东百集团拟3.16亿控股快灵光电，业绩承诺集中看2029

10月11日，东百集团（600693.SH）披露，其全资子公司东百创智拟收购杭州快灵光电科技有限公司52.6667%的股权，交易对价暂定为3.16亿元。交易完成后，快灵光电及其全资子公司光特科技将纳入上市公司合并报表范围。当天，上交所针对该收购事项下发监管工作函，问询内容包括高溢价估值与商誉风险、跨界整合及资金压力、标的商业化前景和业绩补偿能力等方面。公告披露时，相关交易协议尚未签署。消息披露的次日（12日），东百集团股价开盘一字涨停。快灵光电尚未盈利，6亿元整体作价所对应的增长预期，仍需后续订单和利润支撑。对于主营商业零售和仓储物流的东百集团而言，收购光芯片业务还意味着持续投入以及跨行业管理能力的考验。


标的尚未盈利，6亿估值增值率超过7倍

快灵光电成立于2014年，主要承担持股和融资职能，具体研发、生产和销售业务由其全资子公司光特科技开展。光特科技专注于磷化铟基光探测芯片，主要产品包括PIN-PD、APD、MPD等，应用于激光雷达、光通信和气体探测等领域。在光通信场景中，光探测芯片负责将光信号转换为电信号，经封装和集成后进入光模块，是数据传输链条中的一个环节。公司由叶瑾琳博士带领的海归团队创办，2016年团队从美国回国并落户绍兴。据光特科技官网介绍，公司团队包含多名博士及教授级专家，高学历人才占比超过80%。2026年1月至8月，快灵光电一半以上的收入来自激光雷达，光通信业务占约四成。光通信收入虽然已超过去年全年，但主要依赖低速率产品。在高速率产品中，100G产品已获得约1300万元的小批量订单，200G产品仍在客户测试阶段。光通信收入虽然快速增长，但目前尚未改变快灵光电整体亏损的局面。2025年及2026年1至8月，公司营业收入分别为3976.13万元、3486.93万元，净亏损分别为1507.22万元、251.70万元。上述两个报告期内，公司毛利率分别为16.84%、28.98%，研发费用占收入的比例分别为40.65%、18.91%。东百集团在收购公告中提示，这类业务投入高、周期长，研发和生产工艺还需随着技术迭代持续更新。公司尚未扭亏，但交易作价却已明显高于账面净...

景行知屿 | tmtpost​.com • Oct 12, 2026