8000亿“准财政”开闸，天顺风能抢到2.29亿，但风电的苦日子还没到头

（本文作者为 预见能源，钛媒体经授权发布）

> 文 | 预见能源

预见能源最新从官微获悉，天顺风能旗下合浦常乐风电场、京山三期100MW、钟祥三期50MW、屈家岭50MW和沙洋70MW驭风行动项目，合计获得国开新型政策性金融工具有限公司2.2932亿元资金，以权益性资金形式补充项目资本金。至此，天顺风能连续两年累计获得新型政策性金融工具资金超过5亿元。

据悉，2025年9月，国家发改委牵头设立总规模5000亿元的新型政策性金融工具，由国开行、农发行、进出口银行三家政策性银行出资，全部用于补充重点领域项目的资本金。到了2026年，规模扩容至8000亿元，预计可撬动8万亿至11万亿元的总投资。风电和绿色能源是这笔钱的核心流向之一。



但问题在于：钱到了，项目就能顺利建成并网吗？拿到政策性资本金的企业，资产负债表是否真的变得更健康了？这才是这条新闻真正值得追问的地方。


2.29亿解决了什么，又留下了什么

天顺风能这次拿到的2.29亿元，覆盖五个项目，平均每个项目不到5000万元。放在风电项目的总投资规模里，这个数字并不算大。以合浦常乐风电场为例，一个常规陆上风电项目的总投资通常在5亿至10亿元量级，2.29亿元分摊到五个项目，更多是解决资本金的“过桥”问题，而非根本性的资金缺口。

但资本金恰恰是风电项目开工的前置条件。按照现行固定资产投资项目资本金管理制度，风电项目的最低资本金比例一般在20%左右。没有这笔钱，项目就无法从银行获得配套贷款，工地也无法实质性推进。新型政策性金融工具的核心逻辑就在于此，用政策性资金补上资本金缺口，撬动后续数倍的银行贷款和社会资本。

然而，天顺风能的另一个数据值得注意。截至今年9月，公司及子公司的实际担保额累计达到149.35亿元，占2025年度经审计净资产的172.55%。这个比例远超100%的警戒线，意味着公司每1元净资产对应着1.72元的对外担保。

天顺风能官方对此的回应是“担保对象均为并表子公司，风险可控”。但投资人显然有理由追问：当一个企业的担保额接近净资产的两倍时，新增融资的空间还有多大？

这其实是一个行业...

预见能源 | tmtpost​.com • Oct 9, 2026