ этих процессов помогает лучше понимать пределы и риски мобилизационных моделей роста.

❗️ПОДПИСАТЬСЯ на барометр мировой экономики GlobBaro

#GlobBaro #GlobBaro_праздник

💵 Глобальные условия заимствований и финансовые риски в марте 2026 г., оцениваемые на основе финансового индекса GlobBaro, продолжают ухудшаться третий месяц подряд. Впервые за 10 месяцев они превысили историческое среднее (2000–2025 гг.), а также ~в 1,5 раза выше, чем
в 2017-2021 гг.

⏫ В марте индекс вырос до 1,01 (с 0,87 в декабре 2025 г.), показав максимальный прирост с апреля 2025 г. Ключевой вклад внесли усиление опасений инвесторов и рост корпоративных рисков на фоне геополитической напряженности на Ближнем Востоке, признаков замедления экономики США и неопределенности в отношении инфляции и дальнейшей траектории ставок ФРС. Дополнительным фактором стало увеличение рисков суверенного долга США и Китая.

Несмотря на масштабное снижение ставок в 2025 г., потенциал их дальнейшего уменьшения в развитых странах остается ограниченным, что поддерживает высокую стоимость заимствований в мире - она вдвое выше, чем в 2017-2021 гг. и на 17% выше исторического среднего.

📌 В ближайшие месяцы ожидается сохранение повышенных финансовых рисков, так как сохраняются риски роста корпоративных издержек из-за высоких цен на энергоносители и сбоев в цепочках поставок.

➡️ Более подробно о причинах динамики и возможных сценариях — в полной версии обзора по ссылке. ⬅️

Материал подготовили:
• Е.В. Викторов, эксперт GlobBaro HSE
• А.А. Зайцев, к.э.н. руководитель проекта GlobBaro HSE, доцент департамента мировой экономики НИУ ВШЭ, зав. сектора международно-экономических исследований ЦКЕМИ НИУ ВШЭ

❓ О финансовом индексе GlobBaroHSE:
Индекс глобальных условий заимствований и финансовых рисков GlobBaro («финансовый индекс GlobBaro») позволяет получить представление о текущем уровне стоимости ("бремени") заимствований и уровне финансовых рисков как в частном, так и государственном секторе в сравнительной перспективе последних 25 лет. Финансовый индекс GlobBaro измеряется в долях от среднего значения за 2000-2025 гг. Выше значение индекса – выше стоимость заимствований в крупнейших экономиках мира и выше финансовые риски.

❗️ПОДПИСАТЬСЯ на барометр мировой экономики GlobBaro

#GlobBaro_финрынки #GlobBaro_нефть #GlobBaro

📊 Экономическая динамика начала 2026 года – высокие темпы в январе-феврале, замедление в марте и первые эффекты/ожидания от ближневосточного конфликта

⏬ В январе-феврале 2026 г. глобальная динамика сохранялась также на повышенных уровнях, однако с марта на фоне конфликта на Ближнем Востоке ее темпы существенно замедлились, но остались положительными. Так, Global Composite PMI снизился c 53.3 в феврале до 51 в марте. В марте конфликт уже привел к рекордному с 2021-2023 гг. росту производственных издержек бизнеса из-за роста нефтегазовых цен и удобрений, что снизило как темпы активности, так и ожидания бизнеса.

🛢 По сравнению с энергетическим шоком 2022 года текущий ближневосточный конфликт пока выглядит менее сильным по фактическим ценам на нефть и особенно газ, но более опасным по макроусловиям: в 2022 году мировая экономика входила в него из фазы сильного постковидного восстановления (и в 2022 г. выросла на 3,5%), но в 2025 г. глобальный рост был слабее и запас позитивной инерции ниже.

❗️ При быстром сценарии завершения конфликта негативный эффект может оказаться мягче 2022 года, но в затяжном сценарии - особенно при перебоях через Ормуз - он может стать сопоставимым или сильнее, прежде всего, из-за более слабого стартового состояния мировой экономики и риска быстрого перехода к стагфляции.

Материал подготовили:
руководитель проекта GlobBaro А. Зайцев
эксперты GlobBaro И. Гринивецкий , А. Струков, Е. Рубба

👆 Подробнее об этих трендах, экономической динамике по регионам мира, эффектах конфликта на Ближнем Востоке и ожиданиях на 2026 г. - в полной версии материала.

