Обсудили с Digital Business, что происходит с рублем, почему дорожает жилье в Казахстане и какие риски для нашей экономики создает ситуация в России.

По словам казахстанских риелторов, с начала лета количество запросов на покупку недвижимости со стороны граждан России выросло почти вдвое, а в Актау — в несколько раз по сравнению со всем прошлым годом. По данным БНС, в июне 2026 года в стране было зарегистрировано на 28,4% больше сделок с жильем, чем месяцем ранее.

Новый интерес россиян к Казахстану объясняется опасениями возможной мобилизации и дальнейшего ухудшения ситуации в России. Аналитики не исключают, что после сентябрьских выборов в Государственную думу российские власти могут прибегнуть к дополнительным мерам для восполнения потерь личного состава, включая новую волну мобилизации. На этом фоне часть граждан стремится заранее диверсифицировать активы и подготовить альтернативные варианты проживания. Почему именно Казахстан? Ответ достаточно очевиден: общая граница, отсутствие языкового барьера, схожая культурная среда и относительно простая адаптация.

Вместе с этим происходит значительный приток рублевой ликвидности, который создает для финансовой системы Казахстана прямые девальвационные и инфляционные риски. Кроме того, возрастает риск потери части капитала: при ослаблении рубля на 10–20–30% его стоимость по отношению к тенге, доллару США и другим валютам снижается примерно на ту же величину. Вероятность того, что рубль надолго удержится в диапазоне 75–80 RUB/USD, выглядит невысокой. Более устойчивым диапазоном для российской валюты в последние годы были 85–100 RUB/USD. Эту вероятность повышают сразу несколько факторов: подготовка к принятию в США обновленного санкционного законопроекта сенатора Линдси Грэма, завершающая стадия согласования 21-го пакета санкций ЕС, продолжающиеся удары Украины по энергетической и логистической инфраструктуре России, а также резкое замедление деловой активности, которое фиксирует Банк России.

Если властям Казахстана удастся создать условия, при которых инвестиции из России будут поступать преимущественно в долларах США, евро, юанях и других резервных валютах, ситуация будет значительно более благоприятной. Приток капитала стимулирует строительство, открытие новых предприятий, расширение торговли и сферы услуг, что неизбежно сопровождается закупкой импортного оборудования, техники и программного обеспечения. Если инвестиции поступают преимущественно в рублях, валюту для оплаты этого импорта все равно придется покупать на внутреннем рынке, что усилит спрос на нее, ухудшит платежный баланс и окажет дополнительное давление на курс тенге. Если же капитал приходит в свободно конвертируемых валютах, будущий импорт будет финансироваться за счет уже поступившей валюты, без дополнительного давления на валютный рынок и платежный баланс Казахстана.

В целом происходящее в России перестает быть исключительно ее внутренней проблемой и все больше становится экономическим вызовом для Казахстана. По данным Reuters, после июльских атак около 40% нефтеперерабатывающих мощностей России было выведено из эксплуатации как минимум на несколько месяцев, а переработка нефти снизилась до минимального уровня с 2005 года. Это повышает риск экспоненциального роста спроса на казахстанские нефтепродукты, что при ослаблении экспортного контроля может создать существенное давление на внутренний рынок ГСМ.

Дополнительным риском остаются перебои в работе КТК, через который проходит более 80% экспорта казахстанской нефти. Если атаки на инфраструктуру Черного моря продолжатся, это может сократить валютную выручку страны и усилить давление на курс тенге.