ФИНЦ / ЦФА!

⬆️

5.

Важным также считаем предстоящее изменение законодательства по ЦФА и криптовалютам. Правительство одобрило пакет: крипта — только через лицензированных посредников (неквалы — до 300к руб/год, после тестирования и только наиболее ликвидные криптовалюты (сейчас это BTC. ETH и SOL); квалы без ограничений). Что касается ЦФА — выпуски теперь можно делать в публичных сетях, а не только в закрытых системах операторов.

Для эмитентов: проще выпускать в публичных сетях — новые возможности для масштаба.
Для инвесторов: больше ясности в вопросах обращения крипты в РФ (но с лимитами для неквалов).

АРЦП планирует создание рабочей группы, которая изучит, как новое законодательство будет применено на практике. Следим!

Ваш ФИНЦ 🙂

⬆️

4.

24 марта закрыли выпуск ЦФА для ООО «Конспар» на ЦФА ХАБе. Собрали 32,755 млн руб. при HardCap 50 млн руб. Тут – обратная сторона быстрого сбора. Cогласились со всего двумя днями на сборы, предложенными платформой, предварительно собирая заявки от своих инвесторов. Но — двух дней хватило не всем 😅. Все-таки оптимальным будет сбор за 3-5 дней.

В этом выпуске драйвером интереса стало подтверждение официальной отчетностью заявленных ранее показателей по росту динамики чистой прибыли и капитала при сохранении динамики снижения долговой нагрузки, а также полугодовой срок обращения ЦФА.

⬇️

⬆️

3.

В течении многих недель рабочие группы вертикали «MidCap-сегмент» АРЦП формировали гипотезы по возможным шагам для совершенствования рынка ЦФА по темам «Инвесторы», «Эмитенты», «Платформы» и «259-ФЗ». 6 марта наш директор по цифровым продуктам Андрей Лазарев как лидер подгруппы «Инвесторы» выступил на заседании вертикали MidCap с итоговым докладом исследования. (Если кому-то интересны цифры доклада – обращайтесь в личку @lazandal).

Краткие итоги исследования по 4 сегментам:

🪙Неквалы еще мало знают о ЦФА, ориентируются на репутацию платформы (а не отчетность эмитента) и смотрят только на доходность. Нужна популяризация + простые описания рисков.
🪙Квалы знают ЦФА, но предпочитают облигации. Интересует не только доходность, но и эмитент с его технологиями, плюс максимальная ликвидность (которой на рынке пока нет). Нужны: более подробное раскрытие + вторичный рынок.
🪙Корпораты пока не настроены на работу с ЦФА, готовы вкладываться ненадолго и только с досрочным выходом.
🪙Институционалы уже участвуют, регуляторика не барьер, но чеки крупные (от 500 млн руб.) — выше MidCap. Зато единственные, кто готов на выпуски до 3 лет.

⬇️

⬆️

2.

12 марта официально начала работать АРЦП — Ассоциация экспертов рынка цифровых прав. В Ассоциации есть и мы. Рады принять участие!

Участвуя в закрытых встречах и рабочих группах, обсуждаем с участниками рынка предстоящие изменения в законодательстве, формируем новые предложения, ищем формы выпусков и продуктовых решений. Обогащаемся знаниями и вместе развиваем этот молодой, но бурно растущий рынок цифровых прав.

⬇️

⬆️

1.

Собрали эмиссию ЦФА для ООО «Трейдберри» по максимальной границе (hardcap) на платформе «Цифровые активы» Сбера (26 февраля).

В эмиссии приняло участие 277 инвестора, из которых 222 (80%) — с чеками меньше 100 000 руб. Вот уж действительно: ЦФА как «народный» инструмент. Еще одно важное наблюдение: крупные инвесторы «заходят» только после того, как собран softcap, — т.е. когда выпуск уже точно будет признан состоявшимся, — и в самые последние дни сбора. Например, к утру последнего дня было собрано 7,979 млн руб., а в 18:00 по Москве сбор завершился на цифре 25 млн! Сделали для себя вывод, что не стоит брать на сбор две недели; достаточно 3-5 дней.