❗️ПОДПИСАТЬСЯ на барометр мировой экономики GlobBaro

#GlobBaro_экономическая_активность #GlobBaro_Ормузский_пролив

⚡️ Публикуем обзор глобальной экономической активности по итогам 2025 г. - начала 2026 г.

🔵 Сохранение «устойчивости к турбулентности» и повышенных темпов в начале года.

Выходят итоговые макроданные по экономической динамике мира за 2025 год - в нашем выпуске с мониторингом глобальной экономической активности подводим итоги и следим за динамикой января-марта 2026 и первыми эффектами конфликта на Ближнем Востоке. Отдельные выводы - в постах ниже, а также в полной открытой версии материала на нашем сайте.

✔️ Итоги динамики 2025 года

🔵 Итоговые данные за 2025 г. свидетельствуют, что мировая экономика вновь проявила «устойчивость к турбулентности» – высокий иммунитет к шокам у международных компаний и глобальных цепочек поставок (подробнее об этом – в годовом выпуске GlobBaro №30).
Несмотря на рекордную историческую неопределенность в торговой политике, геополитическую конфликтность (в т.ч. вокруг Ирана с лета 2025 г.), все еще сравнительно неблагоприятные, но улучшающиеся финансовые условия (см. финансовый индекс GlobBaro), а также санкционные риски и продолжающуюся фрагментацию мировой экономики темпы роста глобального ВВП остались в 2025 г. на уровне 2023-2024 гг. в +3.3%, однако это ниже допандемийных темпов в 3,8% (за 2010-2019 гг.).

🔵 На этом фоне физические объемы мирового промышленного производства за 12 месяцев 2025 г. выросли в среднем на 3,2% г/г. Это лучшая с 2017 года динамика (не считая 2021 г. - восстановления после COVID-19) и ассоциируется с ускоренным ростом международной торговли на фоне накопления запасов, создания новых торговых цепочек и высокой неопределенности (подробнее см. полную версию материала).
За этими относительно стабильными цифрами стоит неустойчивая конфигурация факторов, сочетающая усиление протекционистских тенденций и геополитических рисков с неоднозначными ожиданиями ускорения технологического развития (прежде всего в сфере искусственного интеллекта, ИИ), а также адаптации частного сектора к новым торговым реалиям. Давление в хрупкий баланс добавляет текущее повышение энергетических цен.

Материал подготовили:
руководитель проекта GlobBaro А. Зайцев
эксперты GlobBaro И. Гринивецкий , А. Струков, Е. Рубба

👆 Подробнее об этих трендах, экономической динамике по регионам мира, эффектах конфликта на Ближнем Востоке и ожиданиях на 2026 г. - в полной версии материала.

❗️ПОДПИСАТЬСЯ на барометр мировой экономики GlobBaro

#GlobBaro_экономическая_активность #GlobBaro

❓ Как не потерять доступ, если Telegram замедляют?

Уважаемые подписчики, чтобы не потерять нас и доступ к нашим материалам из-за замедления работы Телеграм, рекомендуем подписаться на рассылку по e-mail (раз в месяц) здесь:

➡️ Подписаться на рассылку ⬅️

О появлении нашего канала на других платформах мы сообщим отдельно.

👆 Кроме этого, напоминаем, что большая часть обновлений доступна на нашем сайте.

❗️ПОДПИСАТЬСЯ на барометр мировой экономики GlobBaro

❓ Как увидеть кризис раньше официальной статистики?

Начинаем новую рубрику, где мы разбираем показатели, которые вы можете увидеть в наших материалах, для лучшего понимания.

📌 PMI (Purchasing Managers’ Index) — это индекс деловой активности, который считают на основе опросов менеджеров по закупкам в компаниях.

Он показывает, растет экономика или замедляется: значения выше 50 указывают на расширение, ниже 50 — на спад. Актуальный PMI можно увидеть в наших дашбордах 💡

🔵 Почему PMI важен для анализа мировой экономики?
- выходит каждый месяц и дает ранний сигнал о состоянии экономики, задолго до официальной статистики;
- покрывает многие страны и сектора (промышленность, услуги), позволяя видеть глобальные и региональные тренды;
- помогает оценивать будущую динамику ВВП, занятости и спроса

Это один из самых быстрых индикаторов состояния и перспектив мировой экономики.

▶️ Актуальная аналитика от экспертов GlobBaro

❗️ПОДПИСАТЬСЯ на барометр мировой экономики GlobBaro

#GlobBaro_методология #мироваяторговля

👤 Приглашаем сотрудника в проект Мониторинг мировой экономики GlobBaroHSE 
(з/п от 140 тыс руб.) 

