#Азбука_международного_бизнеса

🅰️ | Ценные бумаги

После событий 2022 года российская и иностранная инфраструктура учета ценных бумаг оказалась разделена. Появилось два независимых контура, которые существенно влияют на возможность продажи ценных бумаг и получения по ним выплат.

1️⃣ Иностранные ценные бумаги в РФ. Ценные бумаги зарубежных эмитентов (Apple, FinEx и др.), находящиеся на счетах в России, права на которые учитываются, как правило, через цепочку НКО АО НРД — Euroclear / Clearstream.

⚠️ В чем проблема: заморозка счетов НРД европейскими депозитариями лишила возможности получать выплаты по иностранным ценным бумагам в России и повлекла ограничения их продажи. По сути, такие бумаги оказались замороженными. Осталась только возможность их реализации вне рынка с большим дисконтом.

Как разблокировать ⤵️

🔳 Через получение лицензии в Казначействе Бельгии / Минфине Люксембурга / Управлении по контролю за иностранными активами Минфина США (OFAC) с переводом ценных бумаг и выплат по ним брокерам или в банки ЕС.

🔳 Воспользоваться инициативами брокеров по обмену замороженных иностранных ценных бумаг (например, Инвестиционной палаты, БКС и других) с учетом имеющихся рисков.

🔳 Продать вне рынка с большим дисконтом.

🏛️ Также ряд мер был принят российским законодателем, благодаря чему инвесторы смогли получить выплаты по таким бумагам за счет средств, причитающихся недружественным лицам. Такие выплаты были ограничены конкретным перечнем бумаг и определенным сроком — 9 сентября 2023 года (Указ № 665).

2️⃣ Российские ценные бумаги за рубежом. Под ограничения также попали ценные бумаги российских и связанных с ними эмитентов, приобретенные инвесторами на зарубежных площадках.

⚠️ В чем проблема: За редким исключением выплаты по российским ценным бумагам не поступают на иностранные счета.

Как получить выплаты / распорядиться ⤵️

⏩ Через перевод учета прав на российские ценные бумаги в РФ (процедуры принудительного перевода и восстановления учета прав в российской инфраструктуре, на основании судебных решений).

⏩ Через выплаты напрямую в РФ в рамках Указов № 198 и № 529.

🕒 Важнейшие временные отсечки валютного регулирования РФ

🔒 Российские контрсанкционные меры ограничили возможность получения выплат и продажи ценных бумаг, которые приобретались через недружественный контур.

Здесь ключевое значение имеют даты приобретения бумаг ⤵️

🗓️ 1 марта 2022 года — дата введения ограничительных мер в отношении сделок с лицами из недружественных государств.

💱 Сделки с ценными бумагами и недвижимостью, совершаемые с недружественными контрагентами после этой даты, требуют получения разрешения Правительственной комиссии по контролю за осуществлением иностранных инвестиций (Указ № 81).

🔍 Если российские акции, ОФЗ или облигации были приобретены у лиц из недружественных стран после этой даты, они подлежат обособленному учету (Указ № 138), за рядом исключений.

🗓️ 3 марта 2023 года — дата приобретения еврооблигаций, после которой важно, являлось ли их владельцем недружественное лицо.

⭐ Если еврооблигации лиц, связанных с РФ, были приобретены у лиц из недружественных стран после этой даты, они и выплаты по ним подлежат зачислению на счета типа «С».

✅ Таким образом, прежде чем выстраивать стратегию разблокировки или продавать заблокированный актив, необходимо провести аудит двух параметров: цепочки учета прав (через какие депозитарии проходила бумага) и точного тайминга покупки относительно дат 01.03.2022 и 03.03.2023. Ошибка в квалификации даты может привести к обособлению актива и невозможности распоряжения им на территории РФ.

🔗 Остаемся на связи: info@ftl-advisers.ru

🔊 @ftladvisers | канал в Max | сообщество ВК | Дзен