В сентябре 2025 года был опубликован Отчёт об инвестиционном климате в Казахстане за 2025 год, подготовленный Госдепом США совместно с посольством США в Астане. Подобные отчёты публикуются ежегодно и охватывают более 170 стран. Формально документ адресован американским компаниям, инвесторам, финансовым институтам и агентствам развития, но фактически является частью внешнеполитического инструментария США и применяется как своего рода «карта допуска» для всего западного капитала. Документ выполняет три ключевые функции: информирование инвесторов, фиксацию барьеров для бизнеса и формирование базы для межправительственного диалога.

В целом доклад фиксирует уязвимости институциональной модели: Казахстан остаётся привлекательным для крупного сырьевого капитала, однако риски регуляторной непредсказуемости, доминирования государства и слабости судебной системы продолжают ограничивать приток инвестиций в несырьевые и технологические сектора. В отчёте отмечается, что экономика страны сохраняет высокую зависимость от углеводородов и добычи полезных ископаемых, несмотря на декларируемую диверсификацию; устойчивость в 2023–2024 годах в значительной степени обеспечивалась высокими мировыми ценами на сырьё, а не структурными реформами.

В документе также указывается, что через Транскаспийский международный транспортный маршрут осуществляется более 60 процентов поставок урана, однако эти маршруты остаются менее ёмкими и более дорогими по сравнению с транзитом через Россию.

Финансовая система характеризуется высокой степенью концентрации: банковский сектор консолидирован до 21 банка, при этом 5 крупнейших банков контролируют 67,5 процента активов на сумму около $79,4 млрд. Национальный фонд Казахстана на 1 января 2025 года аккумулировал 58,8 млрд долларов, что эквивалентно примерно 20 процентам ВВП. Около 59 процентов его активов инвестированы в акции и суверенные облигации развитых стран, преимущественно США, при этом Национальный банк объявил о намерении дополнительно вложить $1 млрд в американские инфляционно индексируемые облигации.

Государственный сектор остаётся масштабным: на начало 2025 года в стране насчитывалось более 25,9 тыс. государственных предприятий и ещё 466 компаний с государственным участием, а активы фонда «Самрук-Казына» в 2025 году достигли 45 трлн тг ($89 млрд) что эквивалентно 29% процента ВВП. В документе подчеркивается сохранение сильного политического влияния на корпоративное управление Фонда.

В институциональной части доклад подчёркивает хронические проблемы с верховенством права и независимостью судов: по оценке Freedom House, Казахстан получил 1,25 балла из 7 по показателю судебной независимости, что отражает серьёзные ограничения конституционных гарантий, независимости судов и соблюдения прав и напрямую влияет на инвестиционные споры, исполнение арбитражных решений и восприятие рисков иностранными инвесторами. При этом альтернативная юрисдикция МФЦА играет всё более заметную роль: количество завершённых дел в суде и арбитраже МФЦА выросло с 5 в 2019 году до около 1 000 в 2024 году.

В части рынка труда доклад фиксирует что официальная безработица в Казахстане в конце 2024 года составляла 4,6 процента, однако оценки Национального банка указывали на альтернативный уровень 7,2–8,3 процента, а около 1,2 млн человек, или примерно 13 процентов рабочей силы, заняты в неформальном секторе.