Как посчитать, сколько денег вам понадобится на пенсии? Часть 2
#личные_финансы

Начало здесь. Итак, вы примерно представляете, сколько будете тратить на пенсии. Как много денег нужно инвестировать, чтобы обеспечить себе соответствующий пассивный доход?

🤔 До 1994 года простого ответа не было. Но потом Уильям Бенген опубликовал свою знаменитую работу Determining Withdrawal Rates Using Historical Data, в которой проанализировал, как вели себя портфели из акций и облигаций в разных рыночных условиях. Именно с этой статьи и пошло знаменитое «правило 4%». Подробнее на русском можно про него почитать у @finindie вот здесь.

🙄 С того момента «4%» стало одной из самых популярных и простых концепций в личных финансах, которая живёт независимо от своего создателя. Многие даже не знают, откуда это правило взялось (и какие ограничения имеет). Ниже я постарался собрать основные заблуждения 👇🏻

▶️ Во-первых, это, конечно, не правило, а наблюдение, основанное на исторических данных. Даже сам Бенген признаёт, что полагаться исключительно на него для прогноза выхода на пенсию не стоит. Стандартом в индустрии сейчас считается использование методов Монте-Карло для определения минимального размера сбережений.
▶️ Изначальный расчёт делался на 30-летний срок дожития. Концепция ранней пенсии в 1994 году не была известна широким массам 👴🏻
▶️ Корректнее было бы называть это правило «4.5%», о чём Бенген пишет здесь. Кстати, 3 года назад он описывал американский рынок как «очень дорогой» и признавался в том, что половина вложений в акции у него в активных фондах (которые, как он надеялся, защитят его в случае медвежьего рынка).
▶️ 4% - это только про изъятие денег в первый год. В дальнейшем сумма изначальных изъятий индексируется на уровень инфляции (разумеется, в США 🇺🇸)
▶️ Этот анализ проводился для американских пенсионеров на данных американского рынка. Подобный анализ на данных других стран даёт результаты гораздо хуже. 4% работало только в Новой Зеландии и Канаде. (Вообще советую почитать блог, сам Бенген с уважением отзывается о работах Пфау).
▶️ Предлагаемое соотношение акций и государственных облигаций - 50/50. Причём под акциями первоначально понимались акции крупных компаний, но достаточно быстро Бенген изменил портфель на микс из крупных компаний и мелких компаний (а не S&P 500!).
▶️ Мелкие компании исторически - самый лучший актив. В 2016 году Бенген выпустил статью на эту тему. Не смотря на свою волатильность, в отдельные годы портфель, состоящий из таких акций на 100%, мог позволить выйти на пенсию с 25% изъятием (и прожил бы ещё 30 лет). Как там поживают ваши дивидендные акции? 🌚
▶️ Главный риск для пенсионера - это медвежий рынок сразу при выходе на пенсию (sequence of returns risk) и высокая инфляция на этапе изъятий. Именно ожидание сравнительно низкой инфляции является причиной, по которой Бенген сейчас говорит, что правильнее придерживаться «правила 5%».

Несмотря на все свои недостатки, «правило 4%» - это хорошая отправная точка, с которой стоит начать, если нет никакого представления о необходимой сумме для комфортной и независимой жизни. 👺 Дьявол, как всегда, кроется в деталях, поэтому принимайте их во внимание при принятии решений.

@finsay