Для этого выпуска мы установили два драйвера инвесторского интереса: первое — бенефициар является лицом с отличной кредитной историей и таким же подходом к бизнесу (за 11 лет у компании всего два спора на небольшие суммы — и то в роли истца, — плюс ни одной просрочки по обязательствам). Деловая репутация на высоте. Второе — четкий расчет роста прибыли с учетом дополнительного финансирования, который подтверждается официальной отчетностью. И да, эмитент раскрывает все существенные факты на сайте раскрытия информации!

⬇️

🙂

Привет всем, кто на связи!

Мы немного сомневались, стоит ли продолжать вести наш канал — из-за всей этой ситуации с Telegram. Но видно, что вы никуда не делись, а значит, остаемся и мы. Спасибо вам за это!

Между тем, с конца февраля в жизни ФИНЦа и на рынке ЦФА накопилось много интересного. Давайте разбирать все по порядку:

⬇️

Разбираем кейс: инвестиционное предложение от ООО «Трейдберри» 💼

Согласно статистике CBonds, 35% эмитентов ЦФА выходят на рынок с повторными выпусками. Эмитенты, уже прошедшие однажды этот путь и соответствующие строгим критериям по предэмиссионной проверке со стороны ОИС, могут рассчитывать на быстрое пополнение ликвидности (10 дней — это же быстро?).

У «Трейдберри» уже был опыт выпуска корпоративных облигаций (RU000A106VN0, ставка 18%) и опыт выпуска ЦФА в августе 2025 года («Цифровая платформа» Сбера, ставка 25%). Там мы тоже были консультантами и «букраннерами» выпуска. Теперь «Трейдберри» выпускает вторую эмиссию на Сбере — на этот раз ставка составляет 22%.

Почему выпуск этого эмитента заслуживает внимания инвесторов (кроме того, что факт успешного прохождения предэмиссионной проверки Сбера говорит о высоком рейтинге эмитента)? Есть мнение некоторых специалистов по финансовой аналитике, что при оценке эмитента/заемщика на вероятность дефолта нужно в первую очередь смотреть не на цифры компании, а на ее деловую репутацию и репутацию людей, которые за этим бизнесом стоят (ведь и с хорошими показателями собственники могут решить не платить: «ну, такое время, кризис!»).

С деловой репутацией в «Трейдберри» все просто идеально: компания не является участником НИ ОДНОГО арбитражного дела в качестве ответчика и всего в трех участвует в качестве истца, причем на небольшие суммы. Компания не допускала просрочек ни по одному из полученных кредитов и ни на один день не задерживала выплату купонов по облигациям или ЦФА. Это говорит о предельно добросовестном ведении бизнеса. Да и бенефициар компании Виктор Шевченко имеет высокий кредитный рейтинг, не имея ни одной просрочки за все время использования кредитными продуктами!

«Трейдберри» работает на рынке продуктов питания уже 11 лет. Это зрелое предприятие с устойчивой бизнес-моделью и четко определенной нишей — мясные закуски (куриные ломтики), премиальные конфеты — шарики с фруктовой начинкой, кокосовые чипсы, чай и сушеные экзотические фрукты (манго, папайя, банан и др.).

Особого внимания заслуживает диверсификация каналов сбыта, которая существенно снижает операционные риски. Компания независима от одного-двух крупных покупателей: работает с федеральными сетями (Ашан, Магнит, Лента, Перекресток и др.); с интернет-сервисами (Самокат, Яндекс Лавка); активно развивает направление маркетплейсов. Треть оборота приходится на Wildberries, где «Трейдберри» занимает топ-5 по чипсам и топ-30 по чаю.

Выручка:
- 2023 года — 235 млн руб.
- 2024 года — 342 млн руб.
- 2025 года — 428 млн руб.

Долг:
- 2023 год — 189 млн руб.
- 2024 год — 270 млн руб.
- 2025 год — 277 млн руб.

При росте выручки на 24% в 2025 году (с 342 до 428 млн руб.), компания нарастила долг всего на 2% (с 270 млн руб. до 277 млн руб.), что говорит о снижении относительной долговой нагрузки.

Привлечение дополнительных оборотных средств в размере 25 млн руб. позволит увеличить выручку еще на 237 млн руб. за 24 месяца и получить 64 млн руб. чистой прибыли.