Департамент мировой экономики НИУ ВШЭ приглашает коллег с ученой степенью кандидата наук (либо на стадии завершения защиты диссертации) на позицию научного сотрудника (PostDoc) с трудоустройством в НИУ ВШЭ.

🔵Конкурс до 30 марта
💵Зарплата от 140 тыс. руб. / мес.

📌 Проект GlobBaroHSE  “Место России в мировой экономике в условиях формирующихся новых глобальных и отраслевых трендов и изменения баланса сил в мире”

🔵Требования к кандидату и описание проекта доступны по ссылке: 
https://postdocru.hse.ru/data/2026/01/26/191910962/PDWordRequest.doc
🔵Сайт проекта: https://wec.hse.ru/globbarohse
🔵ТГ-канал проекта: https://t.me/globbaro

Контактное лицо для получения дополнительной информации: Зайцев Александр Андреевич (руководитель проекта): alex.zaytsev@hse.ru

❓Общая информация о программе PostDoc в НИУ ВШЭ
https://postdocru.hse.ru/ 

Вакансия на hh.ru:
https://hh.ru/vacancy/130168238?hhtmFromLabel=employer_vacancy_tab&hhtmFrom=employer


❗️13 марта в 14:00 (мск) состоится вебинар программы, на котором вы узнаете:

- как устроена программа и в чем особенность позиции постдока;
- какие требования предъявляются к кандидатам;
- как подать заявку на конкурс;
- какие возможности и ресурсы предлагает НИУ ВШЭ

➡️ Регистрация на вебинар ПО ССЫЛКЕ ⬅️

#GlobBaro_вакансия

🌸 Международный женский день. Эффект губной помады и роль женщин в общих расходах.
Почему женщины могут сокращать расходы быстрее мужчин в условиях инфляции?

💵 Из-за более частого столкновения с ежедневными тратами — продукты, бытовые товары, услуги — женщины могут ощущать инфляцию острее. Цены на продовольствие сильно волатильны, а широкое распространение “ролей по половому признаку” в семьях предполагает более частую “ответственность” за продукты у женщин. В 2025 году 89% женщин заявляет о том, что именно они отвечают за ежедневные покупки семьи по сравнению с 41% мужчин.

💵 В 2025 году в США рост цен на продукты, напитки, несъедобные потребительские товары в упаковке и товары широкого потребления не дал женскому дискреционному спросу (спрос на товары “второй необходимости”, которые не являются жизненно важными) вырасти по сравнению с предыдущим годом, в то время как мужской вырос на 3%. Еще в опросах 2024-го года женщины чаще, чем мужчины заявили о том, что стали тратить меньше в связи с нынешней экономической ситуацией.

✔️ Расходы женщин стабилизируют динамику общего потребления во время стагнаций и кризисов. К 2028 году прогнозируется, что именно женщины будут контролировать почти 32 трлн долларов дискреционных расходов - они станут самой влиятельной потребительской группой в экономике. Кроме этого, известный “эффект губной помады” и слабая эластичность спроса на косметику стимулируют индустрию косметики даже в рецессии.

С праздником, дорогие женщины! Вы формируете мировую экономику своими решениями: от ежедневных трат до глобальных трендов. Спасибо за вашу интуицию и вклад в стабильность рынков!

#GlobBaro_праздник

Пост 2. Вероятные эффекты текущего конфликта и сценарии по нефти 🛢

📊 Направления эффектов 
Рост цен на нефть и газ, а также повышение спроса на нефть у поставщиков из других регионов - России и Американских континентов.

📉 Масштаб эффектов будет зависеть от: 
- продолжительности конфликта (по оценкам коллег, конфликт может идти до полугода, даже если США выйдут из него в ближайшие пару недель) 
- ситуации с логистикой в Ормузском проливе 
- возможности быстрого наращивания экспорта регионами, не вовлеченными в конфликт напрямую (Россия, страны С. и Ю. Америки и др.) 
- масштаба накопленных запасов (к конфликту готовились) 


🇷🇺 Эффекты для России 
В зависимости от напряженности и длительности конфликта вероятно снижение дисконтов на Urals, и возможно смягчение санкционного давления на российский экспорт. Китай уже стал крупнейшим покупателем российской нефти (как было отмечено в обзоре рынка нефти GlobBaro в феврале), и после обвала поставок из Ближнего Востока он станет активнее импортировать сырье из РФ. Индия также вновь вернется к поставкам из России, вероятно, вырастет спрос из Южной Кореи, Японии и других стран. Санкционные послабления и движение в этом направлении уже видны в последние дни.


