‏🟠 ۵/۵

در کوتاه‌مدت این به معنای استفاده بیشتر از زغال‌سنگ و انتشار گازهای گلخانه‌ای بالاتر است. در بلندمدت این روند استدلال برای LNG به‌عنوان «سوخت انتقالی» قابل اطمینان را تضعیف می‌کند و به‌همین دلیل مورد سرمایه‌گذاری برای ظرفیت‌های بزرگ صادراتی که در ایالات متحده و قطر ساخته می‌شود، زیر سؤال می‌برد.

ایالات متحده: برنده‌ای با قانون داخلی

ایالات متحده واضح‌ترین برنده در هر دو کالای مورد بحث است. صادرات LNG این کشور در چهار ماه اول ۲۰۲۶، ۲۶٪ افزایش یافت و ایالات متحده بزرگ‌ترین صادرکننده هلیوم جهان و منبع اصلی تأمین جایگزین است. شرکت‌های گاز صنعتی و تولیدکنندگانی چون ExxonMobil از این وضعیت سود برده‌اند. اما آمریکایی‌ها بخشی از هزینه را می‌پردازند: هزینه گاز مسکونی نسبت به سال پیش حدود ۱۴٪ افزایش یافت و به اوج‌های سه‌ساله نزدیک شد؛ قانونگذاران پیش از انتخابات میانی نیز حجم صادرات را زیر سؤال برده‌اند. در خصوص هلیوم، ایالات متحده ذخیره فدرال هلیوم خود را در سال ۲۰۲۴ به Messer فروخت؛ بنابراین بافر استراتژیکی که می‌توانست این کمبود را تثبیت کند، اکنون دارایی تجاری خصوصی است.

فشار مالی در ضعیف‌ترین واردکنندگان

برای پاکستان، بنگلادش و مصر، هر محموله جایگزینی که به قیمت‌های لحظه‌ای خریداری می‌شود، ارز خارجی کمیاب را می‌خورد. همان‌طور که یک اقتصاددان بنگلادشی بیان کرد: «تکیه عمدتاً بر واردات گزینه‌ای قابل‌اجرا نیست زیرا بنگلادش ارز خارجی کافی ندارد». بنابراین این شوک انرژی هم به‌عنوان مشکل تراز پرداخت‌ها و بدهی برای کشورهایی که کم‌ترین توان جذب را دارند، مطرح می‌شود.

برندگان و بازندگان

نتیجه‌گیری‌هایم
• LNG و اوره یک بحران در جنوب آسیا به شمار می‌آیند. کاهش گاز، کارخانه‌های کودسازی را که می‌توانستند کمبود اوره خلیج را جبران کنند، تعطیل کرد؛ بنابراین ریسک غذایی بزرگ‌تر از هر یک از این شوک‌ها به‌تنهایی است.
• تأمین جایگزین به هر کسی می‌رسد که توان پرداخت داشته باشد. حجم‌های جهانی LNG تا حدی توسط صادرات ایالات متحده جبران شده‌اند، اما واردکنندگان کم‌درآمد از قیمت‌ها بیرون رانده شدند. میانگین‌ها خسارت را پنهان می‌کنند.
• هلیوم مدیریت شده است، نه حل‌شده. انبارها، بازیافت و تخصیص تا کنون از خاموشی چیپ‌ها جلوگیری کرده‌اند، اما خسارت راس لافان سال‌ها زمان می‌برد تا تعمیر شود و پیش از ۲۰۲۸ تأمین‌کننده بزرگ غیرقطری جدیدی انتظار نمی‌رود.
• ایالات متحده اهرم فشار و یک مشکل سیاسی به‌دست می‌آورد. اکنون تأمین‌کنندهٔ ضروری هر دو کالاست، در حالی که مصرف‌کنندگان داخلی‌اش با قبض‌های گاز بالاتر مواجه‌اند و ذخیره هلیوم آن از بین رفته است.
• این جنگ ممکن است آیندهٔ LNG را به‌طور دائم محدود کند. هر کشوری که پس از این تجربه به زغال‌سنگ، هسته‌ای یا خورشیدی روی‌آورد، مشتری بلندمدت از دست رفته است.

شاخص‌های مورد پیگیری من
• آیا قطر انرژی (QatarEnergy) پس از دسامبر فورس ماژور را لغو می‌کند و سرعت عبورهای هرمز چگونه است؟
• سطوح ذخیره‌سازی اروپا و TTF در طول زمستان؛ هرگونه کاهش صنعتی در آلمان و ایتالیا.
• موجودی گاز تایوان و هر تصمیم تخصیص برق که بر کارخانه‌های نیمه‌رسانا تأثیر دارد.
• داده‌های صادرات پوشاک بنگلادش و ساعت‌های قطع برق در پاکستان.
• بازنگری قیمت قراردادهای هلیوم در فصل چهارم و میزان راه‌اندازی مجدد هلیوم قطر.
• اقدامات کنگره برای محدود کردن صادرات LNG ایالات متحده پس از انتخابات میانی.

محدودیت‌های داده

چندین عدد از مطبوعات تجاری که کار تحلیل‌گران (Wood Mackenzie، Kpler، IEEFA، Gastech) را خلاصه می‌کنند، نه از داده‌های اولیه استخراج شده‌اند. برآوردهای سهم هلیوم قطر بین حدود ۲۷٪ تا یک‌سوم متغیر است. من هنوز ارقام قابل‌اعتماد ۲۰۲۶ برای صادرات نساجی پاکستان یا سفارشات پوشاک بنگلادش که به سایر کشورها رفته‌اند، نیافته‌ام. بیانیه‌های مربوط به بهره‌برداران پایین‌دست، ارزیابی شخصی من است. اطلاعات تا اوایل اکتبر ۲۰۲۶ به‌روز است.