Кому подойдет это предложение? Инвесторам, которые ищут альтернативу банковским депозитам! Срок размещения в 12 месяцев и ежемесячные выплаты делают инструмент привлекательным для тех, кто хочет получать регулярный доход.

Важно понимать: это не безрисковый актив, но фундаментальные показатели компании позволяют рассматривать предложение как более чем разумный компромисс между доходностью и надежностью.

Что делать, если заинтересовало?
- Изучить презентацию (прилагаем).
- Изучить детали выпуска на сайте «Цифровая платформа» Сбера:
- Сравнить с альтернативами (например, теми же облигациями под 18%).
- Принять решение до 18:00 МСК 26 февраля 2026 года — окончание сбора заявок.

Из практики, большая часть эмиссии собирается в последние дни, так что торопитесь — может не хватить! ⏰

Остаемся на связи! Впереди еще больше кейсов.

Ваш ФИНЦ 🙂

📌 Практика ФИНЦ №2: реально ли привлечь финансирование с помощью ЦФА?

На этой неделе было несколько встреч с потенциальными заказчиками на привлечение финансирования через ЦФА. Это, конечно, не новость, а обычная деятельность платформы по выпуску ЦФА.

А новость в том, что ЦФА существуют уже с лета 2022 года, когда произошел первый выпуск (а закон о ЦФА вышел еще раньше, в 2020 году), но об этом инструменте знают мало, или вообще не знают, или «знают неправильно». Причем это касается как самих потенциальных заказчиков-эмитентов, так и инвесторов в ЦФА. Это приводит к тому, что, не разобравшись, клиент разочаровывается в новом инструменте и транслирует во внешний мир информацию, что это «какая-то нереальная ерунда» 🙃.

Главное, что нужно понять: выпустить ЦФА может практически любая организация, но по своей форме выпуски будут кардинально отличаться для компании, скажем, с годовой выручкой в 500 млн руб.; или в 100 млн руб. и с убытком по году; или для ИП с выручкой в 12 млн руб. ВСЕ эти компании потенциально МОГУТ выпустить ЦФА.

Для КАЖДОГО эмитента можно подобрать подходящую форму выпуска: выпуск может быть публичным безадресным, публичным адресным, непубличным адресным и т.д. При этом каждый из этих видов выпусков может предназначаться как для квалифицированных или неквалифицированных физических лиц, так и только для юридических лиц.

⚡️НО!!! Методы предэмиссионной проверки со стороны ОИСа для допуска эмитента на платформу, а главное — методы дистрибуции ЦФА — будут кардинально разными, а от этого зависит скорость размещения и его успешность.

Например, для компании с годовым оборотом в 400 млн руб. (после онбординга на ОИС и проведения предэмиссионной проверки), после публикации решения о выпуске на сайте ОИС и на сайте эмитента, используя публичные рекламные каналы, можно продвигать и продавать выпуск для массового розничного инвестора. И такой выпуск, скорее всего, состоится и будет успешным.

А для компании, у которой еще нет годовой выручки, можно сделать закрытый адресный, так называемый «клубный» выпуск. Тут совсем другие методы дистрибуции: рекламировать такие выпуски нельзя. И тут уже все зависит от возможностей «букраннера» выпуска — таких компаний, как ФИНЦ.

У нас был такой кейс, когда инвестор из Хакассии зашел в уральскую компанию через выпуск ЦФА, и весь процесс — от регистрации эмитента и инвестора на площадке до получения денег Эмитентом — занял всего (!) четыре дня: с понедельника по четверг. Зачем тут ЦФА? Как видите, это гораздо проще, чем оформлять договор займа через нотариуса: не надо ехать через полстраны, платить большую пошлину за нотариальное удостоверение договора (кстати, затраты по сделке на 500 000 руб. составили всего 1 250 руб. комиссии ОИСу).

А по другому выпуску ЦФА для московской компании, адресному по форме, но предназначенному только для юридических лиц, у нас первая попытка не получилась — у финдиректоров пока настороженное отношение к ЦФА из-за их откровенно низкой ликвидности. Но мы решаем этот вопрос через услугу маркетмейкинга. Выходя с таким предложением на крупные фонды и корпорации, уже видим изменение отношения к ЦФА.