❓ Насколько могут вырасти цены на нефть? Возможные сценарии

В случае сохранения длительной блокировки залива (несколько недель/месяцев), цены легко могут уйти за 120–150 долл./барр., как это было летом 2022 г., когда только российский экспорт нефти попал под санкции, а он втрое меньше поставок из Персидского залива.

Эластичность цены нефти по предложению по оценкам (Verduzco-Bustos, Zanetti, 2025) составляет около -11 (во время Войны в Персидском заливе в 1990 г., войны в Ираке в 2004 г., гражданской войны в Ливии значение эластичности составляло -15-16), что дает возможность оценить порядок долгосрочных эффектов снижения предложения нефти.

🔴 Сценарий снижения предложения нефти на 25–50% из Персидского залива 🔴

 В случае если долгосрочное (более 1 месяца) снижение предложения составит несколько меньше - 5 млн барр./с или 10 млн барр./с, т. е. четверть или половина предложения нефти, проходящей через залив, то наши оценки роста цены составляют $108/барр. и $146/барр., соответственно.

🟣 Пессимистичный сценарий - длительное закрытие Ормузского пролива 🟣

В самом пессимистичном сценарии длительного закрытия Ормузского пролива (т.е. падения мирового предложения на 17 млн барр./с с учетом перестройки части поставок по трубопроводам) цена может вырасти на 185% от уровней февраля, т.е. почти до $200/барр.

🟢 Смягчающие факторы
 
Смягчающим фактором является длительный профицит на рынке и существенное накопление запасов (3446 млн барр. на конец 2025 г. в странах ОЭСР, что на 28% выше уровней перед началом шока 2022 г.) - из-за этого реакция цен пока что не такая активная. Налаживание поставок из других регионов также может смягчить ситуацию. Однако важно понимать, что ни накопление запасов до этого, ни поставки из других регионов не способны полностью компенсировать выпадение предложения нефти из Персидского залива в 20 млн барр./с.

Материал подготовили: 
А.А. Зайцев, руководитель проекта Globbaro HSE 
М.М. Галиев, эксперт Globbaro HSE 
Е.М. Бакирова, эксперт Globbaro HSE

❗️ ПОДПИСАТЬСЯ на барометр мировой экономики GlobBaro

🛢 Обзор мирового рынка нефти по состоянию на конец февраля от GlobbaroHSE доступен по ссылке.

#GlobBaro_нефть #ОПЕК #GlobBaro

Пост 1. Конфликт вокруг Ирана 🇮🇷
Суть шока, ключевые экспортеры и импортеры, логистическая значимость Ормуза

📌 Суть шока: в результате воздушных ударов между Ираном, Израилем и военной группировкой США, а также распространения точечных ударов по соседним нефтегазодобывающим странам региона инфраструктура добычи и транспортировки нефти и СПГ в Персидском заливе находится под угрозой/есть отдельные повреждения (по состоянию на 4 марта). Самое главное - движение танкеров через главную нефтяную артерию - Ормузский пролив - фактически остановлено со 2 марта из-за нескольких атак по ним и угрозы для жизни экипажей. 7 танкеров уже получили повреждения (по состоянию на 4 марта).

Масштаб шока огромен. Роль Ормузского пролива для мировой экономики - 19.7% мирового потребления нефти и нефтепродуктов (20,4 млн барр./с в среднем в феврале 2026 г.), 26,6% морской торговли нефтью и 21,4% мирового потребления СПГ, но он происходит на высоких нефтяных запасах, поэтому первая реакция рынков не такая активная.

Кто зависит от нефти и СПГ из персидского залива?

☑️Наибольшая часть сырой нефти и СПГ (84% и 83%, соответственно), проходящая через Ормузский пролив, продается на Азиатском рынке.

☑️Основными импортерами нефти из стран Персидского залива выступают Китай (5,4 млн барр./сут; 33% внутреннего потребления нефти), Индия (2,1 млн барр./сут; 36%), Южная Корея (1,7 млн барр./сут; 65%) и Япония (1,6 млн барр./сут; 52%). В случае сбоев наибольший удар придется на Японию и Корею, потребление которых наиболее сильно зависит от поставок из Персидского залива.

