Сбер может сесть за руль «Самолета»

Крупнейший девелопер страны приехал к кредиторам договариваться о реструктуризации. По данным «Ъ», Сбербанк как главный кредитор может взять под управление часть проектов компании.
Теперь цифры, из-за которых это стало возможным.
Краткосрочные кредиты — 325,3 млрд руб., долгосрочные — 448,1 млрд. А капитализация на 16 сентября — 15,67 млрд. То есть рынок оценивает весь бизнес дешевле, чем компания должна по одному кварталу платежей. Из общего долга 274,2 млрд (30,6%) — это деньги Сбера.
Выручка за первое полугодие 2026-го упала на 31,3%, до 117,4 млрд. Чистый убыток — 22,3 млрд против прибыли годом ранее.
Понимаете, да? Это не «временная просадка продаж». Это когда проектное финансирование перестаёт обслуживаться темпом наполнения эскроу.
Что реально обсуждается
Реструктуризация кредитов, залог активов бенефициаров и — самое интересное — вход банка в капитал дочерних структур, которые строят конкретные ЖК на деньги того же Сбера. По сути банк из кредитора становится совладельцем проекта.
Прецедент на рынке уже был. «Дом.РФ» и «Петрострой»: кредитор сам довёл до конца ЖК «Лампо». Не из любви к стройке — чтобы контролировать процесс и передать людям квартиры.
Почему я считаю это поворотным моментом
Продажи в Москве и области за январь–август 2026 упали на 29%. Ставка держит покупателя за горло, эскроу наполняется медленно, ставка по проектному финансированию раскручивается. У банка два пути: ждать дефолта или заходить в управление.
Он выберет второй. Всегда выбирает второй, когда объект уже наполовину построен.
И вот здесь начинается новая реальность для всех, кто строит на проектном финансировании. Ещё раз: банк смотрит не на вашу презентацию, а на график продаж и покрытие долга. Как только разрыв становится системным — приходит не менеджер, приходит служба, которая будет считать ваш проект за вас.
Что делать застройщику уже завтра
1. Пересчитать финмодель по факту продаж, а не по плану двухлетней давности.
2. Посмотреть ковенанты в кредитном договоре — где именно вы к ним ближе всего.
3. Идти к банку первым, до нарушения. Разговор «мы видим риск и предлагаем решение» и разговор «мы просрочили» — это две разные жизни.
Я видел проекты, где собственник тянул до последнего и приходил к кредитору уже без переговорной позиции. Терял не проект — терял компанию.

Как считаете, коллеги: участие банков в управлении девелоперами станет нормой или это разовые истории для крупняка? Пишите в комментариях

📌 IPM | LAB — Лаборатория девелопмента. Разработка и сопровождение сложных девелоперских проектов.
📞 +7 921 931-82-02 Константин @Porotckii_lab
🌐 ipmdv.com