(Кстати, объем «клубных» сделок на рынке ЦФА, по некоторым данным, составляет около 25% всего объема выпуска ЦФА, т.е. около 375 млрд руб.)

Так что вывод такой: выпустить ЦФА могут практически любые юрлица, но заниматься этим должны практики-профессионалы. Обращайтесь к нам за знаниями, т.е. бесплатной консультацией 🙂 Мы подберем подходящую форму выпуска ЦФА именно для вашей компании и окажем содействие в размещении эмиссии при любой форме выпуска.

Или посоветуем пока не заходить на этот рынок: то, что ЦФА могут выпустить практически все, не значит, что он предназначен для всех.

Остаемся на связи! Впереди еще много подобных разборов.

Ваш ФИНЦ!

📌 Практика ФИНЦ: ставка рулит.

Друзья! Предлагаем новую рубрику, где мы будем раскрывать практические вопросы, связанные с теми выпусками ЦФА, которые мы делали сами или с партнерами — и поэтому новости будут, что называется, из первых рук.

Буквально в понедельник мы закрыли сбор эмиссии для компании ООО «Конспар», тикер KNSP2. Собрали по максимуму — все 13 миллионов из 13 одобренных платформой!
Поздравляем нас и инвесторов — хорошая сделка!

Но вот что интересно. Совсем недавно, в конце декабря, мы проводили первый сбор для «Конспара» — KNSP1. Та же компания. Та же платформа. Но тогда мы собрали всего... 1,98 млн. рублей.

Что же такого случилось, что компания вдруг собрала в 6,5 раз больше средств, чем в первую попытку? Каналы продаж мы не меняли, отчетности новой у компании не появилось, ни плохих, ни хороших новостей от компании не было; не изменилось ничего, кроме… ставки. Да-да, декабрьский выпуск был со ставкой 24% годовых, а январский – 26%. И, как результат — досрочный сбор! ✨

Со сцен конференций по ЦФА часто обсуждается вопрос: что нужно рынку, чтобы он развивался? Чтобы на рынок приходило больше инвесторов? И постоянно звучит предложение: нужна система рейтингования и — «обязательно» — прозрачность эмитента. А что по факту? Предложите инвесторам хорошую ставку и они, скорее всего, даже не откроют презентацию. А уж желающих разбираться в финансовой отчетности будет еще меньше.

Именно поэтому строгая процедура скоринга и отбора эмитентов со стороны ОИС — это, при нынешнем состоянии рынка, нормальный и необходимый процесс, позволяющий избежать ненужных рынку ЦФА дефолтов.

Но рулит — ставка :)

Впечатления ФИНЦ от конференции по ЦФА 💡

28 января в Москве в кластере «Ломоносов» состоялась первая в этом году конференция по ЦФА, посвящённая привлечению финансирования в инфраструктурные проекты, организованная Московским Венчурным Фондом. Несмотря на непростые погодные условия, зал оказался заполнен полностью. Представителю Платформы ФИНЦ — директору по цифровым продуктам Андрею Лазареву — также удалось побывать на конференции.

📊 Были озвучены интересные данные: подавляющее большинство предприятий, когда-либо получавших финансирование, никогда не привлекали от банков именно проектные кредиты, которые можно было бы направить на расширение бизнеса, на вложения в основные средства. В основном банковские кредиты направляются на закрытие «дыр», на пополнение оборотки. Теоретическая суть ЦФА как раз позволяет разрабатывать сценарии взаимодействия между эмитентом и инвестором так, чтобы удовлетворить потребности одних в «проектных» деньгах и дать другим получить доход от роста предприятия. Но пока это не работает. Потому что сейчас рынок «инвестора», которых мало на этом рынке, и их интересуют простые понятные долговые бумаги. ОИСы готовы были бы предлагать «интересные» выпуски, но кто их купит?

💬 Как отметила Полина Гусева, эмитентов с их запросами во много раз больше, чем инвесторов на этом рынке. Но речь идёт именно о предприятиях малого и среднего бизнеса — банковские выпуски разбирают как частные, так и институциональные инвесторы. И это понятно: к таким эмитентам больше доверия, они на слуху и прозрачны.

