茶百道，应该给市场一个交代

（本文作者为 斑马消费，钛媒体经授权发布）

> 文 | 斑马消费 沉庹

茶百道的股票已经停牌两个交易日，股吧里各类消息四处流传，市场各方讨论的核心乃是此次疑似IPO“围飞”事件——上市公司对相关操作是否知情，事件背后又牵扯着哪些利益关联，无数疑问萦绕在投资者心头。

目前，香港证监会已采取措施冻结相关可疑人士及企业近44亿港元资产，创下同类案件涉案资金限制规模的历史纪录。

这场监管风暴，也让市场重新审视茶百道两年前上市配售环节潜藏的灰色疑点，巨大的舆论和合规压力迎面而来。

整个事件的完整真相，仍要待监管部门调查结论正式落地，茶百道也理应向市场给出一个清晰的回应。


“围飞”疑云

10月13日，香港证监会对外公开披露，茶百道首次公开发售环节或存在人为操纵行为，相关方涉嫌营造对该股份需求旺盛的假象，并指令联交所当日暂停茶百道（02555.HK）的股票交易。

该消息一经披露，迅速在资本市场发酵。 10月14日夜间，茶百道公告称，已就该指令紧急寻求法律意见，努力处理及解决证监会关注的相关事项。



同日，恒生指数公司公告披露，鉴于茶百道被监管机构调查处于停牌状态，该公司股份将会被恒生指数系列剔除。

这次监管风波，让市场将目光重新投向茶百道2024年的港股上市过程，上市配售阶段是否存在灰色地带尚不可知。

日前，香港证监部门已就此向香港6家经纪行发出限制通知，禁止处置或处理孙然及8家离岸公司的资产，涉及资金规模合计为43.79亿港元，为香港证监会同类案件的资金冻结最高纪录。

涉事6家经纪行分别是中国国际金融香港证券、招银证券、富途证券国际（香港）、海通国际证券、嘉实国际投资以及华盛资本证券。其中，孙然系嘉实国际投资持牌代表。

尽管调查仍在推进，但监管部门已经点出在茶百道登陆港股前后可能存在的灰色风险——在资本市场募集的部分资金，或以金融产品投资的名义转出，最终回流到IPO承配人或相关联方手中。

这正是香港市场里俗称的“围飞”操作。即在企业配售环节时，相关方刻意“安排”资金参与认购，人为制造股份需求旺盛的假象。待企业上市后，部分资金借助金融产品通道回流至实施“围飞”的相关主体中。

2024年4...

斑马消费 | tmtpost​.com • Oct 16, 2026