☑️Основными импортерами СПГ из стран Персидского залива являются Китай (69,5 млн м³/сут; 6% внутреннего потребления СПГ), Индия (49 млн м³/сут; 25%), Южная Корея (34,2 млн м³/сут; 20%); Пакистан (24,3 млн м³/сут; 24%). В Европе крупнейшим потребителем газа, который проходит через Ормузский пролив является Италия (18,3 млн м³/сут; 11%), тогда как зависимость большинства других стран ЕС остается умеренной.

❓ Можно ли обойти Ормуз? Есть ли альтернативные пути?

Нет. Основные поставки идут по морю, а максимальный дополнительный объем прокачки через трубопроводы Саудовской Аравии и ОАЭ составляет 2,6 млн барр./с, что может покрыть лишь 13% объемов нефти, проходящих через Ормузский пролив.

Материал подготовили:
А.А. Зайцев, руководитель проекта Globbaro HSE
М.М. Галиев, эксперт Globbaro HSE
Е. Бакирова, эксперт Globbaro HSE

В следующих постах из этой серии обсудим:
- От чего будет зависеть масштаб эффектов текущего конфликта для мировых рынков?
- Эффекты для России
- Насколько могут вырасти цены на нефть и газ? Возможные сценарии

❗️ПОДПИСАТЬСЯ на барометр мировой экономики GlobBaro

#GlobBaro_нефть #ОПЕК #GlobBaro #GlobBaro_Ормузский_пролив

Цены на нефть могут уйти за $150/барр., по нашим оценкам, в случае длительной блокировки Ормузского пролива.

К сожалению, мир в очередной раз за последние годы под ударом геополитической эскалации. Как и ожидали коллеги из проекта Геополитика Daily и журнала Россия в Глобальной Политике, а также отмечали еще год назад в нашем годовом выпуске Globbaro №30 и нашем недавнем обзоре глобального рынка нефти, происходит серьезное военное обострение вокруг Ирана.

🎯Разбираем значение военного конфликта вокруг Ирана для глобальных рынков нефти, газа и отдельных стран, а также разные сценарии для нефтяных и газовых цен и запускаем серию постов про эффекты конфликта ⬇️

❗️ПОДПИСАТЬСЯ на барометр мировой экономики GlobBaro

#GlobBaro_нефть #ОПЕК #GlobBaro

⚡️Выпускаем обзор мирового рынка нефти за январь-февраль 2026 г. - геополитические риски против рекордного за 25+ лет профицита и пересмотр индийского импорта.

Полная версия обзора - доступна на сайте.

ОТДЕЛЬНЫЕ ТЕЗИСЫ:

🛢 В начале 2026 г. рекордный профицит предложения нефти давит на цены, однако геополитические конфликты вокруг Ирана и Венесуэлы краткосрочно подтолкнули нефть Brent до $69-70/барр. (+13,9% к декабрю). Однако в годовом выражении тренд остается нисходящим (-9,7% г/г), и цены снижаются 4й год подряд. Дисконт на российскую нефть Urals расширился до $9,2/барр. на фоне ужесточения санкций.

📌 Ключевыми событиями января-февраля стали:
☑️ запрет ЕС с 21 января на импорт нефтепродуктов, произведённых из российской нефти в третьих странах
☑️ ожидания по заключению торгового соглашения Индии и США и почти двукратное снижение доли РФ в индийском импорте нефти. Ожидается дальнейшее сокращение в ближайший месяц.
☑️ эскалация геополитических рисков вокруг Венесуэлы и Ирана
☑️ ОПЕК+ сохраняет добычу на уровне декабря 2025 г., пытаясь удержать цены после роста предложения на 2,3 млн барр./с во 2П25.

Это приводит к новой волне изменения структуры российского экспорта и глобальных поставок нефти и нефтепродуктов.

📌Наш консенсус-прогноз на 2026 г. составляет $61,0/барр. Базовый сценарий мирового рынка нефти предполагает сохранение профицита на фоне опережающего роста предложения относительно спроса, однако комплекс рисков может временно изменить баланс на рынке.

🎯Подробнее о наших консенсус-прогнозах на 2026 г. и 2027 г., ключевых upside- и downside-рисках для рынка нефти, а также перестройке глобальных потоков, усилении роли Китая как покупателя российской нефти - в полной версии обзора.

Материал подготовили:
М.М. Галиев, эксперт Globbaro HSE
А.А. Зайцев, руководитель проекта Globbaro HSE

❗️ПОДПИСАТЬСЯ на барометр мировой экономики GlobBaro

#GlobBaro_нефть #ОПЕК #GlobBaro