🔁 Инвесторам также не хватает полноценного вторичного рынка. Да, почти на всех ОИСах он сейчас реализован, но там так мало заявок и участников, что это пока скорее доска объявлений, чем полноценная «вторичка». Нет никаких гарантий, что инвестор сможет купить или продать ЦФА по устраивающей его цене. И тут обнаруживается еще одна инфраструктурная проблема рынка ЦФА: отсутствие маркетмейкеров. Наличие такого игрока могло бы сильно повлиять на ликвидность, по аналогии с классическим рынком ценных бумаг.

🧩 Участники в зале ахнули, когда Александр Беленов (один из разработчиков первой платформы ОИС Atomize) отметил, что технологически в основе большинства ОИСов лежат разработанные каждым из операторов свои «блокчейны» и, по сути, их можно «выключить». Одно из преимуществ распределённого реестра — децентрализация — исчезает. Это, тем не менее, не говорит о ненадёжности платформ: за ними следит и их контролирует ЦБ, и почти все работающие ОИСы созданы при крупных банках или экосистемах. Просто это не совсем тот блокчейн, который многие представляют.

⚡️ Много вопросов вызвала дискуссия о токенизации активов реального мира (RWA). Андрей Михайлишин, возможно, прав, когда говорит, что будущее — за токенизацией электроэнергии и в целом энергии. Это становится действительно ценным активом с учётом возрастающей роли ИИ в современном мире и ограниченном объеме энергомощностей для вычислений.

🤝 Очень интересно было и во время нетворкинга — встречались эмитенты, ищущие пути работы с ЦФА, и пулы инвесторов, которые ищут новые объекты для инвестиций.

Атмосферу конференции точно передала фраза на майке Олега Ушакова, председателя Ассоциации рынка цифровых прав:
«Токенизировано будет всё» — хотя путь будет не быстрый 🚀

—————

Фото: @procfapro

⬆️

Комментарий ФИНЦ: АО и ЦФА — будущее непубличного капитала?

Итак, ФНС зарегистрировала первые два непубличных АО с акциями в формате ЦФА. Сам факт важен: ЦФА выходят за рамки коротких долговых выпусков банков.

Если снять барьеры — запрет на конвертацию цифровых АО в обычные, доработать регуляцию, создать готовый софт — новые непубличные АО смогут выпускать акции в цифровом формате. Это даст цифровой аналог закрытых ПИФов для малого бизнеса: упрощённый учёт, мгновенная передача прав, голосование через смарт-контракты, дивиденды без бумажного реестра.

⬆️

💰 Налоги и долговые ЦФА: финал или очередная пауза

Тема долговых ЦФА и налоговой «симметрии» тянется с осени, и в январе у нее появилось вполне конкретное продолжение: правительство Москвы не поддержало изменения в НК РФ, которые позволили бы учитывать расходы по долговым ЦФА в общей базе налога на прибыль (сейчас для этогоприменяется отдельная база).

Формальный мотив — нет финансово‑экономического обоснования и оценки возможных выпадающих доходов бюджета.

Санкт‑Петербург со своей стороны просит отдельно оценить влияние на региональные бюджеты, учитывая, что часть налога на прибыль зачисляется в регионы.

По ощущениям, по «юридической части» (статус долговых ЦФА) точка близка, а по налоговой — пока пауза: все упирается в расчеты и согласование с регионами.

🎯 Первые АО с акциями в форме ЦФА: тихая, но сильная инфраструктурная новость

ФНС зарегистрировала первые два непубличных акционерных общества, где акции выпущены в форме ЦФА, при участии регистратора «Статус». Важно даже не количество (их пока два), а сам факт: это реальный кейс, в котором ЦФА выходят за пределы долгового формата и начинают работать в зоне акционерного капитала.

🛒 Ozon: готовят собственную платформу ЦФА

Ozon сообщил, что планирует создать собственную ЦФА‑платформу (стать оператором информационной системы), формирует команду и готовится к подаче документов на включение в реестр ЦБ.

Сейчас, как следует из материала, Ozon использует инфраструктуру «ЦФА Хаб» (дочка МТС).

🎬 ЦФА на кино: первый кейс для индустрии

Под конец года на платформе «Токеон» стартовал сбор заявок на выпуск «Якутский цифровой киноактив‑1» — деньги планировалось направить на завершение производства и прокат фильма «Мои таежные каникулы».

Для рынка это хороший маркер: ЦФА пробуют как инструмент финансирования креативных проектов, а не только как «финансовую» конструкцию под привычные задачи.
Инвесторам в этой схеме обещали возврат номинала и право на процент от кассовых сборов, а в программе поощрения прямо указали две вещи: инвесторов упомянут в титрах фильма и дадут сувенирную продукцию.

⬇️

Дайджест ФИНЦ за прошедший месяц: 22 декабря 2025 — 19 января 2026 года

Друзья, приветствуем! Зимние каникулы и начало года — традиционно тихое время для финансового рынка. Поэтому вместо недельного обзора мы собрали события за весь прошедший период, не забыв заглянуть и в конец 2025-го. Включаемся в рабочий ритм!

📋 С 1 января — новые правила покупки ЦФА

С 1 января изменились правила доступа инвесторов к ЦФА: неквалифицированным открыли полный доступ к «базовым» ЦФА (с фиксированными выплатами и требованием высокого кредитного качества), а также оставили возможность покупать часть «индексных» конструкций в пределах годового лимита 600 тыс. рублей — при высоком рейтинге и, для некоторых инструментов, с защитой капитала.

Для квалифицированных инвесторов ЦФА с повышенными рисками по‑прежнему доступны без этих ограничений, а для юрлиц лимиты в целом мягче, за исключением отдельных категорий ЦФА с привязкой к ценным бумагам.

Отдельно поменяли механику расчета лимита: если в течение года ЦФА погашены или проданы, на вырученную сумму можно купить новые.

🪙 Концепция по крипторынку

ЦБ передал правительству концепцию регулирования криптовалют: предлагается признать цифровые валюты и стейблкойны валютными ценностями, разрешить куплю‑продажу, но сохранить запрет на использование криптовалют как средства платежа внутри РФ.

Логика доступа такая: для неквалифицированных — только наиболее ликвидные криптовалюты, после тестирования и с годовым лимитом (в материале — 300 тыс. руб. через одного посредника); для квалифицированных — доступ шире, тоже после тестирования, без лимитов по объему сделок (кроме анонимных криптовалют).

Для нас ключевое в другом: в этой же рамке появляется идея про ЦФА «в открытых сетях» — как инструмент, который потенциально можно использовать для привлечения иностранного капитала. То есть обсуждение тут не только про «крипту как актив», но и про то, как цифровая инфраструктура в целом может расширить периметр рынка ЦФА.

⬇️

🎉 Друзья! С новым 2026 годом! Год больших возможностей в финансах и бизнесе: начнем его с полезных рекомендаций.

🔗 Подборка каналов наших партнеров:
https://t.me/addlist/hW-B9vQF5vQxZGZi

В этой папке вас ждет:

🪙 Строительная компания Чемпионстрой
🪙 Бизнес‑психолог Рейник Е.
🪙 Группа компаний PROSCO (ВЭД)
🪙 Юридическая компания Центурион
🪙 Кредитный брокер Морозов А.

Отличный повод для старта — свежие идеи для бизнеса и финансов, включая ЦФА!

Начинаем год!

Ваш ФИНЦ🙂

📊 Подводим итоги 2025-го: выпуски, над которыми работал ФИНЦ

✔️ Выпуск ЦФА ООО «Конспар» на «Токеоне» успешно собран. Спасибо всем, кто участвовал!

На этом наша работа не заканчивается: только сегодня было зарегистрировано решение о новом выпуске от «Конспара», ориентированного на юридические лица, который состоится на платформе наших партнеров — ЦФА ХАБ.

Помимо этого, мы продолжаем работу с компаниями «Девелопер Весна» и «О-2»: ждите эти выпуски в следующем году.

А теперь давайте оглянемся на другие успешные выпуски этого года.

🌱 АО «Курчатов ТехПред» — стартап-студия, привлекавшая средства на экологические проекты. Размещение, которое происходило в марте этого года, прошло не просто успешно — деньги были собраны меньше, чем за 24 часа! А теперь этот выпуск полностью погашен: инвесторы получили деньги обратно с доходностью 34,5% годовых.

🍬 ООО «Трейдберри» — компания с 11-летней историей на рынке продуктов питания. Выпуск ЦФА под 25% годовых собрал почти 25 млн рублей (99,9% от максимального объёма) всего за неделю. Бизнес получил финансирование, инвесторы — хорошую доходность и ежемесячные выплаты.

🔐 И наконец, наш небольшой секрет: тестовый выпуск самой Платформы ФИНЦ, прошедший на ЦФА ХАБе неделю назад. Нашей главной задачей была проверка скорости, и она не подвела: от регистрации на платформе до поступления денег на расчетный счет прошло всего 4 дня!

Спасибо, что были с нами в этом году — как инвесторы, эмитенты, эксперты или просто внимательные читатели. В новом году мы продолжим соединять перспективные бизнесы с инвестициями и делать рынок более эффективным и прозрачным.

С наилучшими пожеланиями в Новом Году,

Ваш ФИНЦ ✨

🔴Друзья! Уходящий год, конечно же, не обошелся без уроков. Возможно, самый главный из них — это критическая важность раскрытия информации об эмитентах. Не случайно Банк России принял решение о разработке стандартов раскрытия информации именно после того, как летом на рынке случились первые дефолты.
​
В первом выпуске нашего подкаста, который стартовал в прошлом месяце, мы как раз обсуждали эту тему. И сейчас, подводя итоги года, делимся с вами небольшим фрагментом, где Андрей Лазарев, один из основателей Платформы ФИНЦ, рассказывает, почему раскрытие полной информации об эмитенте — это не просто формальность, а наша с вами защита от рисков.

Подкаст обязательно продолжится в следующем году. А пока — пересматриваем и делаем выводы! 👀

Продолжаем оставаться на связи!

Ваш ФИНЦ ✨

https://vkvideo.ru/clip-234129756_456239020?ref_domain=vk.com

⬆️

🔍 Комментарий ФИНЦ: риторика vs. практика

Еще раз обратимся к сказанному Чебесковым на встрече G20: «Цифровые активы могут сделать платежи более быстрыми и доступными. <...> Финансы должны быть мостом между странами, а не препятствием». Красивая и правильная формула для международной повестки.

Но если посмотреть на ноябрьские данные российского рынка ЦФА, картина другая: 71% эмитентов — компании, которые никогда не выпускали облигации, объём в обращении падает из-за коротких сроков выпусков, топ-5 банков держат 81% рынка. Хорошо видно, что дело мы имеем с чисто внутренним инструментом для краткосрочного фондирования компаний, которые предпочли ЦФА классическим биржевым долгам. До «моста между странами» еще далеко.

ЦФА действительно могут стать глобальной инфраструктурой — технология для этого есть. Но пока что российский рынок решает локальные и тактические задачи: закрыть кассовый разрыв, привлечь капитал через упрощенные процедуры, использовать альтернативный канал вместо традиционного биржевого долга. Разрыв между риторикой на G20 и реальной структурой рынка — это не проблема; так бывает всегда. Просто давайте использовать его, как повод лишний раз зафиксировать, на каком этапе развития рынка мы находимся на самом деле. Глобальные мосты строятся не указами, а спросом и доверием. А доверие формируется через качество эмитентов, прозрачность и работающие механизмы урегулирования дефолтов — все то, над чем рынок ЦФА только начинает работать.

***

Работаем — и следим за новостями.
Все будет ЦФА!

Ваш ФИНЦ ✨

📣 Дайджест ФИНЦ: 15–22 декабря 2025

***

📊 Ноябрь 2025: рынок по данным Cbonds

Согласно ежемесячному бюллетеню Cbonds, кумулятивный объем российского рынка ЦФА преодолел 1,42 трлн рублей. Количество эмитентов выросло до 356 — за 11 месяцев 2025 года на рынок вышли более 110 новых компаний, причем 71% из них никогда не размещали облигации. ЦФА работают как канал фондирования для тех, кто раньше не имел доступа к публичному долгу.

Топ-5 эмитентов сохранили привычные позиции: Альфа-Банк (30% рынка), Sber CIB (24%), ВБРР, ПСБ и ВТБ. Объем в обращении на конец ноября составил 156,86 млрд рублей — снижение от пиков сентября-октября объясняется короткими сроками выпусков, которые быстро гасятся.

Вывод: рынок растет за счет расширения базы эмитентов, а не за счет удлинения сроков или роста среднего размера выпуска. ЦФА пока остаются инструментом для решения краткосрочных задач фондирования — преимущественно в банковском секторе и для компаний без облигационной истории.

🚀 Аксаков: рынок ЦФА может вырасти до ₽10 трлн

Глава комитета Госдумы по финрынку Анатолий Аксаков озвучил прогноз: объем рынка ЦФА может увеличиться с текущих ₽1,1 трлн (по его оценке, близко к данным Cbonds) до ₽5 трлн к 2026 году, а в перспективе — до ₽10 трлн. Ключевой фактор роста — оптимизация налогового регулирования: более понятные и равные условия налогообложения должны усилить интерес бизнеса и институциональных инвесторов.

🌐 Чебесков в Вашингтоне

Замминистра финансов Иван Чебесков выступил на встрече заместителей министров финансов и управляющих ЦБ стран G20 в Вашингтоне. Он отметил, что развитие ЦФА оказывает всё большее влияние на структуру мирового финансового рынка, и это нужно учитывать при анализе глобальных дисбалансов.

Чебесков подчеркнул потенциал цифровых активов для повышения доступности финансовых услуг, особенно для развивающихся рынков: «Цифровые активы могут сделать платежи более быстрыми и доступными, способствовать развитию торговли и поддержанию экономического роста. Финансы должны быть мостом между странами, а не препятствием».

⛽️ Альфа-Банк: первые гибридные ЦФА на топливо

ПАО «ЕвроТранс» (бренд ТРАССА) совместно с Альфа-Банком разместило на платформе А-Токен первый в России выпуск гибридных ЦФА на топливо — инструмент объединяет инвестиционную доходность и право на получение реального актива.

В марте 2026 года инвестор выбирает: получить топливную карту на 100 литров бензина АИ-95 или вернуть вложения с доходностью 20% годовых. Размещение идет с 23 по 26 декабря, объем пилотного выпуска — 50 млн рублей.

Насколько это ново: год назад Сбер запускал ЦФА на бензин и дизтопливо, но там была индексная структура (котировки привязаны к торгам на СПбМТСБ, без права получить физический товар). У Альфы — именно гибридная логика: инвестор может сравнить текущую цену топлива с условиями выпуска и выбрать более выгодный вариант. Это делает ЦФА одновременно защитным активом и инструментом хеджирования потребительских расходов.

Для эмитента это канал фондирования плюс программа лояльности; для рынка — редкий пример того, как ЦФА выходят за пределы чисто долгового формата в сторону товарного обеспечения с правом выбора.

⬇️

Друзья, признаемся честно 👋

Как вы могли заметить, канал в последнюю неделю немного подзавис — и на это была причина. Все это время мы готовили выход Конспара на Токеон. После опыта с Трейдберри подход к консультационной работе стал еще более системным: комплексная проверка эмитента, анализ финансовой отчетности, оценка бизнес-модели и рисков, расчет интегрального показателя надёжности.

Для тех, кому интересны детали, мы подготовили подробный аналитический разбор. В рекламном посте вы видели ключевые цифры и выводы. В разборе — более полная картина. Документ прилагаем. Подобная аналитика будет сопровождать каждый выпуск, в котором мы будем участвовать — без этого просто никак. В идеале так должно быть с каждым выпуском на каждой платформе.

🔴 Важно: мы продолжим мониторить финансовую ситуацию Конспара и будем оповещать о значимых изменениях ежеквартально. Консультирование — это не разовая история с красивым отчётом на старте, а постоянное сопровождение.

Возвращаемся к регулярному ритму! Желающие — задавайте вопросы 🚀

Всегда ваш, ФИНЦ ✨